黃金短期進入“謹慎交易”周期高位回調風險增大

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2025-02-18 22:11:11 證券市場周刊市場號

2025年以來，國際金價持續(xù)上漲。2月11日,，國際金價觸及新高,，倫敦現金價格每盎司一度達到2942.71美元,，COMEX黃金期貨價格每盎司則達到了2968.4美元，距離市場對國際金價的最高預測3000美元僅一步之遙。Wind數據顯示，在不到兩個月的時間里,，黃金價格無論是期貨還是現貨都上漲了約10%。

市場需求依然強勁,，央行,、機構和散戶都是潛在買入者。過去幾年黃金的回報遠高于權益市場,。央行和散戶在過去一年已經增量買入,。2月初，監(jiān)管層同意10家中國保險公司買入黃金,，比例不超過1%,，這可能會帶來2000億元的買入需求。但有機構提示,，當前對于黃金的投資應該謹慎,。2月12日和13日，黃金價格出現了明顯回調,。

2月11日，倫敦現金價格每盎司一度達到2942.71美元,，成為最近黃金價格的高點,。這一價格超出了部分機構對于國際金價的預測位置。如瑞銀長期以來的預測價格是2850美元/盎司,。截至2月12日晚間,，2025年以來倫敦現金價格上漲了9.68%，同期COMEX黃金期貨價格上漲了10.23%,。

短期來看,，美國的關稅政策對黃金價格影響較大,。2月10日，美國總統特朗普簽署行政命令,，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關稅,，并表示相關要求“沒有例外和豁免”。歐盟委員會主席馮德萊恩對此表示遺憾,，并表示將采取堅決和相稱的反制措施,。中信期貨研究員朱善穎認為，特朗普的關稅政策引發(fā)了避險情緒和滯脹交易,，增加了市場避險情緒,，同時關稅政策帶來的潛在通脹上行和經濟走弱是典型的滯脹組合。

事實上,，對貴金屬加征關稅的憂慮帶動近兩個月以來倫敦黃金庫存向紐約的顯著轉移,，對倫敦現貨市場黃金流動不暢帶來“軟逼倉”憂慮，助長了黃金的上漲情緒,。五礦期貨研究數據顯示,，2025年1月以來，倫敦金庫中儲存的黃金數量減少了490萬金衡盎司,，創(chuàng)下有記錄以來的最大月度降幅,，同時白銀股也出現了有記錄以來最大的資金流出，交易員們爭先恐后地將貴金屬運往美國,，以避免潛在的關稅風險并獲得溢價,。

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