上市十年最慘業(yè)績(jī),，AI撐不住昆侖萬(wàn)維,？現(xiàn)金流見(jiàn)底引發(fā)擔(dān)憂

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2025-05-28 13:29:06 36氪

5月22日,，昆侖萬(wàn)維發(fā)布了通用Agent平臺(tái)天工超級(jí)智能體,。產(chǎn)品上線三小時(shí)后,，因用戶使用量過(guò)大導(dǎo)致系統(tǒng)卡頓,，公司宣布將采取限流措施,。受此消息影響,，昆侖萬(wàn)維A股午后漲停,，成交額達(dá)53.81億元,。

上市十年最慘業(yè)績(jī)，AI撐不住昆侖萬(wàn)維,？

不久前,，昆侖萬(wàn)維公布了自2015年上市以來(lái)最慘淡的年度財(cái)報(bào)。2024年凈虧損高達(dá)15.95億元,，同比暴跌226.8%,。進(jìn)入2025年,，業(yè)績(jī)頹勢(shì)加劇。第一季度,，昆侖萬(wàn)維凈虧損為7.69億元,，較去年同期1.87億元的凈虧損增幅達(dá)310%。業(yè)績(jī)壓力下,，公司股價(jià)也經(jīng)歷了大幅波動(dòng),。兩年前發(fā)布自研雙千億級(jí)大語(yǔ)言模型“天工1.0”時(shí)，股價(jià)一度達(dá)到70.55元/股,，但如今已跌至36.93元/股,，幾乎腰斬。

上市十年最慘業(yè)績(jī),，AI撐不住昆侖萬(wàn)維,？現(xiàn)金流見(jiàn)底引發(fā)擔(dān)憂

從財(cái)報(bào)看，投資收益驟降和研發(fā)投入暴增是導(dǎo)致昆侖萬(wàn)維虧損的主要原因,。2024年,，由于金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，昆侖萬(wàn)維產(chǎn)生了8.2億元的投資損失,。其中,，愛(ài)奇藝股價(jià)下跌導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)損失5.01億元。盡管昆侖萬(wàn)維主動(dòng)收縮了投資規(guī)模,，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出較上年同期減少了42.7%,，但仍未能扭轉(zhuǎn)局面。

在AI軍備競(jìng)賽背景下,，昆侖萬(wàn)維2024年的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)15.43億元,，同比增長(zhǎng)59.46%。橫向?qū)Ρ韧袠I(yè)企業(yè),，科大訊飛同期研發(fā)費(fèi)用增速為11.79%,，三六零為3.16%，昆侖萬(wàn)維的研發(fā)投入增速顯著高于同業(yè),。然而，AI業(yè)務(wù)雖然聲勢(shì)浩大,，但從業(yè)績(jī)上看并不理想,。2024年，昆侖萬(wàn)維實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入56.6億元,，同比增長(zhǎng)15.2%,。其中，AI軟件技術(shù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收僅為3858.4萬(wàn)元,，占比僅0.68%,，并未形成規(guī)?；虡I(yè)回報(bào)。

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