如何為“狂飆”的黃金重新估值全球債務(wù)視角解析

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2025-04-22 11:50:27 今日頭條

如何為狂飆的黃金重新估值！在美國發(fā)起的“關(guān)稅戰(zhàn)”陰影下,，黃金作為國際安全資產(chǎn)的需求持續(xù)升溫,，非美避險(xiǎn)貨幣也受到提振,。4月21日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3400美元/盎司,，創(chuàng)下歷史新高,。上海金價(jià)也超過780元/克,，年初以來漲幅超過26%,。與此同時(shí),，美元指數(shù)自1月10日以來從107.6567降至跌破98關(guān)口，顯示出美元走弱的趨勢(shì),。

黃金價(jià)格達(dá)到新高點(diǎn)后,，在信用貨幣時(shí)代如何重新估值成為關(guān)注焦點(diǎn)。若以全球債務(wù)為基準(zhǔn),，截至2023年12月,，新興市場(chǎng)國家和發(fā)達(dá)市場(chǎng)國家債務(wù)總和達(dá)311.23萬億美元，而全球黃金儲(chǔ)備量為3.59萬噸,。據(jù)此計(jì)算,，一美元債務(wù)對(duì)應(yīng)的黃金價(jià)格約為26.9萬美元/盎司，這表明全球債務(wù)擴(kuò)張速度遠(yuǎn)高于黃金儲(chǔ)備增加的速度,。

另一種估值方法是基于全球非金融部門信貸總額,。截至2023年9月，BIS報(bào)告國的非金融部門信貸總額為245.33萬億美元,，這意味著非金融部門一美元信貸對(duì)應(yīng)的黃金價(jià)格為21.2萬美元/盎司,，同樣遠(yuǎn)高于當(dāng)前國際黃金價(jià)格。

如何為“狂飆”的黃金重新估值全球債務(wù)視角解析

如果考慮金本位時(shí)期的黃金價(jià)格,，1971年金本位瓦解時(shí)黃金基準(zhǔn)價(jià)格為42.222美元/盎司,，美國國債規(guī)模為3981.3億美元。截至2024年末,，美國國債規(guī)模升至35.46萬億美元,，較1971年上漲了89.078倍。線性外推計(jì)算顯示,，當(dāng)前黃金價(jià)格應(yīng)為3760.9美元/盎司,，預(yù)示短期內(nèi)黃金仍有上漲空間。

除了黃金價(jià)格上漲,，非美避險(xiǎn)貨幣也不斷走強(qiáng),，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率承壓,。自1月10日以來,，CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)以及參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別下降5.187%,、4.915%和4.85%,。人民幣一籃子匯率與美元指數(shù)同方向變動(dòng)，但貶值幅度小于美元指數(shù),。

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