近期，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息的預(yù)期快速升溫,。今年以來(lái),，央行多次表示將擇機(jī)實(shí)施降準(zhǔn)降息,。東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，在全球貿(mào)易戰(zhàn)和中美貿(mào)易摩擦背景下,，降準(zhǔn)降息的步伐正在加快,。

財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明指出，內(nèi)需不足成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)主要矛盾,，加上外部沖擊導(dǎo)致外需放緩及物價(jià)下行壓力,，需要貨幣政策提前發(fā)力。他預(yù)計(jì)4月底降準(zhǔn)降息的可能性較大,，降準(zhǔn)幅度可能在50-100BP左右,，降息幅度則在10-20BP左右。

中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)也在研報(bào)中提到,，第二季度貨幣寬松可能明顯加快,，不排除4月進(jìn)行降準(zhǔn)降息操作，流動(dòng)性有望重回寬松狀態(tài),。若降準(zhǔn)降息落地,，實(shí)體企業(yè)融資成本下降、資本市場(chǎng)流動(dòng)性改善等都將直接受益,。不過,，也需關(guān)注銀行凈息差壓力、匯率波動(dòng)等潛在風(fēng)險(xiǎn),。目前市場(chǎng)正密切關(guān)注一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向,，新一輪寬松潮或已蓄勢(shì)待發(fā)。

2024年底以來(lái),，我國(guó)貨幣政策基調(diào)由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”,。中央政治局會(huì)議提出，2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,。隨后,，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步明確，將通過適時(shí)降準(zhǔn)降息保持流動(dòng)性充裕,，使社會(huì)融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)相匹配,。這一調(diào)整是基于國(guó)內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)及應(yīng)對(duì)不確定性不穩(wěn)定性因素增多的巨大挑戰(zhàn)而做出的。

從內(nèi)部環(huán)境看,，需求不足與物價(jià)低位徘徊構(gòu)成制約經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的核心矛盾,。2024年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.5%，比2023年回落3.7個(gè)百分點(diǎn),，全年消費(fèi)整體呈回落態(tài)勢(shì),。同時(shí)，CPI全年同比上漲0.2%,，PPI全年負(fù)增長(zhǎng),。今年一季度,，CPI同比增長(zhǎng)-0.1%,，反映出有效需求依然不足,，政策有待進(jìn)一步發(fā)力。

外部沖擊也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力,。美國(guó)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球貿(mào)易伙伴強(qiáng)征“對(duì)等關(guān)稅”,，給全球經(jīng)濟(jì)秩序帶來(lái)沖擊。蘆哲表示,，這些內(nèi)外部環(huán)境變化使得降準(zhǔn)降息的必要性提高,。促進(jìn)物價(jià)合理回升是今年貨幣政策的重要考量，如果關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)和出口沖擊加大價(jià)格負(fù)面影響,，更需要貨幣政策適當(dāng)靠前發(fā)力,。