近期行情顯示，6月9日上證指數(shù)有效突破去年11月以來的下降趨勢線,。自6月24日起,，指數(shù)穩(wěn)步沿10日均線連續(xù)上行,，各周期均線已呈多頭排列，兩市日均成交額抬升至1.4萬億元以上,，整體維持在震蕩向上的良性結(jié)構(gòu)中,。然而，隨著銀行,、保險,、券商等大金融板塊輪動調(diào)整，上證指數(shù)上行節(jié)奏有所放緩,，并于7月15日跌破5日均線,，下探至10日均線方獲支撐企穩(wěn)回升，目前仍在3500點附近整理蓄勢,，但多頭態(tài)勢并沒有改變,。

當(dāng)前A股市場利好因素持續(xù)釋放,，多維度積極信號正逐步匯聚。從政策面來看,，政策面持續(xù)發(fā)力顯效,，穩(wěn)增長措施頻出,，為市場注入強勁政策預(yù)期,。財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，為經(jīng)濟平穩(wěn)運行構(gòu)筑了堅實基礎(chǔ),。財政端更加積極，重點支持“兩重”,、“兩新”等工作,，通過政府投資帶動社會投資，充分發(fā)揮政府支出杠桿效應(yīng)，有效激活市場主體動能,，直接拉動終端需求擴張，擴投資、促消費效果十分顯著,；貨幣端適度寬松，保證流動性寬裕,，切實推動社會綜合融資成本下降,，提升金融服務(wù)可獲得性和便利度,，顯著增強企業(yè)投資擴產(chǎn)與居民消費支出的動力,。

從經(jīng)濟基本面來看,，復(fù)蘇態(tài)勢企穩(wěn)向好，為市場提供堅實支撐,。面對國內(nèi)外多重困難壓力,，國民經(jīng)濟迎難而上、穩(wěn)中向好,。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%,，超過全年5%的政策目標(biāo)。具體來看,，社會消費品零售總額同比增長5.0%,；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長2.8%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資,，全國固定資產(chǎn)投資增長6.6%,；貨物進出口總額同比增長2.9%，其中出口增長7.2%,。最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率52%,，資本形成總額貢獻率16.8%,，貨物和服務(wù)凈出口貢獻率31.2%，內(nèi)需成為促進經(jīng)濟增長的主動力,。

從資金面來看,，環(huán)境同樣有利，流動性合理充裕,，增量資金入市跡象初顯。隨著A股市場持續(xù)走高,，顯著的賺錢效應(yīng)吸引投資者關(guān)注,，市場人氣明顯提升，增量資金入場意愿有所增強,。具體來看,，以6月24日為牛市起點，截至7月15日,，融資余額規(guī)模達到1.88萬億元,，共增加720.91億元，股票型ETF規(guī)模達到3.06萬億元,，共增加985.01億元,。此外，監(jiān)管調(diào)整考核指標(biāo),，鼓勵險資提高權(quán)益資產(chǎn)比例,，以險資為代表的機構(gòu)資金也在積極進場，多家險企宣布設(shè)立私募證券基金公司,，預(yù)計僅險資就有望為A股帶來萬億增量資金,。

隨著A股攀升至年內(nèi)高點，部分板塊因交易過熱而有所調(diào)整,。但值得注意的是,，A股技術(shù)面并未走壞，長周期仍處于上升趨勢,，表明當(dāng)前市場正通過橫盤震蕩消化前期獲利盤,，為后續(xù)上漲積蓄動能。預(yù)計接下來各類積極因素將持續(xù)演繹,，A股仍有較大上漲空間,，有望走出長牛慢牛行情。

穩(wěn)增長政策仍有充足發(fā)力空間,，預(yù)計后續(xù)仍有刺激性政策落地,。全年增長目標(biāo)設(shè)定在5%，上半年實際增速已超目標(biāo)值,。上半年財政支出在投資和消費方面的支持對經(jīng)濟復(fù)蘇起到重大作用,，下半年廣義財政空間還有超7萬億元,，預(yù)計下半年財政支出將保持較高強度。隨著美聯(lián)儲進入降息周期,，人民幣匯率壓力緩解,，央行下半年可能還有一次降準(zhǔn)和降息。此外,，針對經(jīng)濟中存在結(jié)構(gòu)性問題,，房地產(chǎn)領(lǐng)域或有新政推出，就業(yè),、養(yǎng)老,、育兒等民生領(lǐng)域可能會有配套施策。這些舉措有望助力A股接下來持續(xù)走強,。

經(jīng)濟維持穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢繼續(xù)向上,，完成全年增長目標(biāo)前景明朗。結(jié)構(gòu)上看,，上半年內(nèi)需特別是消費成為復(fù)蘇主引擎,，內(nèi)需主導(dǎo)格局更趨明確，出口波動對增長的擾動或趨弱,。預(yù)計政策將靈活把握力度與節(jié)奏,，用好存量政策并在關(guān)鍵時點推出增量措施，以內(nèi)需為主要支撐,，力保經(jīng)濟維持中高速運行,。此外，“反內(nèi)卷”有望上升為頂層設(shè)計,，部分落后行業(yè)過剩產(chǎn)能或借此出清,，推動供需再平衡與物價溫和回暖，從量價雙維度助力企業(yè)盈利筑底回升,。宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)步復(fù)蘇與企業(yè)盈利的持續(xù)修復(fù),，將共同構(gòu)筑A股牛市的堅實基礎(chǔ)。

存款利率下行正驅(qū)動居民儲蓄遷移,，潛在萬億級增量資金蓄勢待發(fā),。盡管A股頻創(chuàng)新高，但從新開戶數(shù)據(jù)及社交平臺情緒觀察,，場外資金大規(guī)模入場跡象尚不明顯,，整體流入仍屬溫和。當(dāng)前融資余額距歷史高點仍有差距,，表明場內(nèi)杠桿資金擴張穩(wěn)健,。鑒于央行維持寬松貨幣政策，銀行為穩(wěn)定凈息差,，下半年存款利率有望繼續(xù)下調(diào)以壓降負(fù)債成本,。同時,，國債收益率迭創(chuàng)新低，帶動固收產(chǎn)品收益持續(xù)下行,。參考美日經(jīng)驗,，存款利率下行疊加股市走強，往往觸發(fā)居民儲蓄大規(guī)模轉(zhuǎn)向權(quán)益市場,。此外,，險資等機構(gòu)因利差損壓力增配權(quán)益資產(chǎn)的邏輯年初以來持續(xù)兌現(xiàn)。居民儲蓄轉(zhuǎn)移與機構(gòu)增配共同引入的增量資金,，將合力推升A股估值中樞,，支撐市場持續(xù)上行。

綜上所述,，政策面,、基本面與資金面已形成有力共振,，市場情緒顯著回暖,，投資者信心不斷增強，A股市場上漲動能日益充沛,，未來積極因素有望持續(xù)演繹,，一輪具備較堅實基礎(chǔ)的牛市行情正呼之欲出，建議投資者積極關(guān)注,。