4月17日,，貝殼發(fā)布公告稱,，董事會(huì)主席,、首席執(zhí)行官及控股股東彭永東計(jì)劃捐贈(zèng)900萬(wàn)股A類普通股,。在承擔(dān)相應(yīng)納稅義務(wù)后，此次捐贈(zèng)股票的稅后資金將用于兩個(gè)方面：一半用于居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利,，另一半用于應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶,。

外界對(duì)高管薪酬問(wèn)題有所討論，這背后涉及公司治理結(jié)構(gòu)的變化,。2020年8月13日,，貝殼在紐交所上市。然而，不到一年后的2021年5月20日,，創(chuàng)始人左暉因疾病離世,，這一事件對(duì)公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)了不確定性。左暉去世前持有76.7%的投票權(quán),，而彭永東和單一剛分別持有3.1%和1.3%的股權(quán),。為了穩(wěn)定公司控制權(quán)，2021年7月29日,，左暉家族信托授權(quán)“百會(huì)合伙”行使投票權(quán),，彭永東和單一剛成為合伙人，開(kāi)始掌握公司的實(shí)際控制權(quán),。

與此同時(shí),，中概股企業(yè)面臨中美關(guān)系緊張和美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)透明度審查的壓力。許多中概股選擇通過(guò)兩地上市以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)并拓寬融資渠道,。早在2018年,，港交所推出了“二次上市”制度，允許已在境外主要交易所上市的公司通過(guò)存托憑證在香港掛牌交易,。在這種背景下,，2021年9月市場(chǎng)傳出貝殼計(jì)劃赴港上市的消息。

貝殼采用了加權(quán)投票權(quán)架構(gòu)（WVR）,，即“同股不同權(quán)”的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu),。左暉通過(guò)B類優(yōu)先股持有77%的投票權(quán)。根據(jù)港交所的規(guī)定,，WVR受益人必須是公司董事會(huì)成員，且其股份對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益占比不得低于10%,。為滿足這一要求,，左暉家族同意將B類股轉(zhuǎn)換為A類股，同時(shí)彭永東通過(guò)Ever Orient International Limited持有的A類普通股也進(jìn)行了置換,。2022年4月21日,，貝殼被美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）判定為《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的“預(yù)摘牌公司”，進(jìn)一步加劇了資本市場(chǎng)上的不確定性,。為應(yīng)對(duì)這一情況,，貝殼設(shè)立了2022激勵(lì)計(jì)劃，提升聯(lián)合創(chuàng)始人的持股比例,，并于2022年5月成功在香港上市,。

貝殼的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅是為了應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)，也是為了確保公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施,。WVR架構(gòu)在全球科技巨頭中廣泛應(yīng)用,，如谷歌、Meta、阿里巴巴和京東,。這種架構(gòu)分離現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán),，使管理層能夠?qū)Ｗ⒂陂L(zhǎng)期戰(zhàn)略。對(duì)于貝殼而言,，家裝業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)需要長(zhǎng)期投入,，WVR架構(gòu)有助于避免短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響。此外,，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制促使管理層更加專注于擴(kuò)大公司整體價(jià)值,，而不是在現(xiàn)有利益中進(jìn)行分配。貝殼近年來(lái)的成績(jī)也驗(yàn)證了管理團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略正確性,。

關(guān)于貝殼高管薪酬的討論,，反映了市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在全球監(jiān)管博弈下治理體系變化的認(rèn)知分歧。這種分歧實(shí)質(zhì)上是兩種商業(yè)思維的碰撞：一種注重存量世界的精打細(xì)算,，另一種則著眼于增量宇宙的開(kāi)疆拓土,。歷史或許總是驚人相似，當(dāng)年騰訊上市時(shí)也經(jīng)歷了類似的討論,。在中概股集體渡劫的背景下,，投資者更需理解那些敢于用期權(quán)賭未來(lái)的企業(yè)，或許才是穿越周期的關(guān)鍵,。