A股的牛市或正在進行多因素共振支撐行情(2)

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2025-07-17 21:52:46 第一財經(jīng)

從資金上看，資金面環(huán)境同樣有利,，流動性合理充裕,，增量資金入市跡象初顯。隨著A股市場持續(xù)走高,，顯著的賺錢效應(yīng)吸引投資者關(guān)注,，市場人氣明顯提升，增量資金入場意愿有所增強,。以6月24日為牛市起點,，截至7月15日，融資余額規(guī)模達到1.88萬億元,，共增加720.91億元,，股票型ETF規(guī)模達到3.06萬億元，共增加985.01億元,，可見無論是交易型資金還是配置型資金規(guī)模都顯著增長,。另外，隨著監(jiān)管調(diào)整考核指標,，鼓勵險資提高權(quán)益資產(chǎn)比例,，以險資為代表的機構(gòu)資金同樣在積極進場，多家險企宣布設(shè)立私募證券基金公司,，例如新華保險聯(lián)合中國人壽等機構(gòu)發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金,，一期籌資500億元，二期籌資200億元,，三期籌資225億元,。據(jù)預(yù)測,，僅險資就有望為A股帶來萬億增量資金。

隨著A股攀升至年內(nèi)高點,，部分板塊因交易過熱而有所調(diào)整,。但值得注意的是，A股技術(shù)面并未走壞,，長周期仍處于上升趨勢,，表明當前市場正通過橫盤震蕩消化前期獲利盤，為后續(xù)上漲積蓄動能,。我們判斷,，接下來各類積極因素將持續(xù)演繹，A股仍有較大上漲空間,，有望走出長牛慢牛行情,。

穩(wěn)增長政策仍有充足發(fā)力空間，預(yù)計后續(xù)仍有刺激性政策落地,。全年增長目標設(shè)定在5%,，上半年實際增速已超目標值。上半年財政支出在投資和消費方面的支持對經(jīng)濟復蘇起到重大作用,，下半年廣義財政空間還有超7萬億元,，預(yù)計下半年財政支出將保持較高強度。隨著美聯(lián)儲進入降息周期,，人民幣匯率壓力緩解,，央行下半年可能還有一次降準和降息。此外,，針對經(jīng)濟中存在結(jié)構(gòu)性問題,，房地產(chǎn)領(lǐng)域或有新政推出，就業(yè),、養(yǎng)老,、育兒等民生領(lǐng)域可能會有配套施策。這些舉措有望助力A股接下來持續(xù)走強,。

經(jīng)濟維持穩(wěn)步復蘇態(tài)勢繼續(xù)向上,，完成全年增長目標前景明朗。結(jié)構(gòu)上看,，上半年內(nèi)需特別是消費成為復蘇主引擎,，內(nèi)需主導格局更趨明確，出口波動對增長的擾動或趨弱,。預(yù)計政策將靈活把握力度與節(jié)奏,，用好存量政策并在關(guān)鍵時點推出增量措施，以內(nèi)需為主要支撐，力保經(jīng)濟維持中高速運行,。此外,，“反內(nèi)卷”有望上升為頂層設(shè)計，部分落后行業(yè)過剩產(chǎn)能或借此出清,，推動供需再平衡與物價溫和回暖,，從量價雙維度助力企業(yè)盈利筑底回升。宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇與企業(yè)盈利的持續(xù)修復,，將共同構(gòu)筑A股牛市的堅實基礎(chǔ),。

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