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美債危機(jī)與黃金覺醒如何影響世界 美元霸權(quán)黃昏來臨

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2025-05-18 17:03:37  錢亞旭博士

最近兩條金融新聞看似孤立,實(shí)則折射出全球經(jīng)濟(jì)格局的深層變化:穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1,,至此三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全部收回美國(guó)的“3A優(yōu)等生”標(biāo)簽,;與此同時(shí),,中國(guó)連續(xù)六年減持美債,,從第二大持有國(guó)退居第三,。特朗普大罵評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“政治操弄”,,美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)短期利率倒掛持續(xù)加劇,,而中國(guó)黃金儲(chǔ)備雖連續(xù)增持,,但占外匯儲(chǔ)備比例僅5.36%,,遠(yuǎn)低于美國(guó)的72.41%。這一系列事件反映出美元霸權(quán)的黃昏與黃金時(shí)代的破曉,。

穆迪的降級(jí)理由直白得令人心驚:美國(guó)政府債務(wù)占GDP比重已達(dá)98%,,預(yù)計(jì)2035年將飆升至134%。這讓人聯(lián)想到2008年雷曼兄弟破產(chǎn)前的情景——當(dāng)一家企業(yè)債務(wù)率超過100%時(shí),,市場(chǎng)就會(huì)質(zhì)疑其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,,何況是一個(gè)國(guó)家?更諷刺的是,,美國(guó)國(guó)債利息支出已超過1萬億美元,,首次超過國(guó)防預(yù)算成為第三大財(cái)政支出。這種狀況就像一個(gè)入不敷出的家庭,,每月收入連房貸利息都還不起,,卻還要刷信用卡買奢侈品撐場(chǎng)面。

特朗普的憤怒暴露了美國(guó)政治的深層矛盾,。他將責(zé)任推給拜登政府,,卻回避了共和黨長(zhǎng)期推行的赤字減稅政策。真正的問題不是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“政治偏見”,,而是美國(guó)財(cái)政體系的系統(tǒng)性潰爛,。

美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)短期利率倒掛持續(xù)加劇,10年期收益率突破4.5%,,2年期收益率卻低于4%,。這種“倒掛”預(yù)示著經(jīng)濟(jì)心臟可能驟停。歷史數(shù)據(jù)顯示,,過去七次倒掛中有六次引發(fā)了衰退,。美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難:若維持高利率抑制通脹,會(huì)加劇企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn),;若降息刺激經(jīng)濟(jì),,又會(huì)加速美元貶值。這種情況像《孫子兵法》中的“圍城必闕”——美國(guó)金融體系的漏洞正在被市場(chǎng)無情放大,。

中國(guó)拋售美債的決策是對(duì)這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)措施,。數(shù)據(jù)顯示,,中國(guó)持有的美債占外匯儲(chǔ)備比例已從37%降至24%。同時(shí),,全球央行掀起“購(gòu)金潮”,,2025年1月單月凈購(gòu)入黃金18噸,其中中國(guó)是最大買家,?!叭ッ涝迸c“黃金再貨幣化”的雙重趨勢(shì)正在重塑全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的底層邏輯。

中國(guó)黃金儲(chǔ)備增至2264噸,,但占外匯儲(chǔ)備比例僅5.36%,,遠(yuǎn)低于全球央行平均12%的水平。相比之下,,美國(guó)將72.41%的外匯儲(chǔ)備配置為黃金,,這種策略在危機(jī)時(shí)刻展現(xiàn)出驚人的穩(wěn)定性。2024年8月,,當(dāng)美債市值縮水時(shí),,美國(guó)黃金儲(chǔ)備的美元價(jià)值反而創(chuàng)歷史新高。

黃金的戰(zhàn)略價(jià)值體現(xiàn)在三個(gè)方面:抗通脹屬性,、地緣政治保險(xiǎn)和戰(zhàn)略威懾力,。在美聯(lián)儲(chǔ)無限印鈔的背景下,黃金成為對(duì)沖美元貶值的工具,。2022年美國(guó)通脹率達(dá)9.1%時(shí),,黃金價(jià)格逆勢(shì)上漲18%。當(dāng)美元被武器化(如凍結(jié)俄羅斯外匯儲(chǔ)備),,黃金成為“去政治化”的硬通貨,。俄羅斯在被制裁后,黃金儲(chǔ)備占比從17%升至32.9%,,成功抵御了金融打擊,。中國(guó)若將黃金儲(chǔ)備提升至全球平均水平,需增持約2000噸,,這不僅能增強(qiáng)人民幣信用,,還能在中美博弈中增加談判籌碼。

這一系列事件的本質(zhì)是全球經(jīng)濟(jì)秩序從“美元霸權(quán)”向“多極化”演進(jìn)的結(jié)果,。美國(guó)信用降級(jí)暴露了“債務(wù)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)”的不可持續(xù)性,,中國(guó)拋售美債標(biāo)志著“去美元化”進(jìn)入加速期,而黃金儲(chǔ)備的戰(zhàn)略增持則是構(gòu)建新金融體系的基石,。當(dāng)前的金融動(dòng)蕩恰似地殼運(yùn)動(dòng)中的板塊碰撞——舊秩序在陣痛中瓦解,新秩序在裂變中誕生,。美國(guó)信用降級(jí)是美元霸權(quán)衰落的標(biāo)志,,中國(guó)拋售美債是戰(zhàn)略覺醒的表現(xiàn),,而黃金儲(chǔ)備的增加則是構(gòu)建新金融長(zhǎng)城的基礎(chǔ)。

作為觀察者,,我們既要看到短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),,更要把握長(zhǎng)期趨勢(shì)的機(jī)遇。美國(guó)的困境源于其無法調(diào)和霸權(quán)護(hù)持與債務(wù)膨脹的內(nèi)在沖突,;而中國(guó)的破局之道在于用黃金的“穩(wěn)定性”對(duì)沖美元的“不確定性”,,用戰(zhàn)略耐心等待“多元貨幣體系”的破曉。

(責(zé)任編輯:zx0001)
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