日前提請(qǐng)審議的《中華人民共和國(guó)公司法修正案（草案）》明確，適當(dāng)簡(jiǎn)化股份回購(gòu)的決策程序,，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限,，延長(zhǎng)公司持有所回購(gòu)股份的期限,。這是我國(guó)公司法運(yùn)行10余年來(lái)首次擬增加股份公司回購(gòu)情形,，在今年股市回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)新高的情況下,，市場(chǎng)人士對(duì)新回購(gòu)制度的推出寄予厚望,，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為這將是市場(chǎng)“轉(zhuǎn)?！钡年P(guān)鍵一招,。

其實(shí)不然,。公司股份回購(gòu)只是資本運(yùn)作的一種手段，短期內(nèi)確實(shí)有利于提振信心,、穩(wěn)定預(yù)期以及改善財(cái)務(wù)報(bào)表,，卻并不創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，過(guò)分夸大股份回購(gòu)制度正面效應(yīng)并不可取,。

公司股份回購(gòu)制度,，是股份公司在特定情形下，收購(gòu)本公司已經(jīng)發(fā)行在外股份的行為,?；刭?gòu)的主體必須是股份公司，包含但不限于上市公司,。根據(jù)草案,，股份回購(gòu)可擴(kuò)展用于幾種情形。例如,，“將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)”“將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券”和“上市公司為避免公司遭受重大損害,，維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”以及“法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形”的兜底性規(guī)定等,。概言之,，回購(gòu)的股份可用于公司減資、股份公司合并,、股權(quán)激勵(lì)等多方面,，回購(gòu)的股份可以轉(zhuǎn)讓、注銷或者將股份以庫(kù)存方式持有,，以備不時(shí)之需,。

不容否認(rèn)，回購(gòu)的股份無(wú)論用于股權(quán)激勵(lì)還是股份公司合并,，在消息面上均可能給上市公司股價(jià)帶來(lái)利好,，對(duì)促進(jìn)公司建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制、提升上市公司質(zhì)量,，特別是為當(dāng)前形勢(shì)下穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期等,，提供有力的法律支撐和制度保障，確實(shí)很有必要。

但是,，投資者必須有清醒的認(rèn)識(shí),，回購(gòu)股份無(wú)法改變上市公司中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，改變不了公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),。過(guò)分寄望于通過(guò)大規(guī)模股份回購(gòu)?fù)苿?dòng)股市走?；蛘邚母旧吓まD(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)的做法并不現(xiàn)實(shí)。