騰訊音樂市值一度超越百度垂直領(lǐng)域龍頭逆襲(2)

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2025-06-13 16:40:32 東方財富網(wǎng)

在線音樂服務(wù)是騰訊音樂的核心業(yè)務(wù),，一季度在線音樂服務(wù)收入同比增長15.9%至58億元人民幣,。相比之下，百度搜索廣告收入增長乏力,，其最主要的收入來源在線營銷業(yè)務(wù)營收為人民幣160億元,，同比減少6%。騰訊音樂的另一大業(yè)務(wù)社交娛樂服務(wù)面臨較大壓力,，一季度該業(yè)務(wù)營收同比下滑11.9%,，降至15.5億元。而百度非在線營銷收入同比增長40%至人民幣94億元,，主要來自智能云業(yè)務(wù)拉動,。

數(shù)字音樂市場的持續(xù)增長是騰訊音樂市值躍升的核心驅(qū)動力。龐大的用戶基數(shù)為平臺提供了穩(wěn)定的流量池,，用戶付費(fèi)習(xí)慣的成熟直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值,。百度作為過去中國搜索市場的長期霸主，正面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的陣痛。搜索引擎的商業(yè)模式本質(zhì)上是流量分發(fā)的“中介經(jīng)濟(jì)”,，但如今AI原生搜索的崛起正在改寫游戲規(guī)則,，從信息檢索到知識生產(chǎn)的躍遷，搜索成為生產(chǎn)力工具,，勢必會對傳統(tǒng)主業(yè)搜索的廣告模式帶來影響,。

騰訊音樂與百度的市值差距反映了兩種商業(yè)模式的價值評估。前者代表垂直領(lǐng)域的深度運(yùn)營,，后者代表技術(shù)平臺型生態(tài)擴(kuò)張模式,。近年來百度主業(yè)搜索入口價值被短視頻,、社交,、AI搜索等平臺稀釋，AI技術(shù)投入需要持續(xù)輸血,，導(dǎo)致百度市值下滑,。騰訊音樂的市值增長反映了資本對“垂直領(lǐng)域盈利確定性”的認(rèn)可，通過版權(quán)壁壘和用戶付費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng),，其收入結(jié)構(gòu)從依賴直播打賞轉(zhuǎn)向更穩(wěn)定的訂閱服務(wù),，同時借助一系列國際化投資布局打開想象力。百度的市值變化則體現(xiàn)了資本對 “技術(shù)平臺長期回報” 的謹(jǐn)慎態(tài)度,，盡管 AI 技術(shù)布局具備戰(zhàn)略前瞻性,，但從研發(fā)投入到商業(yè)變現(xiàn)的周期長且面臨技術(shù)迭代風(fēng)險。

百度的戰(zhàn)略重心已轉(zhuǎn)向AI,。在大模型領(lǐng)域,，百度起步較早，但伴隨著字節(jié)豆包,、阿里通義千問等競爭對手的發(fā)力,，尤其在今年第一季度，“黑馬”DeepSeek掀翻了大模型的牌桌,，迫使全球大模型廠商重新校準(zhǔn)競爭維度,。投資者關(guān)注百度AI業(yè)務(wù)的商業(yè)化前景。從業(yè)績看,，2025年第一季度,，百度智能云業(yè)務(wù)收入同比增長42%，蘿卜快跑自動駕駛服務(wù)訂單量突破1.4億單,。但這些新興業(yè)務(wù)仍處于投入期,，對整體營收貢獻(xiàn)有限，行業(yè)競爭異常激烈,，百度能否憑借技術(shù)優(yōu)勢突圍,，目前看仍需一場“長跑”。

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