黃金已從避險資產(chǎn)變?yōu)轱L險資產(chǎn) 控制沖動勿入場
近期，關(guān)于是否應抓緊時機投資黃金的討論引起了廣泛關(guān)注。中航基金副總經(jīng)理兼首席投資官鄧海清認為，現(xiàn)在并非投資黃金的好時機，當前黃金市場已經(jīng)處于高風險狀態(tài),。
歷史數(shù)據(jù)顯示，避險驅(qū)動的資產(chǎn)上漲往往以劇烈波動告終。例如,，1980年冷戰(zhàn)危機期間，黃金價格飆升至850美元,，按通脹調(diào)整后相當于現(xiàn)在的3000美元,。然而，隨后二十年間金價暴跌了70%,。2020年疫情期間,，黃金價格再次突破2000美元，但在疫苗問世后又回撤了18%,。
當前金價面臨多重脆弱性因素,。首先，特朗普關(guān)稅政策的修正或中美在關(guān)鍵領(lǐng)域達成階段性妥協(xié)可能導致市場風險偏好逆轉(zhuǎn),。其次,，央行數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng)的成熟可能削弱黃金的結(jié)算貨幣功能,，使其回歸商品屬性。此外,，科技股信心的回歸也對黃金構(gòu)成沖擊,。自1990年以來，納斯達克指數(shù)年化回報率為12.4%,，遠超黃金的5.2%,。隨著AI革命重塑全球價值鏈，過度配置黃金無異于忽視未來的發(fā)展趨勢,。
這波黃金價格上漲反映出人們對舊秩序裂痕擴大的集體焦慮,。然而，這場狂潮終將退去,，因為人類不可能退回金本位時代,。解決問題的關(guān)鍵在于重建信用貨幣的紀律。對于投資者來說,，當前黃金已不再是“避險資產(chǎn)”,，而是“風險資產(chǎn)”。建議控制沖動,，不要輕易參與這場豪賭,。
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