近日，消費(fèi)金融圈掀起一股不良資產(chǎn)甩賣(mài)熱潮。在過(guò)去半個(gè)月內(nèi),，招聯(lián)消費(fèi)金融,、捷信消費(fèi)金融,、南銀法巴消費(fèi)金融,、幸福消費(fèi)金融、平安消費(fèi)金融,、金美信消費(fèi)金融等六家公司在銀登中心官網(wǎng)密集掛牌九期不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目,，轉(zhuǎn)讓價(jià)格普遍低至一折以下，這種“骨折價(jià)”甩賣(mài)現(xiàn)象引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注,。

不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓潮有助于拋開(kāi)“包袱”,，但也反映出消金公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力增加。加速“甩包袱”的背后,，機(jī)構(gòu)或有多重考量,。轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)不僅能夠及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，使公司輕裝上陣,，還能帶來(lái)實(shí)際的財(cái)務(wù)效益,，如抵稅和釋放撥備。

以招聯(lián)消費(fèi)金融為例,，該公司一日之內(nèi)披露兩期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公告,。其中，第6期轉(zhuǎn)讓的不良貸款資產(chǎn)包中,，未償本息總額達(dá)6.79億元，加權(quán)平均逾期天數(shù)為1072.73天,，涉及318162筆資產(chǎn)且均已完成核銷(xiāo),，起拍價(jià)僅為4670萬(wàn)元，折扣低至0.69折,。而第7期未償本息總額則高達(dá)10.7億元,，加權(quán)平均逾期天數(shù)為1269.72天，464693筆資產(chǎn)也全部核銷(xiāo)完畢,，起拍價(jià)6235萬(wàn)元,，折扣更是低至0.58折，兩期合計(jì)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)總額達(dá)到17.49億元,。

除招聯(lián)外,，南銀法巴消費(fèi)金融在4月7日和10日分別掛牌兩期項(xiàng)目，涉及債權(quán)金額合計(jì)分別約3.08億元和2.7億元,，其中2025年第2期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)起拍價(jià)1833萬(wàn)元,，折扣0.59折；此外,，幸福消費(fèi)金融1.14億元不良貸款,，起拍價(jià)僅168萬(wàn)元，折扣低至0.15折,。

行業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，銀登公開(kāi)市場(chǎng)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是監(jiān)管現(xiàn)階段鼓勵(lì)和積極推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的常規(guī)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù),，時(shí)間始于2021年，2022年放開(kāi)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍,，涵蓋消金公司,。轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)對(duì)于加速不良資產(chǎn)的清理，提高金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流,，以及降低處置風(fēng)險(xiǎn)及成本,，增加不同類(lèi)型資產(chǎn)的處置抓手均有積極意義。

談及“白菜價(jià)”甩賣(mài),，蘇筱芮指出,，從處置價(jià)格來(lái)看，不良資產(chǎn)包一折以下定價(jià)已成常態(tài),。與對(duì)公資產(chǎn)相比,，消費(fèi)金融行業(yè)較為分散的個(gè)貸業(yè)務(wù)通常沒(méi)有抵押擔(dān)保舉措，故而處置價(jià)格處于較低水平,。王蓬博也稱(chēng),，消費(fèi)金融不良資產(chǎn)主要以個(gè)人消費(fèi)貸款為主，客戶(hù)群體通常信用風(fēng)險(xiǎn)較高,，不良資產(chǎn)的回收難度相對(duì)較大,，金融機(jī)構(gòu)傾向于快速出清以降低風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓價(jià)格普遍較低,。

盡管是低價(jià)甩賣(mài),，但王蓬博指出，機(jī)構(gòu)在適應(yīng)監(jiān)管要求的同時(shí),，也通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力,，降低潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口，減少損失,，提高資金使用效率,，這對(duì)整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展也是有益的。

近年來(lái),，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加大對(duì)不良資產(chǎn)處置的監(jiān)管力度,，消費(fèi)金融公司為避免不良資產(chǎn)持續(xù)積壓帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，紛紛加快清理不良資產(chǎn)的步伐,。不良資產(chǎn)長(zhǎng)期留存將對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生諸多負(fù)面影響,。轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)不僅能夠及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，還能帶來(lái)實(shí)際的財(cái)務(wù)效益,，如抵稅和釋放撥備,。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的損失可在企業(yè)所得稅前扣除，通過(guò)降低應(yīng)納稅所得額,，有效減輕企業(yè)所得稅稅負(fù),。同時(shí)，轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)后,，公司無(wú)需再為這部分資產(chǎn)計(jì)提大量撥備,，釋放出來(lái)的撥備可用于補(bǔ)充資本金或投入業(yè)務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)公司實(shí)力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。

