今年以來,，實體經(jīng)濟下行壓力逐步增大,，投資增速快速下滑,，工業(yè)和消費增長也有所放緩。與此同時,，中美貿(mào)易摩擦升級下未來外貿(mào)形勢并不樂觀，市場情緒和信心受到了很大沖擊,。上證綜合指數(shù)較年初下跌超過20%,，人民幣兌美元匯率在3月后呈現(xiàn)貶值趨勢。上周五第三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后,，國務(wù)院副總理劉鶴就當前經(jīng)濟金融熱點問題接受了聯(lián)合采訪,，正面回應(yīng)了市場對民營企業(yè)發(fā)展、資本市場和推進改革的擔(dān)憂,。之后一天,，劉鶴副總理主持召開金穩(wěn)會第十次專題會議，要求加快推出一系列支持民營企業(yè)和資本市場改革的舉措,。同時,，一行兩會高層也在上周末密集表態(tài)，提振市場信心,，緩解市場情緒,。那么,，我們應(yīng)該如何理解此輪高層的密集表態(tài)呢？

（一）高層的密集發(fā)聲史上罕見,，重要性不能等閑視之,，有望開啟市場的一輪新周期。

此輪發(fā)聲讓我們不由得想起2016年5月“權(quán)威人士”的講話,。2015-2016年初,，我國經(jīng)濟也經(jīng)歷過與今年類似的情形：實體經(jīng)濟活力不足，股市發(fā)生“股災(zāi)”,，匯率大幅下跌,，市場對經(jīng)濟增長和改革前景情緒悲觀。在亟需穩(wěn)定市場預(yù)期的關(guān)鍵時刻,，2016年5月“權(quán)威人士”在人民日報發(fā)表文章,，就改革、經(jīng)濟走勢,、股市,、匯市和樓市等進行了全面分析，明確了中央改革的決心,，確認了經(jīng)濟的L型走勢,，并且重申貨幣政策會更加穩(wěn)健。這篇文章有效穩(wěn)定了市場信心,，消除了市場的政策不確定性,，有力地促進了經(jīng)濟的企穩(wěn)回升：2016年年中PMI升至榮枯線之上，上證綜指走勢轉(zhuǎn)跌上行,；2016年下半年P(guān)PI轉(zhuǎn)為正增長,，人民幣匯率開始趨于穩(wěn)定；2017年更是實現(xiàn)了2009年以來的首次GDP增速回升,，民間投資加快,。

與之對比，上周末高層的密集表態(tài)也是只有在經(jīng)濟風(fēng)險顯著積聚的關(guān)鍵時刻才會出現(xiàn),，但這次的規(guī)格之高,、態(tài)度之堅決均遠超2016年。承諾的支持民營企業(yè)發(fā)展和推動資本市場改革的措施豐富具體,、可操作性高,，比如實施好民營企業(yè)債券融資支持計劃、支持民營企業(yè)股權(quán)融資,、鼓勵設(shè)立民營企業(yè)發(fā)展的私募支持基金,、提高銀行對民營企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重等。并且再次重申了對中國經(jīng)濟長期發(fā)展和經(jīng)濟基本路線的堅定信念，提出中國正在成為最有投資價值的市場,。這些均體現(xiàn)了中央高層愿與市場坦誠溝通的態(tài)度,，有助于恢復(fù)市場信心，提振市場需求,，有望由此開啟市場的一輪新周期,。