隨著7.4整數(shù)關(guān)口快速“收復(fù)”，未來離岸人民幣匯率走勢(shì)如何變化,，頗受金融市場(chǎng)關(guān)注,。南華期貨研報(bào)提到，本輪關(guān)稅落地并非風(fēng)險(xiǎn)出清節(jié)點(diǎn),，或開啟更復(fù)雜的博弈周期,。未來，美元對(duì)人民幣匯率短期波動(dòng)將取決于兩點(diǎn),，一是非美國家與美國“對(duì)等關(guān)稅”談判進(jìn)度,，二是美國政府的讓步空間。展望后市,，維持二季度美元對(duì)人民幣匯率波動(dòng)加劇的研判,，后續(xù)需關(guān)注各國與美國在貿(mào)易關(guān)稅的談判進(jìn)程，以及美國貿(mào)易政策的反復(fù)情況,。預(yù)計(jì)在2025年二季度,，美元對(duì)人民幣即期匯率走勢(shì)大概率主要運(yùn)行在7上方，但暫時(shí)看不到進(jìn)一步跌破7.5的動(dòng)力,。需要特別指出的是,，在構(gòu)建韌性匯率體系過程，需審慎防范人民幣匯率出現(xiàn)快升快貶的風(fēng)險(xiǎn),。

圍繞未來美元對(duì)人民幣匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大,，不少海外資管機(jī)構(gòu)已做好準(zhǔn)備。他們一方面通過買入押注人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)性加大的外匯衍生品,，對(duì)沖人民幣資產(chǎn)持倉的匯率風(fēng)險(xiǎn),，另一方面增加波段交易，獲取更高的外匯交易收益,。近期越來越多海外資管機(jī)構(gòu)在加倉境內(nèi)債券股票同時(shí),，也增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)套保操作，普遍將人民幣資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口從原先的40%降至15%~20%,，以應(yīng)對(duì)未來人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)加大風(fēng)險(xiǎn),。盡管預(yù)期未來人民幣匯率波動(dòng)性加大，多數(shù)境外資管機(jī)構(gòu)都認(rèn)為未來人民幣匯率大幅貶值的幾率相當(dāng)?shù)?。其中一個(gè)重要原因是美國新的關(guān)稅政策將令美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)大增,，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息4次預(yù)期猶存與美元指數(shù)趨降。

近日,，多家國際投行紛紛下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期同時(shí),，大幅上調(diào)美國經(jīng)濟(jì)衰退概率。比如高盛將美國2025年第四季度GDP增長預(yù)期從1%下調(diào)至0.5%，并將12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率從35%上調(diào)至45%,。瑞銀集團(tuán)認(rèn)為關(guān)稅政策將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩,，預(yù)計(jì)今年GDP增幅將低于1%,，甚至在年內(nèi)就可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,。北大國民經(jīng)濟(jì)研究中心研究報(bào)告指出，中國經(jīng)濟(jì),、社會(huì)相對(duì)穩(wěn)定,，美國貿(mào)易政策的不確定性，以及全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入降息周期,，都將利好人民幣匯率,，預(yù)計(jì)今年4月人民幣匯率將在7.1~7.3區(qū)間寬幅波動(dòng)。王青認(rèn)為,，未來一段時(shí)間,，美國與其他國家的關(guān)稅談判進(jìn)程、美元指數(shù)變化以及國內(nèi)宏觀政策走向,，將是影響人民幣匯率的主要因素,。由于加征關(guān)稅會(huì)對(duì)美元形成一定壓制效應(yīng)，加之二季度降準(zhǔn)降息有望落地提振中國經(jīng)濟(jì)基本面,，都將對(duì)人民幣匯率形成支撐,。