奈雪的茶2024年巨虧超9億 經(jīng)營承壓引關(guān)注,。奈雪的茶（02150.HK）發(fā)布了2024年業(yè)績報告,，顯示公司虧損達(dá)9.19億,，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額下跌超七成,。收入細(xì)化來看,，奈雪的茶直營門店單店收入疲軟,，訂單量與客單價均出現(xiàn)下滑,，各線級城市門店表現(xiàn)趨同,。在行業(yè)普遍承壓的情況下,，奈雪的茶選擇跨界輕食,，于3月12日開設(shè)全球首家輕飲輕食green店。

4月1日晚間,，奈雪的茶發(fā)布公告稱,，非執(zhí)行董事馬焱俊因其他工作安排辭任；3月14日,，非執(zhí)行董事魏國興辭任,；2月26日，執(zhí)行董事兼首席運(yùn)營官鄧彬離職,。3月27日,，奈雪的茶發(fā)布業(yè)績報告。2024年,，公司實(shí)現(xiàn)收入為49.21億,，較上年57.64億下跌4.7%；實(shí)現(xiàn)虧損9.19億,，上年同期盈利約2090萬,；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額為2.02億，較上年8.29億下跌75.7%。

此前業(yè)績預(yù)告中,，奈雪的茶指出,，2024年業(yè)績大幅虧損主要原因是消費(fèi)市場表現(xiàn)疲弱、消費(fèi)者趨于謹(jǐn)慎消費(fèi)或目的性消費(fèi),，以及現(xiàn)制茶飲行業(yè)競爭加劇,。此外，公司關(guān)閉部分表現(xiàn)不及預(yù)期的門店,，導(dǎo)致閉店損失和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加,。2024年，奈雪的茶直營門店實(shí)現(xiàn)營收為41.58億,，同比減少5.33億,；營收占比84.5%，占比下滑6.3個百分點(diǎn),。瓶裝飲料實(shí)現(xiàn)營收2.93億,、其他實(shí)現(xiàn)營收4.69億，營收占比分別為6%,、9.5%,，占比分別增長0.8個百分點(diǎn)、5.5個百分點(diǎn),。

面對嚴(yán)峻的外部環(huán)境帶來的壓力與挑戰(zhàn),，2024年度公司對奈雪的茶茶飲店網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整：針對直營門店，公司不斷開發(fā)新的市場機(jī)會,，持續(xù)拓展新市場并深耕成熟市場,。通過建立門店評估機(jī)制，主動關(guān)閉或改造部分經(jīng)營不善的門店,，優(yōu)化資源配置,；針對加盟業(yè)務(wù)，公司不斷優(yōu)化門店模型以降低初期投入成本,，同時更理性地篩選成熟加盟商,，保證加盟門店的高質(zhì)量拓展,；公司正穩(wěn)步推進(jìn)國際市場業(yè)務(wù),，構(gòu)建茶飲店全球網(wǎng)絡(luò)，并已陸續(xù)進(jìn)入泰國,、澳門特別行政區(qū),、新加坡、馬來西亞等境外市場,。

東吳證券發(fā)布研報指出,，行業(yè)需求承壓，下調(diào)公司25-26年?duì)I業(yè)收入至52/53億元,，并新增27年收入預(yù)期55億元,。國泰君安則指出,，業(yè)績預(yù)告低于預(yù)期，下調(diào)2024-2026年凈利潤分別為-8.85/-5.35/-3.95億元,，下調(diào)評級至“謹(jǐn)慎增持”,。華泰證券表示，奈雪的茶利潤表現(xiàn)低于預(yù)期,，閉店相關(guān)虧損及25年預(yù)計(jì)優(yōu)化門店減值準(zhǔn)備拖累利潤端表現(xiàn),。預(yù)計(jì)2025仍將為公司調(diào)整之年，24年月度復(fù)購率展現(xiàn)較強(qiáng)客戶粘性,，新店型及菜單調(diào)整陸續(xù)落實(shí),，Green店型試營業(yè)表現(xiàn)較優(yōu)，海外擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn),，有望持續(xù)鞏固品牌核心競爭力,，期待店型切換及同店企穩(wěn)帶來的業(yè)績回暖。

