險資年內(nèi)舉牌增至13次 險資加大長期投資力度！5月7日,，中郵人壽保險股份有限公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式舉牌東方航空物流股份有限公司。這意味著,，年內(nèi)險資舉牌總次數(shù)至少已達(dá)13次。

險資舉牌上市公司體現(xiàn)了長期資本加大入市力度的趨勢,。在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上,，多項政策與險資投資有關(guān)，包括擴(kuò)大保險資金長期投資試點范圍和調(diào)降保險公司股票投資風(fēng)險因子等,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著這些政策的實施,，險資入市的積極性將進(jìn)一步提升,，有助于穩(wěn)定和活躍資本市場。

險資舉牌是指保險公司持有或與其關(guān)聯(lián)方及一致行動人共同持有一家上市公司5%股權(quán),，以及之后每增持達(dá)到5%時需依規(guī)披露的行為,。根據(jù)公告，中郵人壽通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓獲得東航物流約7942萬股無限售流通股,，占東航物流總股本的5.00%,，支付的轉(zhuǎn)讓總價款為8.69億元，符合監(jiān)管要求,。截至今年3月31日,，中郵人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為920.06億元，占其2024年四季度末總資產(chǎn)的比例約為16.39%,。

據(jù)統(tǒng)計,，截至5月7日，年內(nèi)已有7家保險公司合計舉牌上市公司13次,。對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格表示,，在低利率環(huán)境下，險資需通過高股息,、穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資標(biāo)的來提升收益,。政策鼓勵長期股權(quán)投資以匹配負(fù)債端久期，優(yōu)化長周期考核,。預(yù)計未來險資舉牌熱度將延續(xù),，成為險資優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要路徑，在舉牌標(biāo)的方面或?qū)⒏劢褂诰G色能源,、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),。

普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，相關(guān)政策持續(xù)鼓勵險資發(fā)揮“耐心資本”優(yōu)勢,，加大入市力度,。從險企內(nèi)部考慮因素來看,，當(dāng)前股票市場的估值仍處于較低位置，為應(yīng)對利率下行,，長期配置策略需要把握估值低點機(jī)會來增配權(quán)益資產(chǎn),。另一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著險企陸續(xù)執(zhí)行新會計準(zhǔn)則,，股票投資市值波動很大程度上會反映在當(dāng)期投資收益和利潤上,，因此，險企希望通過舉牌以實現(xiàn)權(quán)益法核算,，從而減小當(dāng)期損益波動,。

舉牌上市公司是險資加大入市力度、進(jìn)行長期投資的重要表現(xiàn)之一,。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示,，近期將推出多項增量政策，繼續(xù)支持穩(wěn)定和活躍資本市場,。具體措施包括進(jìn)一步擴(kuò)大保險資金長期投資的試點范圍,，擬再批復(fù)600億元，為市場注入更多增量資金,；調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則,，將保險公司股票投資的風(fēng)險因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度,；推動完善長周期考核機(jī)制,，調(diào)動機(jī)構(gòu)的積極性，促進(jìn)實現(xiàn)“長錢長投”,。

前期,，相關(guān)政策已從多方面支持險資發(fā)揮耐心資本、長期資本的優(yōu)勢,，加大入市,、穩(wěn)市力度。例如,，我國首只保險系私募證券基金——鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金首期500億元資金已經(jīng)全部入市,；第二批保險系私募證券基金正在加快推動落地，總規(guī)模達(dá)1120億元,；加上近期將批復(fù)的600億元規(guī)模,，保險資金長期股票投資試點總規(guī)模將超過2000億元。

對于調(diào)降股票投資風(fēng)險因子的影響,，中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔認(rèn)為,，自2023年9月份金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》調(diào)整股票因子以來，保險資金持續(xù)加大股票配置比例,。假設(shè)此次針對險資持有的滬深300成分股風(fēng)險因子下調(diào)10%,，在50%滬深300成分股配置假設(shè)下,，靜態(tài)釋放最低資本為364億元，若全部增配滬深300成分股,，對應(yīng)股市增量資金達(dá)1349億元,。如果不增配股票，預(yù)計將提升行業(yè)償付能力充足率1.4個百分點,。

調(diào)降險資股票投資的風(fēng)險因子,，將直接降低保險公司權(quán)益投資的資本占用，疊加長期投資試點擴(kuò)圍,，險資權(quán)益配置空間有望大幅提升,，增厚投資收益。對資本市場而言,，險資作為“耐心資本”持續(xù)入場,，既可以增強(qiáng)市場穩(wěn)定性，又可以推動資金向科技創(chuàng)新,、先進(jìn)制造等戰(zhàn)略領(lǐng)域傾斜，形成服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與市場穩(wěn)健發(fā)展的良性循環(huán),。推動完善長周期考核機(jī)制也備受行業(yè)關(guān)注,，過往險企投資中，“當(dāng)年度利潤”指標(biāo)考核權(quán)重過重,、中長期考核指標(biāo)權(quán)重較低時,，市場短期波動對保險公司的績效影響較大。長周期考核有利于提升資金對市值波動的容忍度,，穩(wěn)定持倉,，實現(xiàn)長錢長投。