黃金短期進(jìn)入“謹(jǐn)慎交易”周期高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增大

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2025-02-18 22:11:11 證券市場周刊市場號(hào)

2025年以來，國際金價(jià)持續(xù)上漲,。2月11日,，國際金價(jià)觸及新高，倫敦現(xiàn)金價(jià)格每盎司一度達(dá)到2942.71美元,，COMEX黃金期貨價(jià)格每盎司則達(dá)到了2968.4美元,，距離市場對(duì)國際金價(jià)的最高預(yù)測3000美元僅一步之遙。Wind數(shù)據(jù)顯示,，在不到兩個(gè)月的時(shí)間里,，黃金價(jià)格無論是期貨還是現(xiàn)貨都上漲了約10%。

黃金短期進(jìn)入“謹(jǐn)慎交易”周期

市場需求依然強(qiáng)勁,，央行,、機(jī)構(gòu)和散戶都是潛在買入者。過去幾年黃金的回報(bào)遠(yuǎn)高于權(quán)益市場,。央行和散戶在過去一年已經(jīng)增量買入,。2月初，監(jiān)管層同意10家中國保險(xiǎn)公司買入黃金,，比例不超過1%,，這可能會(huì)帶來2000億元的買入需求,。但有機(jī)構(gòu)提示，當(dāng)前對(duì)于黃金的投資應(yīng)該謹(jǐn)慎,。2月12日和13日,，黃金價(jià)格出現(xiàn)了明顯回調(diào)。

2月11日,，倫敦現(xiàn)金價(jià)格每盎司一度達(dá)到2942.71美元,，成為最近黃金價(jià)格的高點(diǎn)。這一價(jià)格超出了部分機(jī)構(gòu)對(duì)于國際金價(jià)的預(yù)測位置,。如瑞銀長期以來的預(yù)測價(jià)格是2850美元/盎司,。截至2月12日晚間，2025年以來倫敦現(xiàn)金價(jià)格上漲了9.68%,，同期COMEX黃金期貨價(jià)格上漲了10.23%,。

短期來看，美國的關(guān)稅政策對(duì)黃金價(jià)格影響較大,。2月10日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令,，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅,，并表示相關(guān)要求“沒有例外和豁免”。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩對(duì)此表示遺憾,，并表示將采取堅(jiān)決和相稱的反制措施,。中信期貨研究員朱善穎認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)了避險(xiǎn)情緒和滯脹交易,，增加了市場避險(xiǎn)情緒,，同時(shí)關(guān)稅政策帶來的潛在通脹上行和經(jīng)濟(jì)走弱是典型的滯脹組合。

事實(shí)上,，對(duì)貴金屬加征關(guān)稅的憂慮帶動(dòng)近兩個(gè)月以來倫敦黃金庫存向紐約的顯著轉(zhuǎn)移,，對(duì)倫敦現(xiàn)貨市場黃金流動(dòng)不暢帶來“軟逼倉”憂慮，助長了黃金的上漲情緒,。五礦期貨研究數(shù)據(jù)顯示,，2025年1月以來，倫敦金庫中儲(chǔ)存的黃金數(shù)量減少了490萬金衡盎司,，創(chuàng)下有記錄以來的最大月度降幅,，同時(shí)白銀股也出現(xiàn)了有記錄以來最大的資金流出，交易員們爭先恐后地將貴金屬運(yùn)往美國,，以避免潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)并獲得溢價(jià),。

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