截至2024年12月31日,，奈雪的茶茶飲店網(wǎng)絡(luò)達(dá)1798家,，較上年同期1655家新增143家。2024年,，公司直營門店出現(xiàn)一定減少,，各線城市均出現(xiàn)縮減態(tài)勢。門店數(shù)量詳細(xì)來看,，公司直營門店1453家,，年內(nèi)凈減121家?？蛦渭矫?，奈雪的茶直營店也出現(xiàn)不同幅度的下滑。2024年,，奈雪的茶直營門店每筆訂單平均銷售價值26.7元,，較上年同期29.6元同比減少2.9元；每間茶飲店平均每日訂單量為270.5杯,，較上年同期344.3杯減少73.8杯,。

盤古智庫高級研究員江瀚指出，直營模式和高端定位在當(dāng)前市場環(huán)境下確實(shí)給奈雪帶來了一些困擾,。直營模式意味著奈雪需要承擔(dān)更高的運(yùn)營成本,，包括租金、人力,、原材料等,。在市場競爭激烈、消費(fèi)者需求多變的情況下，這些成本可能會成為奈雪的負(fù)擔(dān),，影響其盈利能力,。同時，高端定位也限制了奈雪的市場覆蓋范圍,，使其難以吸引那些對價格敏感的消費(fèi)者,。

另一方面，截至2024年年末,，公司加盟門店達(dá)345家,，較上年同期81家新增264家。奈雪的茶于2023年7月正式開啟加盟業(yè)務(wù),，公司指出,，于報告期間，加盟業(yè)務(wù)僅貢獻(xiàn)集團(tuán)的小部分收益,，隨著加盟業(yè)務(wù)的逐漸增長,，公司將在合適的時機(jī)為市場提供更多關(guān)于加盟業(yè)務(wù)的財務(wù)表現(xiàn)。

在3月28日召開的業(yè)績發(fā)布會上,，針對投資者關(guān)心的2025年開店規(guī)劃,、加盟規(guī)劃，奈雪高層表示,，數(shù)量上沒有做具體的計(jì)劃,，2024年5月之后基本叫停加盟業(yè)務(wù)，100個人申請只批1-2個,，等店型狀態(tài)穩(wěn)定后會重新放開,，所以今年加盟也沒有完全放開。

基于健康理念,，奈雪的茶發(fā)起“健康快充計(jì)劃”,，將持續(xù)打造健康快充杯系列產(chǎn)品，并提出“超級食材+健康元素”的健康公式,。目前,，奈雪的茶已經(jīng)推出“花青素·快充杯”、“維C·快充杯”,、“美顏·快充杯”,、“纖體·快充杯”等健康果茶產(chǎn)品。3月12日,，奈雪的茶全球首家輕飲輕食green店在深圳南山前海開業(yè),。該店精準(zhǔn)定位于白領(lǐng)工作餐場景,，滿足午間用餐需求,。綠色主題門店與健康輕食搭配，強(qiáng)化奈雪“生活方式品牌”定位。

奈雪的茶·green店除銷售奈雪經(jīng)典系列產(chǎn)品外,，還售賣與“能量碗”相關(guān)的輕食和輕飲,，涵蓋六個系列，幾十個SKU,。該店型售賣的能量碗系列價格在23.8-28.8元之間,，其他知名輕食品牌如Wages能量碗價格在75-85元不等、gaga鮮語沙拉均在50元以上,。此外,，奈雪還推出了25.4元的暢烘焙套餐、9.9元的早市套餐以及29.8元的牛肉雙拼套餐等,。

江瀚指出,，布局輕食賽道對奈雪來說既存在挑戰(zhàn)也存在機(jī)遇。挑戰(zhàn)方面,，輕食市場競爭激烈,，消費(fèi)者對于輕食的品質(zhì)、口感,、營養(yǎng)等方面都有較高的要求,。奈雪需要確保其能量碗等輕食產(chǎn)品能夠滿足消費(fèi)者的這些需求，同時還需要在供應(yīng)鏈,、成本控制等方面做好充分的準(zhǔn)備,。機(jī)遇方面，隨著健康飲食觀念的普及,，輕食市場呈現(xiàn)出快速增長的趨勢,。奈雪通過布局輕食賽道，可以抓住這一市場機(jī)遇,，進(jìn)一步拓展其業(yè)務(wù)范圍和市場份額,。奈雪在布局輕食賽道時，還需要考慮如何與現(xiàn)有茶飲業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同,。例如,，可以通過推出茶飲+輕食的套餐組合，提升消費(fèi)者的購買意愿和客單價,。同時,，也可以利用奈雪現(xiàn)有的品牌影響力和渠道資源，為輕食產(chǎn)品的推廣和銷售提供有力支持,。