楊懷玉認(rèn)為,，低價(jià)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)有助于消金公司快速回籠資金，減輕不良資產(chǎn)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的壓力,，提升資產(chǎn)質(zhì)量,，符合監(jiān)管部門(mén)對(duì)不良資產(chǎn)處置的重視，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比,，符合監(jiān)管指標(biāo),。同時(shí)，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失可在稅前扣除,，降低應(yīng)納稅所得額,，起到抵稅作用。除此之外,，轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)后,，原先計(jì)提的撥備可相應(yīng)釋放，增加公司可用資金,。

部分消費(fèi)金融公司近年來(lái)不良率呈現(xiàn)上升趨勢(shì),，資產(chǎn)質(zhì)量惡化已成現(xiàn)實(shí)。一家頭部消金機(jī)構(gòu)2021—2023年期間,，其不良貸款率分別為1.83%、2.22%和2.45%,，即便公司加大了不良貸款的核銷(xiāo)力度,，在一定程度上改善了資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)，但也付出了資產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)減少的代價(jià),。

這背后有經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境的因素,，也有消金公司自身為獲客業(yè)務(wù)下沉導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加的原因。不良貸款的增加直接導(dǎo)致信用減值損失大幅上升,，侵蝕利潤(rùn),。同時(shí)也會(huì)讓消金公司不得不控制貸款規(guī)模，限制利潤(rùn)增加,。目前來(lái)看,，行業(yè)龍頭告別高增長(zhǎng)，整體行業(yè)增速明顯放緩，說(shuō)明消費(fèi)金融行業(yè)可能已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段,。

過(guò)去,，一些消費(fèi)金融公司奉行“高收益覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)”的粗放經(jīng)營(yíng)策略，在業(yè)務(wù)拓展過(guò)程中,，過(guò)于注重規(guī)模擴(kuò)張,，忽視了風(fēng)險(xiǎn)把控。為追求業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng),，部分公司降低客戶(hù)準(zhǔn)入門(mén)檻,，導(dǎo)致客戶(hù)質(zhì)量參差不齊。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行時(shí),，客戶(hù)還款能力下降,，大量潛在風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，不良資產(chǎn)迅速增加,。當(dāng)下,，這種粗放經(jīng)營(yíng)模式已難以為繼，消費(fèi)金融公司不得不面對(duì)過(guò)去遺留下來(lái)的不良資產(chǎn)難題,。

楊懷玉進(jìn)一步稱(chēng),，部分機(jī)構(gòu)風(fēng)控壓力大，借款人信用風(fēng)險(xiǎn)高,，風(fēng)控難度加大,；催收手段有限，貸后管理成本高,，同時(shí)主要依賴(lài)?yán)⑹杖?，盈利模式單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱,。這一現(xiàn)象對(duì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的短期影響體現(xiàn)在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn),，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)頻繁轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)也可能影響公司聲譽(yù)。不過(guò),，這也促使消金公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),，加強(qiáng)風(fēng)控管理。后續(xù),，將驅(qū)使行業(yè)加速整合,，頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)凸顯。

雖然短期內(nèi)業(yè)務(wù)有一定的調(diào)整壓力,，但也將促使行業(yè)優(yōu)勝劣汰,，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。各家機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)將更加規(guī)范化,，從長(zhǎng)期看是行業(yè)在為下一個(gè)增長(zhǎng)周期到來(lái)做準(zhǔn)備,。

從當(dāng)前消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及監(jiān)管態(tài)勢(shì)來(lái)看,，未來(lái)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將成為消金公司的常態(tài)化操作。消費(fèi)金融公司除了轉(zhuǎn)讓之外也同步采取其他應(yīng)對(duì)舉措,，一方面嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān),、調(diào)優(yōu)客群結(jié)構(gòu)，采取客群上浮戰(zhàn)略,；另外貸中強(qiáng)化風(fēng)控與盡調(diào),，防范消費(fèi)貸被挪用等風(fēng)險(xiǎn)；此外逐步引入調(diào)解機(jī)構(gòu)與協(xié)商機(jī)制,，對(duì)于白名單客群實(shí)施“金融紓困”,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“斷舍離”后,，機(jī)構(gòu)也要將更多精力聚焦于拓客,、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)，提升自身綜合實(shí)力,。關(guān)鍵在于完善風(fēng)控體系,，建立完善的風(fēng)控模型，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力,。強(qiáng)化貸后管理,，建立專(zhuān)業(yè)催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，提升催收效率,，降低不良率,。后續(xù)，消金公司在業(yè)務(wù)發(fā)展中要密切關(guān)注監(jiān)管動(dòng)態(tài),，確保業(yè)務(wù)合規(guī),。同時(shí)要以客戶(hù)為中心，提升客戶(hù)體驗(yàn),，增強(qiáng)客戶(hù)黏性,。此外也可加大科技投入，利用大數(shù)據(jù),、人工智能等技術(shù)提升風(fēng)控和運(yùn)營(yíng)效率,，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升業(yè)務(wù)處理能力和服務(wù)水平,。