專家：汽車(chē)行業(yè)不存在恒大模式問(wèn)題 繁榮下的暗涌,。2025年5月,，長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍在接受媒體采訪時(shí)拋出重磅言論：“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的‘恒大’已經(jīng)存在，只是沒(méi)爆而已?！彼岢鲞M(jìn)行全行業(yè)審計(jì)，并表示愿意承擔(dān)審計(jì)費(fèi)用,，以揭開(kāi)車(chē)企財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的遮羞布,。此言一出，輿論嘩然,。

魏建軍以其敢言著稱,，將中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展背后的資本泡沫、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題推向臺(tái)前,。在新能源汽車(chē)滲透率超過(guò)50%,、中國(guó)汽車(chē)出口全球第一的高光時(shí)刻，他的預(yù)警如同一盆冷水,，澆醒了行業(yè)的虛火,。當(dāng)資本裹挾下的“虛假繁榮”與產(chǎn)業(yè)規(guī)律激烈碰撞時(shí)，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的未來(lái)變得撲朔迷離,。

魏建軍的警告并非空穴來(lái)風(fēng),。當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)尤其是新能源領(lǐng)域已浮現(xiàn)類(lèi)似的危險(xiǎn)信號(hào)。部分新勢(shì)力車(chē)企沉迷于“燒錢(qián)換規(guī)?！钡挠螒?，如威馬汽車(chē)三年虧損超百億后破產(chǎn)，高合,、極越等品牌接連退場(chǎng),，印證了魏建軍所言“沒(méi)有利潤(rùn)支撐的創(chuàng)新是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的透支”。2024年某新勢(shì)力虛增銷(xiāo)量導(dǎo)致上游供應(yīng)商18億元壞賬,，供應(yīng)鏈斷裂危機(jī)一觸即發(fā),。這種模式與恒大依賴融資輸血維持表面繁榮如出一轍。

此外,，續(xù)航虛標(biāo),、銷(xiāo)量注水、關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)訂單等亂象頻發(fā),，部分車(chē)企為抬高股價(jià)不擇手段,。例如，某車(chē)企宣稱續(xù)航1200公里的車(chē)型實(shí)際僅600公里，“零公里二手車(chē)”（為騙取補(bǔ)貼生產(chǎn)的未售車(chē)輛堆積成山）更暴露行業(yè)畸形生態(tài),。魏建軍呼吁自掏腰包為全行業(yè)審計(jì),，揭露造假者。

價(jià)格戰(zhàn)也在加劇行業(yè)困境,。2024年中國(guó)車(chē)市超200款車(chē)型卷入價(jià)格戰(zhàn),，單車(chē)平均降價(jià)9.2%，行業(yè)利潤(rùn)率僅4.3%,，不足豐田的三分之一,。為壓縮成本，鋁換鐵,、非車(chē)規(guī)級(jí)芯片,、縮短測(cè)試周期等操作屢見(jiàn)不鮮。魏建軍質(zhì)問(wèn)：“降10萬(wàn)的車(chē),，拿什么保證質(zhì)量,？”消費(fèi)者看似享受低價(jià)，實(shí)則承擔(dān)安全隱患,。

中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的“恒大化”趨勢(shì),，本質(zhì)是資本、政策與產(chǎn)業(yè)規(guī)律錯(cuò)配的結(jié)果,。新能源汽車(chē)賽道被資本過(guò)度追捧,，市值炒作取代技術(shù)研發(fā)成為焦點(diǎn)。部分車(chē)企為迎合資本,，將精力傾注于PPT造車(chē),、股價(jià)操縱而非產(chǎn)品力提升。魏建軍痛斥“市值虛高,、技術(shù)空心化”,，直言“賣(mài)一輛虧一輛”的模式不可持續(xù)。資本套現(xiàn)離場(chǎng)后,，留下的只有“賠本賺吆喝”的空殼,。

新能源補(bǔ)貼和碳積分政策雖推動(dòng)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，但也催生投機(jī)行為,。部分車(chē)企為套取補(bǔ)貼盲目擴(kuò)產(chǎn),，導(dǎo)致2024年產(chǎn)能利用率不足50%，工廠閑置成“僵尸”,。歐盟碳排放法規(guī)下,，歐洲車(chē)企被迫向比亞迪等中國(guó)對(duì)手購(gòu)買(mǎi)碳信用，進(jìn)一步暴露行業(yè)“政策依賴癥”,。

智能化,、電動(dòng)化浪潮中,，部分車(chē)企重“迭代速度”輕“底層技術(shù)”，研發(fā)投入流向營(yíng)銷(xiāo)而非核心突破,。2024年中國(guó)18家上市車(chē)企總利潤(rùn)488億元,，不足豐田40%，毛利率中位數(shù)10.53%遠(yuǎn)低于國(guó)際水平,。魏建軍強(qiáng)調(diào)：“汽車(chē)不是快消品，安全與質(zhì)量才是生命線,?！?/p>

具體來(lái)看，WL汽車(chē)截至2024年底總負(fù)債高達(dá)940.98億元,，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至87.45%,，全年虧損224億元。其高度依賴持續(xù)融資來(lái)維持運(yùn)營(yíng),，現(xiàn)金流缺口巨大,。NZ汽車(chē)的處境同樣不容樂(lè)觀，2025年一季度資產(chǎn)負(fù)債率飆升至217%,，累計(jì)虧損183億元,，拖欠供應(yīng)商貨款超60億元。SLS作為長(zhǎng)城汽車(chē)的重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一,，在2024年三季度資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)87.38%,，公司主要依賴與華為的合作來(lái)帶動(dòng)銷(xiāo)量，自主造血能力嚴(yán)重不足,。然而,，這家公司2024年度全年?duì)I收1451.76億元，同比增長(zhǎng)305.04%,；歸母凈利潤(rùn)59.46億元,，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，成為全球第四家盈利的新能源車(chē)企,。

這些企業(yè)在高負(fù)債,、依賴融資、盈利能力不足等方面確實(shí)存在著類(lèi)似的風(fēng)險(xiǎn)特征,。這些風(fēng)險(xiǎn)猶如高懸在企業(yè)頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍,，時(shí)刻威脅著企業(yè)的生存與發(fā)展，也為整個(gè)汽車(chē)行業(yè)敲響了警鐘,。

魏建軍的直言撕開(kāi)了行業(yè)光鮮表象下的傷疤,，卻也指明了穿越周期的路徑：回歸商業(yè)本質(zhì)，尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律,，讓競(jìng)爭(zhēng)重回產(chǎn)品力的終極戰(zhàn)場(chǎng),。正如他所言：“造車(chē)是馬拉松，行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)?！边@場(chǎng)覺(jué)醒,，或許正是中國(guó)從“汽車(chē)大國(guó)”邁向“汽車(chē)強(qiáng)國(guó)”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。