華熙生物2024年業(yè)績遭遇下滑,，營收同比減少超過10%，凈利潤創(chuàng)下上市后新低。功能性護膚品業(yè)務是其核心業(yè)務,，受市場競爭加劇和戰(zhàn)略調整影響，該業(yè)務在上年同期已下滑的基礎上進一步下降三成,，導致公司整體收入承壓。管理費用增加,、董監(jiān)高薪資驟增以及資產(chǎn)減值等因素也侵蝕了凈利潤,，使得去年銷售凈利率降至3.14%，為上市后最低值,。

華熙生物表示,，經(jīng)營業(yè)績不佳主要是由于“管理變革和戰(zhàn)略升級帶來的短期業(yè)績壓力”,。然而，在公司盈利能力下降的同時,，現(xiàn)任董監(jiān)高2024年的薪酬卻接近翻倍,，高層也出現(xiàn)了大規(guī)模變動，這引發(fā)了一些投資者對轉型成果的擔憂,。截至最新收盤日,，華熙生物股價報48元，較歷史最高價回撤約85%,，總市值231億元,。

財報顯示，2024年華熙生物實現(xiàn)營業(yè)收入53.7億元,，同比減少11.61%,，歸母凈利潤1.74億元，同比下滑70.6%,，扣非后歸母凈利潤1.07億元,，同比下降78.13%。這是華熙生物自2019年上市以來最差的表現(xiàn)：營收首次出現(xiàn)兩位數(shù)下滑,，歸母凈利潤與扣非后歸母凈利潤均為上市后新低,。對比2024年與2022年的業(yè)績，華熙生物的營收從63.59億元減少至53.71億元,，歸母凈利潤從8.71億元下滑至1.74億元,，銷售凈利率從15.12%下滑約12個百分點至3.14%。

華熙生物主要從事醫(yī)美領域,，主營產(chǎn)品包括原料,、醫(yī)療終端、皮膚科學創(chuàng)新轉化和營養(yǎng)科學創(chuàng)新轉化四大板塊,。其中,，“營養(yǎng)科學創(chuàng)新轉化”是公司開拓的新興業(yè)務。皮膚科學創(chuàng)新轉化原名功能性護膚品業(yè)務,，目前這兩項業(yè)務均處于調整改革期,。公司表示，戰(zhàn)略性主動調整是去年利潤大幅下降的原因之一,，同時,，消費品相關業(yè)務受市場競爭加劇、產(chǎn)業(yè)周期波動及創(chuàng)新項目布局投入,、計提資產(chǎn)減值準備等多因素影響,，導致短期內經(jīng)營成本增加，歸母凈利潤降幅較大,。

具體來看各產(chǎn)品條線,，盡管2024年原料與醫(yī)療終端業(yè)務較為穩(wěn)健,，但收入占比最大的功能性護膚品業(yè)務因競爭加劇和業(yè)務改革，導致公司陷入整體收入負增長的困境,。2024年公司的原料產(chǎn)品收入12.36億元,，同比增長9.47%，占總營收比重為23.06%,，國內和國際市場原料銷售收入均有增長,，其中國際市場原料實現(xiàn)收入6.08億元，同比增長17.65%,。醫(yī)療終端產(chǎn)品收入14.40億元,，同比增長32.03%，占公司主營業(yè)務收入的26.85%,。

報告期內,，華熙生物將“功能性護膚品”業(yè)務變更為“皮膚科學創(chuàng)新轉化業(yè)務”，主要產(chǎn)品仍為各類護膚品牌,，包括“潤百顏（BIOHYALUX）”,、“夸迪（QUADHA）”、“BM肌活（Bio-MESO）”,、“米蓓爾（MEDREPAIR）”等,。實際上，公司對功能性護膚品業(yè)務的階段性調整始于2023年,，部分品牌繼續(xù)深化定位,，一些品牌則重新梳理定位。調整階段的業(yè)績陣痛期隨之而來,，2023年該業(yè)務的營業(yè)收入同比下降18.45%至37.57億元,。去年護膚品業(yè)務的營業(yè)收入進一步下滑至25.69億元，毛利率同比減少1.13個百分點,。

另外,，2024年年報中首次出現(xiàn)關于“營養(yǎng)科學創(chuàng)新轉化”的表述，該業(yè)務主要聚焦“營養(yǎng)與免疫,、營養(yǎng)與代謝,、營養(yǎng)與抗衰、營養(yǎng)與情緒”四大核心方向,，目前處于開拓初期,，2024年實現(xiàn)營收0.8億元，同比增長41%,。

華熙生物此次大刀闊斧的變革還體現(xiàn)在高管層的大換血上,。根據(jù)公告，公司原副總經(jīng)理、核心技術人員劉愛華不再擔任副總經(jīng)理職務,，系退休返聘合同到期且不再續(xù)簽；原副總經(jīng)理徐桂欣,、欒依崢也不再擔任副總經(jīng)理職務,，不再屬于高級管理人員序列。同時,，聘請汪卉,、相茂功擔任副總經(jīng)理。公司稱,，為調整管理架構,、精簡管理層級，決定減少非法定要求的副總經(jīng)理職位數(shù)量,。截至2024年末,，華熙生物的副總經(jīng)理共計5人，上年同期為7人,。

年報中,，華熙生物明確表示“公司正處于關鍵的轉型期”。在核心業(yè)務收入承壓,、高層大換血的背景下,，現(xiàn)任董監(jiān)高的工資卻出現(xiàn)大幅增長，多名副總經(jīng)理,、董事的年薪較上年翻倍,。2024年，華熙生物的董監(jiān)高薪酬合計4355.02萬元,，上年同期為2543.43萬元,。例如，董事郭學平2024年薪酬343.18萬元,，2023年僅為94.67萬元,；董事、副總經(jīng)理郭珈均的薪酬由92.53萬元增長至622.13萬元,，漲幅逾五倍,；董事、業(yè)務副總裁樊媛的薪資從86.29萬元增長至331.41萬元,。

實際上,，業(yè)務變革產(chǎn)生的相關費用增長也是華熙生物去年凈利下滑的原因之一。報告期內,，公司的管理費用同比增長33.77%或1.66億元,，至6.58億元，增幅最大的科目是“專業(yè)機構服務費”,，由5603.61萬元增長至1.13億元,。伴隨著整體營收減少,、渠道推廣費下降，華熙生物去年的銷售費用則減少3.78億元或13.31%,。不過,，銷售費用中的職工薪酬大幅增長，由上年同期的4.72億元增長至5.92億元,，增幅達25.42%或1.2億元,。

去年，華熙生物還對存在減值跡象的相關資產(chǎn)計提了大額減值準備約1.89億元,，其中存貨跌價準備/合同履約成本減值準備金額最高的是庫存商品,，約6294萬元。即便計提減值準備,，截至2024年末,，華熙生物的存貨賬面價值仍處在上市以來最高水平，達12.47億元,。

對于2024年整體經(jīng)營情況,，華熙生物稱，下一步將解決多項關鍵運營管理問題,，戰(zhàn)略性主動調整仍在持續(xù),，將從流程到組織運營、人才培養(yǎng),、產(chǎn)品體系建設等方面不斷夯實業(yè)務基礎,。