美股跌完美債跌對沖基金平倉引發(fā)市場動蕩(2)

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2025-04-09 07:57:43 第一財經(jīng)

Columbia Threadneedle的高級利率分析師哈撒尼表示,，投資者正在轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和類現(xiàn)金資產(chǎn)，以應(yīng)對這種市場波動,。在這種背景下,，對美債收益率走高最簡單的解釋是,，投資者賣掉他們能賣的東西,，然后蟄伏。現(xiàn)在賣出股票將鎖定損失,，因此最容易變現(xiàn)的方法就是拋售美債,。道明證券的分析師戈德伯格直言,，周一美債的走勢體現(xiàn)出，對沖基金正試圖去杠桿,，其他投資者也開始“賣掉一切,、無處不在、同時發(fā)生”的交易,。

除了對沖基金和其他資金技術(shù)性、避險性拋售外,，分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能為穩(wěn)定市場而降息，則是推動美債下跌的更深層次原因,。美債交易員對美聯(lián)儲今年降息幅度的押注一直在波動。隔夜利率互換市場顯示,，他們押注美聯(lián)儲今年至少有三次降息,，并已完全定價6月會首次降息,。美聯(lián)儲官網(wǎng)披露，將在當(dāng)?shù)貢r間周一上午11:30舉行理事會閉門會議,。雖然披露的內(nèi)容寫道,，此次會議主要為了審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的預(yù)付款利率和貼現(xiàn)利率，但由于這個時間點恰逢市場震動,，隔夜利率互換市場甚至押注美聯(lián)儲有40%的概率下周緊急降息。

但不少市場人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，通脹仍是美聯(lián)儲眼下最關(guān)心的問題,，因此短期內(nèi)不會出面干預(yù)救市，而是需要等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映關(guān)稅影響后才可能采取行動,。數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲偏好的核心通脹指標(biāo)（PCE）2月為2.8%，遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo),。美國勞工統(tǒng)計局將于當(dāng)?shù)貢r間周四公布3月CPI數(shù)據(jù),，市場預(yù)計將小幅上漲0.1%,。盡管這一市場預(yù)期的增幅中值為去年7月以來的最小增幅，但特朗普關(guān)稅政策后續(xù)恐重新推高物價,。盧伯樂分析稱,，美國進(jìn)口商品平均關(guān)稅稅率將從4.8%升至約20%,，創(chuàng)逾百年新高。即便不考慮貿(mào)易伙伴可能采取的報復(fù)性措施,，這對經(jīng)濟(jì)增長與通脹的影響已不容忽視。經(jīng)濟(jì)學(xué)家估算,，上述關(guān)稅可能導(dǎo)致美國今年GDP增長下降多達(dá)2個百分點，同時推升通脹率最高達(dá)3個百分點,。他說,，目前認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率達(dá)50%或以上,，較數(shù)月前的預(yù)期大幅上調(diào)。

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