是時候關(guān)注銀行股風險了嗎估值高位引擔憂(3)

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2025-07-10 02:16:18 第一財經(jīng)

多位受訪人士認為,，進入低利率時代,，銀行股的高股息吸引力依然存在，尤其面對“資產(chǎn)荒”,，長線資金的配置力量仍對銀行股構(gòu)成支撐,，市場避險情緒提升和風格切換需要較強的外部刺激和宏觀經(jīng)濟修復(fù),。作為A股分紅最慷慨的板塊，銀行股2024年度分紅總額約為3737億元,，目前多數(shù)已經(jīng)實施完畢或公布了分紅派息時間安排,。疊加去年2577億元的中期分紅，去年銀行股分紅總額超過6300億元,。其中,，27家銀行分紅比例在25%以上，14家銀行分紅比例超過30%,。

長城證券銀行業(yè)分析師馬祥云認為,，當前銀行股行情實質(zhì)性反映的是對于基本面穩(wěn)定性的預(yù)期偏差，近年來銀行的盈利韌性持續(xù)超預(yù)期,，主要緣于監(jiān)管政策托底,，城投、地產(chǎn),、資本等維度的重大風險底線確立,。基本面穩(wěn)定是紅利價值重估,、機構(gòu)持續(xù)加倉的核心基礎(chǔ),，2025年凈息差正在筑底，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定,，區(qū)域銀行業(yè)績增速領(lǐng)先,。

中泰證券研究所所長、銀行業(yè)分析師戴志鋒表示,，銀行股在基本面和投資面都正展現(xiàn)出“弱周期”特點,。他認為，銀行息差下行預(yù)計慢于無風險利率,，資產(chǎn)質(zhì)量弱周期,，銀行股息率穩(wěn)健性在無風險利率下行時持續(xù)具有吸引力。

渣打銀行財富方案部首席投資策略師王昕杰表示,，基于對下半年全球經(jīng)濟的最新展望,，渣打銀行仍然超配全球股票。隨著行情火爆,，市場上已不乏炒作氣氛,。有券商分析師提醒,，銀行股的投資邏輯終究還是要回到基本面，要警惕非理性炒作力量,。

隨著“年中考”來臨,，市場對銀行不良率尤其個貸不良率抬頭的風險擔憂并未緩解，近期關(guān)于凈息差,、不良率“倒掛”風險的討論增加,。國信證券銀行業(yè)分析師王劍分析說,，當前銀行收益與風險并未倒持,，還有不少空間，但也應(yīng)該保持合理凈息差,。銀行息差水平下降是事實,，但信用成本率也顯著下降，抵消了一部分息差的回落,。最近幾年,，由于每年新計提撥備的力度在下降，對沖了息差回落,，對銀行保持盈利穩(wěn)定作出了貢獻,。

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(責任編輯：0764)

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