黃金短期進入“謹慎交易”周期高位回調(diào)風(fēng)險增大

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2025-02-18 22:11:11 證券市場周刊市場號

2025年以來,，國際金價持續(xù)上漲,。2月11日,，國際金價觸及新高,，倫敦現(xiàn)金價格每盎司一度達到2942.71美元，COMEX黃金期貨價格每盎司則達到了2968.4美元,，距離市場對國際金價的最高預(yù)測3000美元僅一步之遙,。Wind數(shù)據(jù)顯示，在不到兩個月的時間里,，黃金價格無論是期貨還是現(xiàn)貨都上漲了約10%,。

市場需求依然強勁，央行,、機構(gòu)和散戶都是潛在買入者。過去幾年黃金的回報遠高于權(quán)益市場,。央行和散戶在過去一年已經(jīng)增量買入,。2月初，監(jiān)管層同意10家中國保險公司買入黃金,，比例不超過1%,，這可能會帶來2000億元的買入需求。但有機構(gòu)提示,，當前對于黃金的投資應(yīng)該謹慎,。2月12日和13日，黃金價格出現(xiàn)了明顯回調(diào),。

2月11日,，倫敦現(xiàn)金價格每盎司一度達到2942.71美元，成為最近黃金價格的高點,。這一價格超出了部分機構(gòu)對于國際金價的預(yù)測位置,。如瑞銀長期以來的預(yù)測價格是2850美元/盎司。截至2月12日晚間,，2025年以來倫敦現(xiàn)金價格上漲了9.68%,，同期COMEX黃金期貨價格上漲了10.23%,。

短期來看，美國的關(guān)稅政策對黃金價格影響較大,。2月10日,，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅,，并表示相關(guān)要求“沒有例外和豁免”,。歐盟委員會主席馮德萊恩對此表示遺憾，并表示將采取堅決和相稱的反制措施,。中信期貨研究員朱善穎認為,，特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)了避險情緒和滯脹交易，增加了市場避險情緒,，同時關(guān)稅政策帶來的潛在通脹上行和經(jīng)濟走弱是典型的滯脹組合,。

事實上，對貴金屬加征關(guān)稅的憂慮帶動近兩個月以來倫敦黃金庫存向紐約的顯著轉(zhuǎn)移,，對倫敦現(xiàn)貨市場黃金流動不暢帶來“軟逼倉”憂慮,，助長了黃金的上漲情緒。五礦期貨研究數(shù)據(jù)顯示,，2025年1月以來,，倫敦金庫中儲存的黃金數(shù)量減少了490萬金衡盎司，創(chuàng)下有記錄以來的最大月度降幅,，同時白銀股也出現(xiàn)了有記錄以來最大的資金流出,，交易員們爭先恐后地將貴金屬運往美國，以避免潛在的關(guān)稅風(fēng)險并獲得溢價,。

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