王健林再次大規(guī)模處置資產(chǎn),，震動(dòng)了整個(gè)地產(chǎn)圈。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局的信息顯示，太盟（珠海）管理咨詢,、高和豐德、騰訊控股,、京東系潘達(dá)商業(yè)及陽(yáng)光人壽等機(jī)構(gòu)將聯(lián)合設(shè)立合營(yíng)企業(yè),，收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)商管持有的48家目標(biāo)公司100%股權(quán)，這些公司分布于39個(gè)城市,，對(duì)應(yīng)48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng),。天眼查數(shù)據(jù)顯示，王健林名下累計(jì)約4.9億元股權(quán)遭凍結(jié),，其商業(yè)版圖正經(jīng)歷深層次重構(gòu),。

在資產(chǎn)出售與債務(wù)壓力下,，萬(wàn)達(dá)的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路成為行業(yè)焦點(diǎn),。此次交易涉及的48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)覆蓋北京,、上海、廣州等核心城市,，均為萬(wàn)達(dá)商業(yè)版圖中的優(yōu)質(zhì)重資產(chǎn),。市場(chǎng)普遍預(yù)估，此次交易金額高達(dá)500億元,。預(yù)計(jì)交割將在今年下半年完成,，與萬(wàn)達(dá)商管債務(wù)到期時(shí)間高度重合。若資金順利回籠,，將為解決股權(quán)凍結(jié),、推動(dòng)太盟等機(jī)構(gòu)600億元戰(zhàn)投落地提供關(guān)鍵支撐，暫時(shí)緩解資金壓力,，并影響萬(wàn)達(dá)未來(lái)的發(fā)展走向,。

自2024年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)已進(jìn)入高頻資產(chǎn)處置周期,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，2023年至2024年間，王健林陸續(xù)出售了超30座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng),，2025年以來(lái)也有7座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)被出售,。此外，萬(wàn)達(dá)還陸續(xù)出售美國(guó)傳奇影業(yè),、英國(guó)圣汐國(guó)際等海外資產(chǎn),，今年4月又以24.97億元向同程旅行出售萬(wàn)達(dá)酒店管理（香港）有限公司。在這筆48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的交易中,，資金鏈條的設(shè)計(jì)也凸顯出資本運(yùn)作的緊迫性,。太盟計(jì)劃注資約50億元認(rèn)購(gòu)基金次級(jí)份額，國(guó)有大行組成的銀團(tuán)提供300億元貸款授信,，余下150億元通過(guò)夾層融資募集,。

騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭與陽(yáng)光人壽組成的“接盤團(tuán)”頗具深意：前者或意在打通線上線下商業(yè)場(chǎng)景,，為電商,、金融業(yè)務(wù)尋找線下支點(diǎn)；后者則看重萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)穩(wěn)定的租金現(xiàn)金流,。資本巨頭的入場(chǎng)既反映市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的認(rèn)可,，也標(biāo)志著萬(wàn)達(dá)從“重資產(chǎn)持有者”向“輕資產(chǎn)服務(wù)商”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向進(jìn)一步推進(jìn)。

萬(wàn)達(dá)的資產(chǎn)拋售潮是對(duì)債務(wù)危機(jī)的被動(dòng)應(yīng)對(duì),。自去年起,，萬(wàn)達(dá)資金鏈緊張的信號(hào)不斷顯現(xiàn)：各地萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)接連拋售、商管高層頻繁離職。今年2月,，元老級(jí)人物張霖辭去萬(wàn)達(dá)商管總裁職務(wù),，外界對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況疑慮升級(jí)。天眼查APP顯示,，王健林所持多家企業(yè)累計(jì)約4.9億元股權(quán)遭凍結(jié),，名下40余家關(guān)聯(lián)企業(yè)僅10家存續(xù)，債務(wù)壓力巨大,。從萬(wàn)達(dá)集團(tuán)層面看,，短期借款38.9億元，長(zhǎng)期借款突破千億元,，累計(jì)被執(zhí)行金額超74億元,，集團(tuán)所持弘毅投資、北京萬(wàn)達(dá)文化等核心資產(chǎn)股權(quán)凍結(jié)價(jià)值超百億元,，債務(wù)鏈條全面緊繃,。萬(wàn)達(dá)商管2024年三季度報(bào)顯示，公司負(fù)債合計(jì)已高達(dá)2990.30億元,。

引發(fā)這一系列危機(jī)的導(dǎo)火索是珠海萬(wàn)達(dá)商管上市計(jì)劃流產(chǎn),，觸發(fā)與投資者的對(duì)賭協(xié)議違約。2024年,，永輝超市追討36.39億元合作尾款,、蘇寧易購(gòu)仲裁索賠50.4億元回購(gòu)款、融創(chuàng)仲裁要求支付95億元投資款,，三家企業(yè)提出的仲裁將萬(wàn)達(dá)推入輿論漩渦中心,。

面對(duì)高頻次的資產(chǎn)處置，萬(wàn)達(dá)的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型早有布局,。2015年,，王健林就提出萬(wàn)達(dá)全方位轉(zhuǎn)型、“去房地產(chǎn)化”的思路,。此次48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的徹底股權(quán)退出,，被視為其轉(zhuǎn)型路上的重大節(jié)點(diǎn)。出售部分核心資產(chǎn)能使萬(wàn)達(dá)將資源集中于非商業(yè)地產(chǎn)核心業(yè)務(wù),，加速?gòu)闹刭Y產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型,，進(jìn)而探索新的增長(zhǎng)路徑。不過(guò),，失去產(chǎn)權(quán)背書(shū)后,，其在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中的實(shí)際話語(yǔ)權(quán)必然受到影響。社交媒體上“萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)不再姓王”的調(diào)侃折射出公眾對(duì)萬(wàn)達(dá)品牌價(jià)值可能被稀釋的普遍擔(dān)憂,。在商業(yè)地產(chǎn)已從增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量運(yùn)營(yíng)的當(dāng)下,，萬(wàn)達(dá)面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：僅憑管理輸出能否穩(wěn)固其行業(yè)地位？頻繁的資產(chǎn)處置是否會(huì)動(dòng)搖合作伙伴的信心？這些問(wèn)題都成為檢驗(yàn)萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)模式能否“存活”的關(guān)鍵拷問(wèn),。