央行連續(xù)7個(gè)月增持黃金,，較為罕見,。6月7日,，國家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末,，央行的黃金儲備規(guī)模達(dá)到7383萬盎司（約2296.37噸）,，環(huán)比增加6萬盎司。這是連續(xù)第7個(gè)月增加,，其間累計(jì)增持103萬盎司,。若以國際現(xiàn)貨黃金的最新價(jià)格計(jì)算，累計(jì)增持金額約為34.1億美元（約合人民幣245億元）,。

分析人士認(rèn)為,，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)、推進(jìn)人民幣國際化以及應(yīng)對當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā),，未來央行繼續(xù)增持黃金仍是大方向,。世界黃金協(xié)會預(yù)計(jì)黃金價(jià)格仍有上漲潛力。高盛則預(yù)測到明年中期黃金價(jià)格將達(dá)到4000美元/盎司,，并表示相較于比特幣,，黃金將是更安全的對沖工具,。

同一天,，國家外匯管理局公布了2025年5月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù),，顯示我國外匯儲備規(guī)模為32853億美元，較4月末上升36億美元,，升幅為0.11%,。國家外匯管理局表示,，5月受主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策,、貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長前景等因素影響，美元指數(shù)小幅震蕩,，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn),。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升,。

2025年以來,，外匯儲備余額連續(xù)增長。今年前5個(gè)月,，中國外匯儲備分別為32090.36億美元、32272.24億美元,、32406.65億美元,、32816.62億美元、32852.55億美元,，分別增加66.79億美元,、181.88億美元、134.41億美元,、409.97億美元,、35.93億美元。國家外匯管理局稱,，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐,。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，當(dāng)前我國略高于3萬億美元的外匯儲備規(guī)模處于適度充裕水平，短期內(nèi)有望保持基本穩(wěn)定,。在外部環(huán)境波動加大的背景下,，適度充裕的外匯儲備規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也將成為抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”,。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,，5月全月來看,，全球資產(chǎn)價(jià)格漲跌不一，對外儲支撐有限,，匯率對外儲有所支撐,，受資產(chǎn)價(jià)格變化與匯率波動綜合影響，5月外匯儲備較上月末上升36億美元至32853億美元,。

此外,，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌表示,，近期金融管理部門實(shí)施降準(zhǔn)降息等一攬子政策,，進(jìn)一步加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。隨著有關(guān)政策落地見效,，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好勢頭有望繼續(xù)鞏固,，更好發(fā)揮穩(wěn)定外匯市場的基本盤作用。近期中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,，雙方發(fā)布聯(lián)合聲明,，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，有助于維護(hù)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康,、穩(wěn)定,、可持續(xù)發(fā)展。

與此同時(shí),，央行更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示,，2025年5月末，中國官方黃金儲備為7383萬盎司,，較上月末增加6萬盎司,。自去年11月重啟增持以來，中國央行已連續(xù)7個(gè)月增持黃金,，其間累計(jì)增持103萬盎司,。若以國際現(xiàn)貨黃金的最新價(jià)格（3310.17美元/盎司）計(jì)算，累計(jì)增持金額達(dá)34.1億美元（約合人民幣245億元）,。

王青指出,，央行連續(xù)7個(gè)月增持黃金，符合市場預(yù)期,。全球政治,、經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)新變化，國際金價(jià)有可能在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌,。這意味著從控制成本角度暫停增持黃金的必要性下降,，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。他認(rèn)為,，央行增持黃金仍是大方向,。背后的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低——截至2025年5月末,，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平,。此外,，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用,，為推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件,。

廣發(fā)證券指出，近期金價(jià)小幅回調(diào),，仍受到關(guān)稅不確定性擾動,，但震蕩中樞在不斷上移。如果2025年6月至8月美國高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱,、財(cái)政法案超預(yù)期擴(kuò)大財(cái)政赤字,，疊加債務(wù)上限擴(kuò)容后發(fā)債量回升，仍將對黃金形成驅(qū)動,。

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為,，當(dāng)前處于科技、軍事,、財(cái)富等多維秩序綜合重構(gòu)期,，未來全球各類不確定性或依然存在，因此黃金的交易可能尚未結(jié)束,，不僅具備絕對價(jià)格上漲空間,，還能降低資產(chǎn)組合波動率，具有重要配置價(jià)值,。

世界黃金協(xié)會近期發(fā)布的月度報(bào)告顯示，隨著投資者情緒波動對全球金融市場造成影響,，黃金ETF五個(gè)月來首次出現(xiàn)資金凈流出,。展望未來，世界黃金協(xié)會認(rèn)為,，黃金價(jià)格仍有上漲潛力,，全球“貿(mào)易戰(zhàn)”和不斷上升的關(guān)稅尚未顯著推高通脹。由于通脹侵蝕實(shí)際收益率,，且經(jīng)濟(jì)增長放緩令股市和周期性大宗商品承壓,，黃金可能仍是滯脹環(huán)境中為數(shù)不多的抗跌資產(chǎn)之一。

高盛近日發(fā)表報(bào)告稱,，預(yù)測到明年中期黃金價(jià)格將達(dá)到4000美元/盎司,。高盛全球大宗商品研究聯(lián)合主管Daan Struyven表示，在過去數(shù)年,，比特幣的回報(bào)率高于黃金,，但波動性亦較大,，對下跌也更敏感。因此,，在對沖股市下跌方面,，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)較比特幣更有效。