專家：“避險(xiǎn)之王”黃金為何下跌,？

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2025-04-09 21:30:33 楊博光

特朗普的關(guān)稅政策在全球范圍內(nèi)引發(fā)了恐慌情緒,，特別是在貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)之際,，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金卻出現(xiàn)下跌,。美國商務(wù)部宣布自4月9日起實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”政策,，這一政策不僅涵蓋常規(guī)貿(mào)易商品，還涉及部分無人島嶼,，超出了市場預(yù)期，加劇了貿(mào)易政策不確定性,，導(dǎo)致恐慌指數(shù)（VIX）單日飆升逾50%，創(chuàng)下新冠疫情危機(jī)以來的新高,。COMEX期金價(jià)格跌破3000美元/盎司關(guān)鍵支撐位,，顯示出投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的急劇惡化,。

專家：“避險(xiǎn)之王”黃金為何下跌

年初以來,，黃金價(jià)格持續(xù)上漲,，截至4月3日累計(jì)漲幅達(dá)20%,。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)，當(dāng)前黃金投機(jī)性凈多頭持倉已處于歷史高位區(qū)間,，表明市場對(duì)關(guān)稅政策等風(fēng)險(xiǎn)事件已有充分預(yù)期。隨著政策落地,，部分資金選擇獲利回吐，加上技術(shù)性調(diào)整需求,，金價(jià)面臨短期波動(dòng)壓力,。此外，全球金融市場動(dòng)蕩加劇,，美股及原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅下挫，可能促使部分機(jī)構(gòu)投資者減持流動(dòng)性較好且前期充分獲利的黃金以補(bǔ)充保證金,，進(jìn)一步加大了黃金市場的拋售壓力。

專家：“避險(xiǎn)之王”黃金為何下跌,？

從中長期來看,，支撐黃金上漲的核心邏輯依然穩(wěn)固。關(guān)稅政策升級(jí)加劇了全球貿(mào)易緊張局勢,，抬升經(jīng)濟(jì)衰退與通脹風(fēng)險(xiǎn)。盡管短期內(nèi)市場恐慌引發(fā)流動(dòng)性擠兌導(dǎo)致黃金回調(diào),，但美聯(lián)儲(chǔ)潛在的寬松轉(zhuǎn)向?qū)褐茖?shí)際利率，疊加全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持高位以及全球央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備等因素，黃金作為抗通脹和避險(xiǎn)資產(chǎn)的中長期配置價(jià)值仍然突出,。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,，在貨幣政策寬松,、經(jīng)濟(jì)不確定性上升的環(huán)境下，黃金往往能延續(xù)長期上漲趨勢,。

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