金價(jià)高位跳水背后的邏輯多重因素共振的結(jié)果(2)

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2025-04-09 04:18:27 極目新聞

市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金避險(xiǎn)需求減弱。盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)猶存,，但市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的預(yù)期升溫,，資金從黃金轉(zhuǎn)向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉(cāng)在4月4日減少5.3噸至936.24噸，為近一個(gè)月來(lái)最大單日降幅。這表明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金的短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，部分資金選擇獲利了結(jié),。加之地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和與技術(shù)性?huà)伿酃舱裣魅趿它S金的避險(xiǎn)屬性。與此同時(shí),，黃金價(jià)格在突破3200美元/盎司的歷史高位后,，觸發(fā)了技術(shù)性?huà)伿邸OMEX黃金期貨主力合約在4月3日沖高至3201.6美元/盎司后迅速回落,，單日跌幅達(dá)2.8%,。部分對(duì)沖基金因美股下跌導(dǎo)致的保證金缺口，被迫減持黃金頭寸以補(bǔ)充流動(dòng)性,，加劇了價(jià)格波動(dòng),。

供需與大宗商品聯(lián)動(dòng)也是導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌的推動(dòng)力量。從供需角度看,，全球央行購(gòu)金速度放緩,。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度央行購(gòu)金量同比減少15%,，部分新興市場(chǎng)國(guó)家因外匯儲(chǔ)備壓力減少了黃金增持,。此外，大宗商品整體走勢(shì)疲軟也對(duì)黃金形成拖累。原油價(jià)格在4月初下跌至71美元/桶,，反映出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu),，黃金與原油的正相關(guān)性在短期內(nèi)顯現(xiàn)。

短期內(nèi),，若美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)且通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高于預(yù)期,，金價(jià)可能進(jìn)一步下探3000美元/盎司的支撐位。中長(zhǎng)期來(lái)看,，全球經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)及央行購(gòu)金需求仍將為黃金提供底部支撐，但需警惕美元流動(dòng)性收緊帶來(lái)的階段性壓力,。投資者可關(guān)注4月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的進(jìn)一步指引,。

當(dāng)前金價(jià)已進(jìn)入“高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn),、高預(yù)期”的新階段,，投資者需在把握趨勢(shì)的同時(shí)，警惕市場(chǎng)過(guò)熱與政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于行業(yè)從業(yè)者,，需加速供應(yīng)鏈整合與產(chǎn)品創(chuàng)新，在“量減價(jià)增”的市場(chǎng)環(huán)境中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。未來(lái)黃金市場(chǎng)的核心矛盾將圍繞“通脹粘性與貨幣政策”“地緣風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”展開(kāi),，動(dòng)態(tài)平衡成為制勝關(guān)鍵。

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