A股市場(chǎng)在本周二和周三連續(xù)上演V型反轉(zhuǎn),，表現(xiàn)強(qiáng)韌出乎投資者意料,。特別是4月9日，盡管隔夜外盤大幅震蕩,，A股意外低開(kāi)后迅速反彈,，最終收出中陽(yáng)線,。這顯示了場(chǎng)內(nèi)多空搏殺的激烈程度,，也表明“系統(tǒng)性做多力量”——即所謂的“護(hù)盤天團(tuán)”發(fā)揮了重要作用,。

當(dāng)前活躍在A股市場(chǎng)的“護(hù)盤天團(tuán)”主要包括中央?yún)R金、社?；稹㈦U(xiǎn)資以及國(guó)有控股平臺(tái)等,。

中央?yún)R金是最重要的“護(hù)盤天團(tuán)”之一,，擁有超過(guò)7.5萬(wàn)億資產(chǎn)。此前幾輪市場(chǎng)巨幅震蕩時(shí),，中央?yún)R金都發(fā)揮了關(guān)鍵作用,。近期，中央?yún)R金公開(kāi)表態(tài)支持市場(chǎng)穩(wěn)定,，承認(rèn)自己是維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的國(guó)家隊(duì),，并發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”的作用。中央?yún)R金由財(cái)政部于2007年發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買股權(quán)成立,，注冊(cè)資本超8000億元,。其不僅控股工農(nóng)中建四大行和國(guó)開(kāi)行等大行，還控股多家保險(xiǎn)公司和券商,，每年僅控股子公司分紅收益就超過(guò)1500億,。此外，央行明確表示將提供再貸款支持,，進(jìn)一步增強(qiáng)了中央?yún)R金的實(shí)力,。近年來(lái)，中央?yún)R金增持了大量A股市場(chǎng)的偏股ETF,，截至2024年末,，持有量至少達(dá)到近萬(wàn)億。

全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（簡(jiǎn)稱“社?；稹保┮彩侵匾淖o(hù)盤力量,，擁有數(shù)萬(wàn)億資產(chǎn)。社?；鹱?000年成立以來(lái),，年均平均收益率達(dá)7.36%,，超過(guò)了主要資本市場(chǎng)的寬基指數(shù)漲幅。社?；鹜ㄟ^(guò)多種方式參與A股投資,，包括直接持股、指數(shù)化投資,、轉(zhuǎn)持國(guó)有股和委托外部機(jī)構(gòu)管理,。截至2023年末，社?；鹳Y產(chǎn)總額超過(guò)3萬(wàn)億元人民幣,，資金來(lái)源多樣，包括中央財(cái)政預(yù)算撥款,、國(guó)有企業(yè)股權(quán)劃轉(zhuǎn),、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等。與中央?yún)R金不同,，社?；鹬饕ㄟ^(guò)自營(yíng)和委托賬戶進(jìn)行A股投資，并間歇布局債券,、基金和衍生品,。

保險(xiǎn)資金作為中國(guó)機(jī)構(gòu)投資A股的基石，總量巨大且專業(yè)化運(yùn)作,。歷史上,，由于資金安全性和法規(guī)要求，險(xiǎn)資大部分資產(chǎn)集中在債市,，權(quán)益類投資不超過(guò)20%,。然而，隨著政策鼓勵(lì)和市場(chǎng)變化,，險(xiǎn)資正快速成為中國(guó)股票的“護(hù)盤勁旅”,。2024年，多家險(xiǎn)企舉牌A股和港股公司,，創(chuàng)下近四年新高,。中國(guó)人壽、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)的投資收益率均創(chuàng)新高,，得益于高股息權(quán)益資產(chǎn)的抄底,。今年4月，監(jiān)管部門上調(diào)保險(xiǎn)資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限至5%,，預(yù)計(jì)將增加超1.6萬(wàn)億元流入股市,。此外，險(xiǎn)企紛紛成立私募基金瞄準(zhǔn)權(quán)益市場(chǎng),，如鴻鵠基金和平睿安禧私募基金等,。

此次護(hù)盤行動(dòng)中,，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)也發(fā)揮了重要作用。這些平臺(tái)根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,，將資金投向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域,。例如，中國(guó)誠(chéng)通通過(guò)旗下公司增持ETF和央國(guó)企股票,，并決定使用1000億元用于增持上市公司股票,。中國(guó)國(guó)新則宣布以股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款方式增持央企股票和科技創(chuàng)新類股票，首批金額高達(dá)800億元,。其他如中國(guó)電科和上海國(guó)盛集團(tuán)也在積極增持旗下上市公司的股票,。

這些大型機(jī)構(gòu)形成了“穩(wěn)定股價(jià)”、“發(fā)掘價(jià)值”的內(nèi)在機(jī)制,，未來(lái)對(duì)A股市場(chǎng)的正面貢獻(xiàn)將持續(xù)增強(qiáng),。