今年以來,，穩(wěn)健的貨幣政策松緊適度,，取得較好的成效,。既沒有搞“大水漫灌”,，結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進(jìn),，宏觀杠桿率高位趨穩(wěn),，又保持了流動性合理充裕,，普惠口徑的小微企業(yè)增速明顯上升，金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度明顯增大,。

一,、今年以來的貨幣政策較早采取措施進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)

今年貨幣政策面臨諸多兩難、多難局面,。面對復(fù)雜形勢和國內(nèi)外多重不確定因素,，中國人民銀行較早地采取了多項措施進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，積極應(yīng)對錯綜復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融形勢,。

增加中長期流動性供應(yīng),，保持流動性合理充裕。擴(kuò)大中期借貸便利（MLF）擔(dān)保品范圍,，支持民營企業(yè)和小微企業(yè),、綠色經(jīng)濟(jì)和企業(yè)債券市場。發(fā)揮政策合力,，加大對小微,、“三農(nóng)”、扶貧等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持,。發(fā)揮好價格杠桿的作用,，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。增強(qiáng)匯率彈性,，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。積極支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股,，穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿,。加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期,。會同相關(guān)部門共同明確“資管新規(guī)”有關(guān)事項,，充分考慮金融市場發(fā)展的實際情況和實體經(jīng)濟(jì)合理融資需求，消除市場不確定性,。

二,、穩(wěn)健中性的貨幣政策取得積極成效，較好地應(yīng)對了兩難,、多難局面

一是銀行體系流動性合理充裕,，貨幣信貸平穩(wěn)運(yùn)行。長期流動性得到充分供給,，貨幣市場利率中樞明顯下行,，8月銀行間債券回購加權(quán)平均利率為2.25%，較上年末下降0.66個百分點,。貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長,。貸款增長較快，前8個月新增10.76萬億元，同比多增1.87萬億元,。

二是宏觀杠桿率總體趨于穩(wěn)定,，結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。穩(wěn)健中性貨幣政策效果明顯,，杠桿率趨穩(wěn),，二季度杠桿率與去年末的248.9%持平，低于日本,、美國和歐元區(qū),。杠桿結(jié)構(gòu)呈優(yōu)化態(tài)勢，二季度企業(yè)部門杠桿率比去年末下降1.2個百分點,。國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯回落,。住戶部門杠桿率上升速率邊際放緩，二季度住戶部門杠桿率比去年末上升2.0個百分點,，增幅比去年同期收窄0.6個百分點,。政府部門杠桿率連續(xù)3年持續(xù)回落，今年二季度比去年末進(jìn)一步回落0.9個百分點,。