專家：“避險之王”黃金為何下跌,？

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2025-04-09 21:30:33 楊博光

特朗普的關(guān)稅政策在全球范圍內(nèi)引發(fā)了恐慌情緒,，特別是在貿(mào)易戰(zhàn)升級之際,，傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金卻出現(xiàn)下跌,。美國商務(wù)部宣布自4月9日起實施“對等關(guān)稅”政策，這一政策不僅涵蓋常規(guī)貿(mào)易商品,，還涉及部分無人島嶼,，超出了市場預(yù)期，加劇了貿(mào)易政策不確定性,，導(dǎo)致恐慌指數(shù)（VIX）單日飆升逾50%,，創(chuàng)下新冠疫情危機(jī)以來的新高。COMEX期金價格跌破3000美元/盎司關(guān)鍵支撐位,，顯示出投資者風(fēng)險偏好的急劇惡化,。

專家：“避險之王”黃金為何下跌

年初以來，黃金價格持續(xù)上漲，截至4月3日累計漲幅達(dá)20%,。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù),，當(dāng)前黃金投機(jī)性凈多頭持倉已處于歷史高位區(qū)間，表明市場對關(guān)稅政策等風(fēng)險事件已有充分預(yù)期,。隨著政策落地,，部分資金選擇獲利回吐，加上技術(shù)性調(diào)整需求,，金價面臨短期波動壓力,。此外，全球金融市場動蕩加劇,，美股及原油等風(fēng)險資產(chǎn)大幅下挫，可能促使部分機(jī)構(gòu)投資者減持流動性較好且前期充分獲利的黃金以補充保證金,，進(jìn)一步加大了黃金市場的拋售壓力,。

專家：“避險之王”黃金為何下跌？

從中長期來看,，支撐黃金上漲的核心邏輯依然穩(wěn)固,。關(guān)稅政策升級加劇了全球貿(mào)易緊張局勢，抬升經(jīng)濟(jì)衰退與通脹風(fēng)險,。盡管短期內(nèi)市場恐慌引發(fā)流動性擠兌導(dǎo)致黃金回調(diào),，但美聯(lián)儲潛在的寬松轉(zhuǎn)向?qū)褐茖嶋H利率，疊加全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,、地緣政治風(fēng)險溢價維持高位以及全球央行持續(xù)增持黃金儲備等因素,，黃金作為抗通脹和避險資產(chǎn)的中長期配置價值仍然突出。歷史經(jīng)驗顯示,，在貨幣政策寬松,、經(jīng)濟(jì)不確定性上升的環(huán)境下，黃金往往能延續(xù)長期上漲趨勢,。

專家：“避險之王”黃金為何下跌,？

短期市場將進(jìn)入關(guān)鍵政策觀察期，4月9日關(guān)稅政策的具體實施力度將成為重要轉(zhuǎn)折點,。近期美股期貨跌幅已接近2020年3月熔斷行情水平,，若最終政策力度低于預(yù)期，可能引發(fā)空頭回補推動的技術(shù)性反彈,。然而,，如果特朗普政府保持強(qiáng)硬立場，在失業(yè)率回升與通脹壓力并存的情況下,，美國經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險將顯著攀升,，美股調(diào)整壓力或持續(xù)發(fā)酵。操作上，投資者可以關(guān)注VIX恐慌指數(shù)高位回落的信號,，同時注意行業(yè)分化：出口導(dǎo)向型板塊短期承壓,，而政策支持加碼的內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域配置價值正在凸顯。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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