美東時間4月14日,,美聯(lián)儲理事沃勒在美國圣路易斯的一場活動上表示,特朗普的貿(mào)易政策對美國經(jīng)濟造成的通脹影響可能是暫時性的,。如果關(guān)稅對通脹的影響較小,,美聯(lián)儲在2025年下半年“非常有可能”考慮降息。沃勒還表示,,新的關(guān)稅政策是“數(shù)十年來對美國經(jīng)濟影響最大的一次沖擊之一”,。
沃勒列出了高低兩種關(guān)稅政策可能的發(fā)展情景,并闡述了美聯(lián)儲在這兩種情景下應(yīng)如何調(diào)整政策,。在第一種“高關(guān)稅”情景中,,假設(shè)平均關(guān)稅約為25%,并在較長時間內(nèi)保持不變,。這種情況下,,美國經(jīng)濟增長可能會“幾乎停滯”,失業(yè)率將顯著上升,,通脹也會大幅上升,。而在第二種“低關(guān)稅”情景中,假設(shè)美國對所有國家的商品都維持10%的統(tǒng)一基礎(chǔ)關(guān)稅,,且其他關(guān)稅將逐步取消,。這種情況下,對通脹的影響會小得多,,年化通脹峰值大約在3%,。
無論哪種情況,美聯(lián)儲仍將降息,,唯一的問題是時機,。如果高關(guān)稅導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩嚴重,可能會迫使美聯(lián)儲較快降息以支持經(jīng)濟增長,,而更低的關(guān)稅則可能促使美聯(lián)儲在今年晚些時候出現(xiàn)“好消息”式降息,。