專家：美元指數(shù)或步入下行期利好人民幣國際化

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2025-07-09 09:33:48 新浪

專家：美元指數(shù)或步入下行期利好人民幣國際化！如果未來幾年美元指數(shù)整體處于波動下行的態(tài)勢,，人民幣兌美元匯率可能穩(wěn)中有升,。這有利于中國的跨境資本流動與人民幣國際化,，也有利于增強(qiáng)中國貨幣政策的獨(dú)立性,。

專家：美元指數(shù)或步入下行期

自1971年以來,，美元指數(shù)經(jīng)歷了三個先下降后上升的長周期,。第一個周期從1971年初到1985年2月底,，美元指數(shù)由120.5降至82.1再升至164.7。第二個周期從1985年2月底到2001年7月初,，美元指數(shù)由164.7降至78.3再升至120.9。第三個周期從2001年7月初到2022年9月底,，美元指數(shù)由120.9降至71.3再升至114.1,。2022年9月底至2025年6月底，美元指數(shù)已從114.1降至96.9,?？紤]到美聯(lián)儲加息周期結(jié)束且即將步入降息周期，可以確定美元指數(shù)大概率已經(jīng)進(jìn)入新的下行期,，且這一下行期可能持續(xù)較長時(shí)間,，后續(xù)跌幅也會相當(dāng)顯著。

專家：美元指數(shù)或步入下行期利好人民幣國際化

回顧1971年至今的三個完整的美元指數(shù)長周期,，可以發(fā)現(xiàn)以下特征：三個周期的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)均呈現(xiàn)逐漸下降趨勢,，這意味著美國經(jīng)濟(jì)相對于其他主要發(fā)達(dá)國家的基本面優(yōu)勢在逐漸削弱。另外,，三個周期的持續(xù)時(shí)間逐漸拉長,，尤其是上升期不斷延長。三個周期的下行期均在7年至8年左右,，但上升期則由6年半延長至9年,，進(jìn)而延長至14年半。此外,，在前兩個美元周期中,，利率見頂均早于美元指數(shù)見頂，而在第三個周期中,，利率見頂晚于美元指數(shù)見頂,。這表明最近一個周期內(nèi)，美元指數(shù)與美元利率之間的相關(guān)性有所下降,。今年二季度,，聯(lián)邦基金利率幾乎沒有變化，10年期美國國債收益率先升后降,，但美元指數(shù)卻從104.2降至96.9,，這可能是外國投資者遠(yuǎn)離美元資產(chǎn)所致,。

專家：美元指數(shù)或步入下行期利好人民幣國際化

基于對美元指數(shù)長周期的分析，預(yù)計(jì)未來美元指數(shù)將呈現(xiàn)波動中下行的趨勢,。這一下行期可能還會持續(xù)6年至7年,，美元指數(shù)的最低點(diǎn)可能會低于第三個周期的最低點(diǎn)71.3，但難以低于80,。未來美元指數(shù)走勢與美元利率走勢的相關(guān)性可能持續(xù)處于較低水平,。若此情景實(shí)現(xiàn)，人民幣兌美元匯率將可能穩(wěn)中有升,，有利于中國的跨境資本流動與人民幣國際化,，同時(shí)增強(qiáng)中國貨幣政策的獨(dú)立性。

(責(zé)任編輯：0882)

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