二是各方面管理全面加強(qiáng)，執(zhí)行過程中存在“一刀切”的情況,，從供、需兩方面對信用擴(kuò)張產(chǎn)生了影響。相關(guān)部門出臺嚴(yán)禁地方政府變相舉債,、違法違規(guī)擔(dān)保等一系列措施,，并先后出臺規(guī)范銀信類業(yè)務(wù),、委托貸款等措施，金融機(jī)構(gòu)表外和影子銀行融資受到嚴(yán)格限制,。近期,，各部門政策之間加強(qiáng)了協(xié)調(diào)，監(jiān)管的力度和節(jié)奏也作了一定程度調(diào)整,，為緩解社融過快下降發(fā)揮了積極作用,，但政策傳導(dǎo)仍存在一些時滯。

此外,，國企改革還不到位,、微觀經(jīng)濟(jì)主體軟預(yù)算約束等問題仍然存在，這些都對貨幣政策的有效傳導(dǎo)形成影響,。

四,、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制需要發(fā)揮“幾家抬”的合力

當(dāng)前宏觀調(diào)控形勢錯綜復(fù)雜，貨幣政策調(diào)控面臨諸多兩難選擇,，貨幣政策傳導(dǎo)也面臨一些制約,，從供需兩方面對信用擴(kuò)張產(chǎn)生了影響；雖然金融支小的力度明顯加大,，但小微企業(yè)融資難融資貴仍然是世界性難題,，民營企業(yè)融資困難的問題需要高度關(guān)注。這一背景下,，無論是平衡好多重兩難的關(guān)系,、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，還是緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題,，都不能單純依賴貨幣政策的“單兵突進(jìn)”,，還需要財稅、產(chǎn)業(yè),、監(jiān)管等其他方面政策和改革協(xié)調(diào)推進(jìn),，通過“幾家抬”形成合力，實現(xiàn)金融和實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán),。

進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,，對于促進(jìn)金融和實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)具有重要意義，是打通金融服務(wù)實體“最后一公里”的關(guān)鍵舉措,。疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制需要各部門共同努力,。下一階段，一是應(yīng)處理好穩(wěn)增長與防風(fēng)險,、內(nèi)部平衡與外部平衡,、宏觀總量與微觀信貸之間的關(guān)系，堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿的大方向不動搖；二是將主要著力點放在強(qiáng)化政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào),、有效緩釋“幾碰頭”問題,；三是發(fā)揮好“幾家抬”的合力，堅持不懈抓好小微金融服務(wù)工作落實,；四是保障在建項目的合理融資需求,，盤活財政存量資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求,；五是應(yīng)通過深化改革從體制機(jī)制上疏通貨幣政策傳導(dǎo),。要繼續(xù)深化金融、財稅,、國企改革,，加快建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報作者：中國人民銀行貨幣政策委員會委員,、中國人民大學(xué)校長劉偉）