專家分析指出，在銷售端,，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的預(yù)定利率確實(shí)具有一定的吸引力。但長(zhǎng)期來看,，這類產(chǎn)品在流動(dòng)性、功能定位等方面與銀行存款存在本質(zhì)差異,，不能簡(jiǎn)單替代,。在投資端，利率環(huán)境顯著壓縮了債券等固定收益類資產(chǎn)的收益率空間,，依靠投資收益的險(xiǎn)企將迎來大考,。從資金替代效應(yīng)來看，銀行存款利率下調(diào)確實(shí)會(huì)促使部分居民將資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向其他相對(duì)高收益的金融產(chǎn)品,。在當(dāng)前低利率環(huán)境下,，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)因其2.5%的預(yù)定利率的確具備一定的吸引力，尤其是在風(fēng)險(xiǎn)偏好較低,、追求穩(wěn)定回報(bào)的客戶群體中,。然而，這一利好更多是結(jié)構(gòu)性的,、階段性的,，并不意味著儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)可以持續(xù)替代銀行存款,。

從長(zhǎng)期角度看，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)并非絕對(duì),。部分儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的預(yù)定利率雖高于當(dāng)前存款利率,，但需考慮產(chǎn)品的流動(dòng)性差、鎖定期長(zhǎng),、提前退保成本高等特點(diǎn),。如何在保持產(chǎn)品吸引力以及防范利差損風(fēng)險(xiǎn)之間求得平衡是保險(xiǎn)業(yè)需要時(shí)刻關(guān)注的問題。保險(xiǎn)公司產(chǎn)品端的預(yù)定利率若維持不變或調(diào)整滯后于市場(chǎng)利率下行趨勢(shì),，則資產(chǎn)端必須實(shí)現(xiàn)更高的收益率以覆蓋負(fù)債成本,，從而面臨更大的利差損風(fēng)險(xiǎn)。此次存款利率下調(diào)進(jìn)一步壓縮了固定收益類資產(chǎn)的收益率空間,，使得資產(chǎn)配置難度上升。而險(xiǎn)資投資受限于監(jiān)管要求,，不能無限制地投向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),。因此，從資產(chǎn)負(fù)債匹配角度出發(fā),，利率下行周期中,，若負(fù)債端剛性較強(qiáng)，則資產(chǎn)端收益率下降會(huì)導(dǎo)致利差損擴(kuò)大,。特別是對(duì)于前期高預(yù)定利率產(chǎn)品存量較大的險(xiǎn)企,，壓力尤為明顯。

據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù),，截至2025一季度末,，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為34.93萬億元，較2024年末增長(zhǎng)5.03%,。保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額增加,，這意味著需要尋找更多的投資機(jī)會(huì)來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。然而,，利息下調(diào)帶來的固定收益類資產(chǎn)的收益率下降,，有可能加大險(xiǎn)企的資產(chǎn)配置難度。與此同時(shí),，如果保險(xiǎn)公司的負(fù)債端(即保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率)維持在較高水平,，而資產(chǎn)端的收益率下降，就可能會(huì)導(dǎo)致利差損風(fēng)險(xiǎn)增加,。例如,，如果預(yù)定利率為2.5%，但實(shí)際投資收益率低于這一水平,，保險(xiǎn)公司可能會(huì)面臨虧損,。

面對(duì)低利率環(huán)境,，險(xiǎn)企應(yīng)強(qiáng)化多元化資產(chǎn)配置，適度提高權(quán)益類,、另類投資比例,，以提升整體組合收益水平。同時(shí),，加強(qiáng)久期管理和信用風(fēng)險(xiǎn)管理,，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外,，應(yīng)逐步降低新單產(chǎn)品的預(yù)定利率,，與市場(chǎng)利率走勢(shì)相適應(yīng)，緩解未來利差損壓力,。還可發(fā)展保障型,、服務(wù)型保險(xiǎn)產(chǎn)品，減少對(duì)利差驅(qū)動(dòng)的依賴,，增強(qiáng)產(chǎn)品綜合價(jià)值,。建議推進(jìn)“保險(xiǎn)+健康養(yǎng)老”生態(tài)建設(shè)，通過布局康養(yǎng)社區(qū),、健康管理服務(wù)等方式提升客戶黏性和產(chǎn)品附加值,。這不僅有助于抵御利率波動(dòng)影響，也有利于構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。