然而,穩(wěn)定幣市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況表明,,指望穩(wěn)定幣來(lái)托舉美債存在諸多變數(shù),。首先,很難保證發(fā)行機(jī)構(gòu)有足夠的等額資金儲(chǔ)備,。如果用戶集中要求兌付,,發(fā)行機(jī)構(gòu)可能面臨流動(dòng)性危機(jī)。其次,,法案對(duì)美債的實(shí)際拉動(dòng)作用有限,更多是“存量轉(zhuǎn)移”而非“新增流動(dòng)性”,。此外,,法案附帶的合規(guī)成本可能會(huì)驅(qū)使一些用戶轉(zhuǎn)向非美國(guó)背景的平臺(tái),。更深層次的問(wèn)題在于,穩(wěn)定幣偏好短期國(guó)債,,無(wú)法解決美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的流動(dòng)性問(wèn)題,。
穩(wěn)定幣是一個(gè)金融創(chuàng)新工具,但其背后牽動(dòng)著金融穩(wěn)定,、監(jiān)管和國(guó)家債務(wù)結(jié)構(gòu)等一系列根本性問(wèn)題,,需要謹(jǐn)慎對(duì)待。如果忽視其風(fēng)險(xiǎn)屬性,,將其用作增加債務(wù)的杠桿工具,,甚至作為收割別國(guó)貨幣主權(quán)的工具,將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚,,給美國(guó)金融體系帶來(lái)反噬,。