美債定時(shí)炸彈滴答作響，特朗普罕見(jiàn)致電東京尋求破局,。在45分鐘的越洋電話中,，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普與日本首相石破茂的對(duì)話充滿火藥味,。白宮主人主動(dòng)致電,，東京首次公開(kāi)承認(rèn)談判存在“立場(chǎng)鴻溝”,，這場(chǎng)涉及1.1萬(wàn)億美元美債籌碼的博弈,，正將太平洋兩岸的盟友關(guān)系推向臨界點(diǎn),。

五月初夏,，華盛頓熱浪襲人,，日本首席談判代表赤澤亮正第三次踏入美國(guó)貿(mào)易代表辦公室。盡管日本對(duì)美貿(mào)易逆差已從安倍時(shí)期的670億美元收窄至470億美元,，但特朗普仍堅(jiān)持保留10%基準(zhǔn)關(guān)稅,，核心訴求直指價(jià)值380億美元的汽車產(chǎn)業(yè)。石破茂在通話后的記者會(huì)上展示豐田在阿拉巴馬州新建電池工廠的規(guī)劃圖,，強(qiáng)調(diào)“美國(guó)需要的是投資,，不是關(guān)稅”。然而,，日方立場(chǎng)強(qiáng)硬,，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省內(nèi)部文件顯示，日本在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域留有后手,，隨時(shí)可啟動(dòng)出口管制反制,。

5月15日，紐約債市上演黑色星期三,。20年期美債中標(biāo)利率飆升至5.047%,，交易員們發(fā)現(xiàn)日本三大壽險(xiǎn)公司集體缺席投標(biāo),。作為持有1.1萬(wàn)億美元美債的最大債主，日本正在將資產(chǎn)轉(zhuǎn)向歐洲公司債和黃金,。數(shù)據(jù)顯示,，日本機(jī)構(gòu)4月凈拋售350億美元中長(zhǎng)期美債，創(chuàng)2022年以來(lái)最高紀(jì)錄,。野村證券分析師佐藤健太測(cè)算,，美債收益率每上升0.5%，日本保險(xiǎn)業(yè)就會(huì)蒸發(fā)120億美元,。更危險(xiǎn)的是,，面對(duì)本國(guó)國(guó)債拍賣結(jié)果慘淡，東京可能被迫拋售美債回補(bǔ)流動(dòng)性,，這將加劇6月到期的7800億美元美債再融資壓力,。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曝光五眼聯(lián)盟內(nèi)部對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)的分歧，印度突然暫停與美國(guó)的數(shù)字貿(mào)易談判,，華盛頓的施壓戰(zhàn)術(shù)遭遇集體抵抗,。日本央行前官員山田久志透露，RCEP生效后,，東盟市場(chǎng)對(duì)日本汽車出口貢獻(xiàn)率提升了17%,，增強(qiáng)了東京叫板的底氣。在中國(guó)宣布增發(fā)300億元離岸國(guó)債的同時(shí),，全球債市動(dòng)蕩不安,。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議后保持沉默，但市場(chǎng)已嗅到危機(jī)氣息：30年期抵押貸款利率突破7.5%,，納斯達(dá)克單周蒸發(fā)8000億美元市值,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼警告：“美債不再是避風(fēng)港，而是風(fēng)暴眼,?！?/p>

東京的強(qiáng)硬態(tài)度或許源于對(duì)歷史教訓(xùn)的深刻記憶。1995年廣場(chǎng)協(xié)議后,，日本汽車業(yè)用25年時(shí)間完成產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局,，在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型中掌握71%的鋰電池專利。當(dāng)石破茂拒絕用核心技術(shù)換關(guān)稅減免,，這場(chǎng)博弈早已超越貿(mào)易范疇,，直指第四次工業(yè)革命的主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。