可口可樂(lè)：貿(mào)易風(fēng)暴中的避風(fēng)港 摩根大通上調(diào)目標(biāo)價(jià),。摩根大通在Q1財(cái)報(bào)前夕上調(diào)了可口可樂(lè)的目標(biāo)價(jià)格，稱(chēng)該公司將成為動(dòng)蕩市場(chǎng)中的避風(fēng)港,。盡管面臨關(guān)稅和宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng),，但分析師認(rèn)為可口可樂(lè)憑借其強(qiáng)大的防御性、多元化的地域布局,、有限的關(guān)稅影響以及應(yīng)對(duì)動(dòng)態(tài)運(yùn)營(yíng)環(huán)境的能力,，有望在2025年實(shí)現(xiàn)有機(jī)銷(xiāo)售增長(zhǎng)。報(bào)告將公司評(píng)級(jí)維持在“增持”,，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至78美元,，較當(dāng)前股價(jià)有6%的上漲空間，同時(shí)提供約3%的股息收益率,。

摩根大通在4月21日的報(bào)告中表示,，投資者應(yīng)關(guān)注可口可樂(lè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的韌性。過(guò)去五年中,，可口可樂(lè)展現(xiàn)了卓越的運(yùn)營(yíng)能力,，能夠在全球范圍內(nèi)應(yīng)對(duì)各種動(dòng)態(tài)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，并持續(xù)實(shí)現(xiàn)既定的營(yíng)收目標(biāo),。這種能力得益于其廣泛的地域分布,，美國(guó)僅占其系統(tǒng)總銷(xiāo)量的約17%，這意味著某個(gè)特定市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)往往能被其他市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)所抵消,。此外,，公司還可以根據(jù)消費(fèi)者對(duì)可負(fù)擔(dān)性和/或高端化的需求，調(diào)整和側(cè)重價(jià)格/包裝策略,。這些都得到了在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo),、創(chuàng)新和商業(yè)執(zhí)行方面的多年投資的支持。

自2018年CEO James Quincey上任以來(lái),，公司通過(guò)持續(xù)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo),、創(chuàng)新和商業(yè)執(zhí)行投資，實(shí)現(xiàn)了7.7%的年復(fù)合有機(jī)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,，并在匯率中性基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了12%的每股收益增長(zhǎng),。這種“全天氣”戰(zhàn)略使可口可樂(lè)在動(dòng)態(tài)的全球運(yùn)營(yíng)環(huán)境中保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng),。

摩根大通認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)于可口可樂(lè)的影響總體有限且可控,。從關(guān)稅角度來(lái)看,，公司的果汁業(yè)務(wù)受到的直接影響最大?？煽诳蓸?lè)的果汁來(lái)源包括國(guó)際和本地,，從巴西（最大的果汁出口國(guó)）的進(jìn)口將征收10%的關(guān)稅，而來(lái)自墨西哥的進(jìn)口則目前豁免,。截至2025年3月22日的52周內(nèi),，果汁約占可口可樂(lè)銷(xiāo)售額的4.5%?？Х冗M(jìn)口也可能受到一定影響,，盡管這在產(chǎn)品組合中所占比例要小得多（<1%的追蹤渠道收入）?？紤]到鋼鐵和鋁的25%關(guān)稅,，如果灌裝商為了抵消成本上漲而不得不提價(jià)，美國(guó)市場(chǎng)層面可能會(huì)受到一定影響,。分析師認(rèn)為,，可口可樂(lè)通過(guò)其跨企業(yè)采購(gòu)團(tuán)隊(duì)幫助灌裝商應(yīng)對(duì)這些影響，并且如果鋁的成本承壓,，可以側(cè)重于不同的包裝類(lèi)型（例如,，更多地側(cè)重于PET）。