黃金或迎來“技術性回調” 三大指標預警

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2025-04-26 16:03:33 華爾街見聞

近期,，黃金價格突破3500美元創(chuàng)下歷史新高,，吸引全球投資者的目光。然而,，野村證券最新研究顯示，三大關鍵指標同時發(fā)出警報信號,，預示黃金市場可能即將迎來一波技術性回調,，且調整幅度或相當可觀,。

黃金或迎來“技術性回調”

經濟放緩指標方面，美聯(lián)儲資本支出指標亮起紅燈,。野村經濟學家團隊追蹤的"美聯(lián)儲綜合預期資本開支指數(shù)"最近跌破-4。該指數(shù)匯總了各區(qū)域聯(lián)儲調查數(shù)據(jù),，按經濟貢獻度加權平均計算。當該指數(shù)大幅跌入負值區(qū)間時,，實際核心資本貨物訂單通常會在隨后出現(xiàn)斷崖式下滑,，反映關稅政策已對實體經濟產生實質拖累,。這一指標在過去6次觸發(fā)中，有5次成功預示了經濟衰退,。羅素指數(shù)在未來3個月內通常呈現(xiàn)極度負面走勢，而10年期國債收益率在隨后2周至1個月內先上升,，之后轉為下行,。更直接相關的是，當該指數(shù)跌破-4時,，黃金在隨后2個月的表現(xiàn)往往不佳。野村預計該指數(shù)4月將進一步降至-6水平,，強化了警示信號的可信度,。

黃金或迎來“技術性回調” 三大指標預警

資金流向異常也值得關注。當前市場出現(xiàn)黃金狂熱過度的歷史性異常值：數(shù)據(jù)顯示,，GLD在兩周內經歷了超過歷史95%水平的資金流入,，隨后又出現(xiàn)了同樣超過歷史95%水平的單日資金流出。這反映晚入場投資者或弱勢持有者開始平倉,，可能引發(fā)更大規(guī)模的拋售潮,。這種大進大出模式在歷史上共出現(xiàn)過9次，前8次幾乎都精準預示黃金將迎來回調,，且最差表現(xiàn)通常集中在接下來的2個月內。本周早些時候,，投資者從SPDR黃金ETF撤出12.7億美元,，創(chuàng)2011年以來最大單日資金流出量，恰逢金價觸及3500美元上方的歷史高點,。值得注意的是，2011年類似的資金流出現(xiàn)象恰逢黃金上一次超級周期峰值,，隨后黃金進入了長期盤整期,，直到2020年才得以突破,。

黃金或迎來“技術性回調” 三大指標預警

技術面指標方面，上周末,，黃金交易價格已高出200日移動平均線25%以上，處于野村描述為過熱的水平,。這種與長期趨勢線的過度偏離,，歷史上往往意味著市場需要修正,。每當金價與200日均線產生如此大的偏離時，金價在接下來2個月內往往出現(xiàn)明顯回調,。

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