還記得去年的大跌嗎？美股“風(fēng)險(xiǎn)期”來(lái)了關(guān)稅與就業(yè)數(shù)據(jù)引擔(dān)憂

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2025-07-22 11:12:24 華爾街見(jiàn)聞

還記得去年的大跌嗎,？美股“風(fēng)險(xiǎn)期”來(lái)了關(guān)稅與就業(yè)數(shù)據(jù)引擔(dān)憂,。隨著8月1日關(guān)稅截止日期臨近，德意志銀行宏觀策略師Henry Allen警告稱(chēng),，市場(chǎng)當(dāng)前嚴(yán)重低估了關(guān)稅上調(diào)的可能性,，這可能引發(fā)劇烈反應(yīng)，導(dǎo)致去年夏季的市場(chǎng)動(dòng)蕩重演,。如果同日發(fā)布的美國(guó)就業(yè)報(bào)告出現(xiàn)溫和下行意外,，也可能觸發(fā)大規(guī)模賣(mài)盤(pán)。去年類(lèi)似情景顯示,，即使非衰退性數(shù)據(jù)也能放大投資者焦慮,，推動(dòng)波動(dòng)率飆升。

還記得去年的大跌嗎,？美股“風(fēng)險(xiǎn)期”來(lái)了

這些因素疊加較高水平的長(zhǎng)期債券收益率,，可能迅速重燃對(duì)財(cái)政政策的擔(dān)憂，推動(dòng)市場(chǎng)敘事轉(zhuǎn)向衰退風(fēng)險(xiǎn),。去年7月末至8月初期間,，ISM制造業(yè)指數(shù)跌破所有市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率意外跳升觸發(fā)薩姆衰退指標(biāo),，迅速引發(fā)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂,，造成了一年中最嚴(yán)重的市場(chǎng)動(dòng)蕩。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普下令延長(zhǎng)“對(duì)等關(guān)稅”90天暫緩期至8月1日后表示,，這一日期“不會(huì)再變”,。然而，市場(chǎng)定價(jià)顯示,，投資者對(duì)8月1日關(guān)稅上調(diào)的預(yù)期極低,。Polymarket數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)對(duì)加拿大35%關(guān)稅生效的概率僅為27%,，對(duì)巴西50%關(guān)稅生效的概率為42%,。德銀警告稱(chēng)，這意味著如果關(guān)稅真正實(shí)施,，市場(chǎng)將面臨巨大沖擊,。類(lèi)似4月初“對(duì)等關(guān)稅”宣布后，市場(chǎng)波動(dòng)性躍升至疫情初期以來(lái)最嚴(yán)重水平,。

去年的經(jīng)驗(yàn)表明,，即使就業(yè)數(shù)據(jù)僅溫和遜于預(yù)期，也能引發(fā)連鎖賣(mài)盤(pán),。去年8月公布的數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)時(shí)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.4萬(wàn)人,，雖然低于預(yù)期的17.5萬(wàn)人，但本身并不意味著衰退,。問(wèn)題在于這支撐了經(jīng)濟(jì)放緩的既有敘述,，特別是失業(yè)率上升。結(jié)合當(dāng)周日本央行加息,，觸發(fā)了大規(guī)模的日元套利交易平倉(cāng),，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)劇烈調(diào)整。德銀強(qiáng)調(diào),，若8月1日關(guān)稅上調(diào)后緊隨就業(yè)報(bào)告不佳,，投資者將迅速重估經(jīng)濟(jì)展望，放大衰退恐懼,。

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還記得去年的大跌嗎？美股“風(fēng)險(xiǎn)期”來(lái)了 關(guān)稅與就業(yè)數(shù)據(jù)引擔(dān)憂

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