蒙眼狂奔的老百姓大藥房，為何按不下“暫停鍵” 利潤(rùn)下滑與股東套現(xiàn)引發(fā)擔(dān)憂(2)

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2025-05-15 14:37:35 消費(fèi)最前線

高速的規(guī)?；l(fā)展使我國(guó)藥店零售行業(yè)進(jìn)入高度飽和狀態(tài),。按照國(guó)際慣例，1個(gè)門店服務(wù)約6000人,，但目前我國(guó)一個(gè)門店服務(wù)約2000人,，部分地區(qū)甚至不足1300人。這給所有連鎖藥店的盈利能力帶來巨大考驗(yàn),。盡管2024年老百姓線上渠道銷售總額（含加盟）約為24.7億元,，同比增長(zhǎng)約24%，但這難以抵御線下的頹勢(shì),。

在對(duì)外交出一份不佳的財(cái)報(bào)后,，老百姓股價(jià)反而上漲，隨后控股股東宣布減持計(jì)劃,。5月7日,，老百姓公布控股股東將在3個(gè)月內(nèi)減持2280萬股，按當(dāng)前股價(jià)套現(xiàn)約4億元,。謝子龍,、陳秀蘭夫婦在這幾年多次減持股份套現(xiàn)資金，累計(jì)套現(xiàn)約13億元,。大股東在市值高點(diǎn)減持引發(fā)“信心不足”的猜測(cè),，加重了投資者的不安情緒。

業(yè)績(jī)承壓下,，老百姓潛藏的風(fēng)險(xiǎn)加大,，現(xiàn)金流吃緊。2024年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額20.26億,，同比降幅25.77%,。有息負(fù)債合計(jì)42.58億元，利息費(fèi)用為1.78億元,，占?xì)w母凈利潤(rùn)的34%,。公司的貨幣資金為23.8億元，無法覆蓋短期有息負(fù)債,，還存在明顯的“大存大貸”特征,。此外，頻繁并購導(dǎo)致商譽(yù)激增,，2024年已計(jì)提商譽(yù)減值1.08億元,。

2024年，連鎖藥店面臨行業(yè)內(nèi)部和外部變化帶來的沖擊,。線上線下統(tǒng)籌支付購藥在北京落地,，標(biāo)志著醫(yī)保結(jié)算的外賣售藥模式開始輻射更大范圍,，進(jìn)一步分流線下藥店客流。多地還上線了藥店比價(jià)系統(tǒng),，對(duì)依賴價(jià)格驅(qū)動(dòng)的連鎖藥店構(gòu)成挑戰(zhàn),。網(wǎng)上藥店銷售額持續(xù)增長(zhǎng)，2024年上半年已超過270億元,，全年有望突破600億元,。

監(jiān)管力度增強(qiáng)，醫(yī)保藥品耗材追溯碼信息采集應(yīng)用試點(diǎn)等舉措提高了合規(guī)要求,，違規(guī)成本增加。醫(yī)保套現(xiàn)被明令禁止,，但行業(yè)內(nèi)仍存在灰色產(chǎn)業(yè)鏈,。國(guó)家層面的醫(yī)保監(jiān)管技術(shù)提升，有效打擊了醫(yī)保套現(xiàn)現(xiàn)象,。老百姓因門店數(shù)量過多且通過加盟模式難以直接控制,，導(dǎo)致門店違規(guī)問題頻發(fā)，已多次被行政處罰,。近日,，新華社客戶端報(bào)道指出，老百姓個(gè)別門店存在違規(guī)騙取醫(yī)保等問題,，嚴(yán)重影響品牌形象,。

多重變化共同作用下，連鎖藥店躺著賺錢的時(shí)代已經(jīng)過去,。市場(chǎng)高度飽和,，瘋狂并購留下的商譽(yù)“地雷”開始顯露，醫(yī)保監(jiān)管像緊箍咒一樣鎖住行業(yè),。連鎖藥店想恢復(fù)利潤(rùn)變得艱難,，尤其對(duì)于老百姓而言更為明顯。不過,，行業(yè)深度調(diào)整也可能加速轉(zhuǎn)型進(jìn)程,，為頭部連鎖品牌帶來新的契機(jī)。

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