張明：應(yīng)高度重視全球穩(wěn)定幣的發(fā)展形勢(shì) 美元地位或被強(qiáng)化

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2025-06-19 08:17:06 中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇

張明是中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng),、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事。他認(rèn)為，當(dāng)前穩(wěn)定幣已經(jīng)成為虛擬世界中的交易媒介、計(jì)價(jià)尺度甚至貯藏手段,，美元穩(wěn)定幣的發(fā)展或增強(qiáng)美元在全球貨幣中的地位。其他國(guó)家應(yīng)高度重視并積極應(yīng)對(duì)。

近期,，全球穩(wěn)定幣發(fā)展迅速，目前全球穩(wěn)定幣市值約為2500億美元,，其中95%以上為盯住美元的穩(wěn)定幣,。在美元穩(wěn)定幣中，最重要的是泰達(dá)幣（USDT）與美元幣（USDC）,，兩者合計(jì)占據(jù)全球穩(wěn)定幣份額的90%左右,。歐盟、美國(guó)和中國(guó)香港陸續(xù)出臺(tái)了關(guān)于穩(wěn)定幣的法案,。

穩(wěn)定幣已經(jīng)發(fā)展成為虛擬資產(chǎn)與現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)連接的交易媒介,。很多投資者在將加密貨幣與加密資產(chǎn)套現(xiàn)時(shí)，往往選擇將其轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定幣,，因?yàn)檫@樣做涉及的兌換環(huán)節(jié)簡(jiǎn)單,、成本低、匯率風(fēng)險(xiǎn)小,。此外,，一些機(jī)構(gòu)開始提供穩(wěn)定幣的融資，穩(wěn)定幣借貸市場(chǎng)逐漸形成并發(fā)展壯大,。

穩(wěn)定幣與現(xiàn)實(shí)世界各種貨幣之間的支付匯兌非常便利,。與比特幣價(jià)格波動(dòng)巨大不同，穩(wěn)定幣通常以1:1盯住美元,，無論是與美元還是其他貨幣兌換都非常方便,。研究發(fā)現(xiàn)，在很多時(shí)候,，美元穩(wěn)定幣兌換為其他貨幣的匯率反而比美元更高一點(diǎn),，這被視為投資者賦予穩(wěn)定幣的“溢價(jià)”，說明持有美元穩(wěn)定幣在特定情況下可能比持有美元更加方便,。

在一些國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重,、本幣面臨較大貶值風(fēng)險(xiǎn)且居民通過正規(guī)渠道獲得美元困難的國(guó)家，如尼日利亞等非洲國(guó)家,，已經(jīng)開始把美元穩(wěn)定幣視為硬通貨進(jìn)行流通,。由于通過互聯(lián)網(wǎng)渠道獲得美元穩(wěn)定幣更容易，美元穩(wěn)定幣成為這些國(guó)家持有美元的一種現(xiàn)實(shí)選擇,，也成為“美元化”的新載體,。

穩(wěn)定幣已成為現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化的重要載體,。RWA是當(dāng)前最熱門的一種新興概念資產(chǎn)，指將傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到線上并通過代幣化發(fā)行,。例如,，可以將房地產(chǎn)、金融資產(chǎn),、基礎(chǔ)設(shè)施等轉(zhuǎn)變?yōu)镽WA,。RWA區(qū)別于傳統(tǒng)證券化的最大特點(diǎn)是可無限分割，提高流動(dòng)性,。目前RWA發(fā)行過程中,，絕大多數(shù)都選擇以美元穩(wěn)定幣作為計(jì)價(jià)尺度與交易媒介。

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