全球股市漲勢如潮關(guān)稅沖擊引發(fā)市場動蕩

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2025-04-10 15:51:15 第一財經(jīng)

美國“對等關(guān)稅”政策的影響持續(xù)發(fā)酵,。近期,，不少對沖基金爆倉,，導(dǎo)致股票和黃金價格同時下跌,。機(jī)構(gòu)可能通過賣出超漲的黃金來換取流動性，以填補(bǔ)股票倉位的追加保證金需求,。盡管美元走弱,，亞洲貨幣也未能幸免，離岸人民幣對美元一度突破7.4關(guān)口,。

美國總統(tǒng)特朗普在4月2日宣布了新的關(guān)稅措施,，包括基準(zhǔn)稅率10%加上更高的對等關(guān)稅稅率，并于9日生效,。8日,，美國進(jìn)一步宣布對中國額外征收50%的關(guān)稅,，使美國對中國的整體關(guān)稅稅率高達(dá)104%,。對此，中國商務(wù)部表示將在世貿(mào)組織爭端解決機(jī)制下起訴美方最新加征關(guān)稅措施，并調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅,，稅率從34%提高至84%,。

這些關(guān)稅政策導(dǎo)致市場衰退預(yù)期上升，全球股市進(jìn)入寬幅震蕩模式,。PIMCO董事總經(jīng)理兼美國公共政策主管坎特利爾表示,，預(yù)計短期內(nèi)更高關(guān)稅不會減免。一些共和黨議員開始公開反對關(guān)稅政策,，得克薩斯州參議員克魯茲警告稱,，如果特朗普堅持關(guān)稅政策，可能導(dǎo)致中期選舉中的不利結(jié)果,。

即便美股已經(jīng)回調(diào)近20%,，華爾街對美股短期看法仍中性偏悲觀。高盛首席全球股票策略師彼得·奧本海姆認(rèn)為,，目前為“事件驅(qū)動型”熊市,，但有演變成“周期性”熊市的風(fēng)險。標(biāo)普500指數(shù)的前瞻市盈率仍處于較高水平,，表明市場仍有下行空間,。多位美國公募基金投資經(jīng)理表示，市場暴漲暴跌模式可能會持續(xù),，機(jī)構(gòu)仍在逢高減持,、籌集現(xiàn)金、等待低位買入,。

過去一周,，全球股市暴跌之際，黃金也出現(xiàn)大幅回調(diào),。外資行交易員指出,，每一輪重大股市恐慌拋售后，往往伴隨著黃金等安全資產(chǎn)的拋售,。截至4月8日,，黃金連續(xù)三天下跌，累計跌幅超過5%,。資深全球宏觀交易員袁玉瑋認(rèn)為,，近期可能有對沖基金爆倉，導(dǎo)致連環(huán)平倉,，流動性最好的資產(chǎn)被拋售以換取流動性,。不過，隨著貿(mào)易摩擦未結(jié)束,，黃金因其避險地位再次受到青睞,，國際黃金現(xiàn)貨價格有所反彈,。

長期來看，瑞銀預(yù)測金價有望達(dá)到3200美元,，甚至在風(fēng)險上升時達(dá)到3500美元,。黃金ETF的全球流入量創(chuàng)歷史新高，各國央行也在增加黃金購買量,。瑞銀建議,，在美元平衡投資組合中保持大約5%的黃金配置為最佳選擇。

外匯市場方面,，除了歐元和日元,，多數(shù)新興市場貨幣對美元走貶。巴克萊宏觀,、外匯策略師張蒙指出,，對人民幣敏感且依賴美國產(chǎn)品的貨幣具有較大脆弱性，如韓元,、新臺幣,、泰銖和馬來西亞林吉特。印度央行已降息緩沖關(guān)稅沖擊,，但盧比前景仍然疲弱,。各大機(jī)構(gòu)預(yù)計，若人民幣實際有效匯率貶值約9%,，則能抵消新關(guān)稅對出口的影響,。今年CFETS指數(shù)將跌至90~91區(qū)間，但人民幣貶值幅度仍將受到管理,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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