1894年，美國超過英國,，成為世界頭號經濟大國,。如按工業(yè)生產衡量，美國超過英國約在1890年前后(因此說1890年是美國經濟發(fā)展黃金期的起點顯然不對,，那年美國已是或接近是世界最大工業(yè)國),。1900年，美國占世界工業(yè)生產比重達到31%,，英國降為18%,。

1914年至1918年的第一次世界大戰(zhàn)給美國帶來了千載難逢的好機遇。歐洲國家相互廝殺,，元氣大傷,。美國則遠離戰(zhàn)爭并悶聲發(fā)財，戰(zhàn)后一躍成為世界最大債權國,。戰(zhàn)后從1918年至1924年是經濟繼續(xù)高漲的時期,。也可以說美國經濟第二次高漲從1870年延續(xù)到1924年，共54年,。1925-1929出現的空前繁榮已經埋下重大隱患,，直至大蕭條發(fā)生。

大蕭條的真正原因

美國經濟在上世紀20年代后半期出現了表面繁榮,，卻存在巨大隱憂,。即嚴重的國際國內不平衡，實體經濟與金融市場不平衡,。

第一,，美國靠貿易保護主義政策大量向歐洲出口，而歐洲國家經歷一戰(zhàn)普遍成為債務國,，進口能力逐漸減弱,。第二，這一時期經濟繁榮是靠大量投資帶動的，但農業(yè)不景氣,，農民收入下降;工人工資提高很慢,，且新技術排擠了部分就業(yè);民眾有支付能力的消費跟不上生產增長。第三,，企業(yè)大量發(fā)展賒購維持虛浮的繁榮,，銀行信用急劇膨脹。第四,，企業(yè)把大量資金投入股市,，然而1929年10月29日華爾街股市一天之內暴跌40%，銀行資金鏈斷裂,，企業(yè)投資急劇縮減,。

最終，在這些原因綜合影響下,，工人大量失業(yè),，消費者無法還貸，致使GDP急劇下滑,。

相應地,，美國政府兩種完全錯誤的政策，使形勢雪上加霜,。

首先,，是美聯(lián)儲不僅不放松銀根,，釋放流動性,，反而提高利息;胡佛政府也不提供財政支持，過度相信市場“看不見的手”,，放任不管,。

其次，是國會通過了臭名昭著的斯穆特·霍利法,，即《1930年關稅法》,，大面積、大幅度提高關稅,，遭英法加等國對等報復,。1930年至1933年美國進口減少62%，出口減少69%,。使大蕭條程度更深,，時間拖得更長。