專家：汽車行業(yè)不存在恒大模式問題 繁榮下的暗涌,。2025年5月,，長城汽車董事長魏建軍在接受媒體采訪時拋出重磅言論：“汽車產(chǎn)業(yè)的‘恒大’已經(jīng)存在，只是沒爆而已,?！彼岢鲞M行全行業(yè)審計,，并表示愿意承擔(dān)審計費用，以揭開車企財務(wù)數(shù)據(jù)的遮羞布,。此言一出，輿論嘩然,。

魏建軍以其敢言著稱,，將中國汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展背后的資本泡沫、財務(wù)風(fēng)險與惡性競爭問題推向臺前,。在新能源汽車滲透率超過50%,、中國汽車出口全球第一的高光時刻，他的預(yù)警如同一盆冷水,，澆醒了行業(yè)的虛火,。當(dāng)資本裹挾下的“虛假繁榮”與產(chǎn)業(yè)規(guī)律激烈碰撞時，中國汽車產(chǎn)業(yè)的未來變得撲朔迷離,。

魏建軍的警告并非空穴來風(fēng),。當(dāng)前汽車行業(yè)尤其是新能源領(lǐng)域已浮現(xiàn)類似的危險信號。部分新勢力車企沉迷于“燒錢換規(guī)?！钡挠螒?，如威馬汽車三年虧損超百億后破產(chǎn)，高合,、極越等品牌接連退場,，印證了魏建軍所言“沒有利潤支撐的創(chuàng)新是對產(chǎn)業(yè)鏈的透支”。2024年某新勢力虛增銷量導(dǎo)致上游供應(yīng)商18億元壞賬,，供應(yīng)鏈斷裂危機一觸即發(fā),。這種模式與恒大依賴融資輸血維持表面繁榮如出一轍。

此外,，續(xù)航虛標(biāo),、銷量注水、關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)訂單等亂象頻發(fā),，部分車企為抬高股價不擇手段,。例如，某車企宣稱續(xù)航1200公里的車型實際僅600公里,，“零公里二手車”（為騙取補貼生產(chǎn)的未售車輛堆積成山）更暴露行業(yè)畸形生態(tài),。魏建軍呼吁自掏腰包為全行業(yè)審計，揭露造假者,。

價格戰(zhàn)也在加劇行業(yè)困境,。2024年中國車市超200款車型卷入價格戰(zhàn)，單車平均降價9.2%,，行業(yè)利潤率僅4.3%,，不足豐田的三分之一,。為壓縮成本，鋁換鐵,、非車規(guī)級芯片,、縮短測試周期等操作屢見不鮮。魏建軍質(zhì)問：“降10萬的車,，拿什么保證質(zhì)量,？”消費者看似享受低價，實則承擔(dān)安全隱患,。

中國汽車產(chǎn)業(yè)的“恒大化”趨勢,，本質(zhì)是資本、政策與產(chǎn)業(yè)規(guī)律錯配的結(jié)果,。新能源汽車賽道被資本過度追捧,，市值炒作取代技術(shù)研發(fā)成為焦點。部分車企為迎合資本,，將精力傾注于PPT造車,、股價操縱而非產(chǎn)品力提升。魏建軍痛斥“市值虛高,、技術(shù)空心化”,，直言“賣一輛虧一輛”的模式不可持續(xù)。資本套現(xiàn)離場后,，留下的只有“賠本賺吆喝”的空殼,。

新能源補貼和碳積分政策雖推動產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，但也催生投機行為,。部分車企為套取補貼盲目擴產(chǎn),，導(dǎo)致2024年產(chǎn)能利用率不足50%，工廠閑置成“僵尸”,。歐盟碳排放法規(guī)下,，歐洲車企被迫向比亞迪等中國對手購買碳信用，進一步暴露行業(yè)“政策依賴癥”,。

智能化,、電動化浪潮中，部分車企重“迭代速度”輕“底層技術(shù)”,，研發(fā)投入流向營銷而非核心突破,。2024年中國18家上市車企總利潤488億元，不足豐田40%,，毛利率中位數(shù)10.53%遠低于國際水平,。魏建軍強調(diào)：“汽車不是快消品，安全與質(zhì)量才是生命線,?！?/p>

具體來看,，WL汽車截至2024年底總負(fù)債高達940.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至87.45%,，全年虧損224億元,。其高度依賴持續(xù)融資來維持運營，現(xiàn)金流缺口巨大,。NZ汽車的處境同樣不容樂觀,，2025年一季度資產(chǎn)負(fù)債率飆升至217%，累計虧損183億元,，拖欠供應(yīng)商貨款超60億元。SLS作為長城汽車的重要競爭對手之一,，在2024年三季度資產(chǎn)負(fù)債率達87.38%,，公司主要依賴與華為的合作來帶動銷量，自主造血能力嚴(yán)重不足,。然而,，這家公司2024年度全年營收1451.76億元，同比增長305.04%,；歸母凈利潤59.46億元,，實現(xiàn)扭虧為盈，成為全球第四家盈利的新能源車企,。

這些企業(yè)在高負(fù)債,、依賴融資、盈利能力不足等方面確實存在著類似的風(fēng)險特征,。這些風(fēng)險猶如高懸在企業(yè)頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍,，時刻威脅著企業(yè)的生存與發(fā)展，也為整個汽車行業(yè)敲響了警鐘,。

魏建軍的直言撕開了行業(yè)光鮮表象下的傷疤,，卻也指明了穿越周期的路徑：回歸商業(yè)本質(zhì)，尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律,，讓競爭重回產(chǎn)品力的終極戰(zhàn)場,。正如他所言：“造車是馬拉松，行穩(wěn)才能致遠,?！边@場覺醒，或許正是中國從“汽車大國”邁向“汽車強國”的轉(zhuǎn)折點,。