三是新冠肺炎疫情沖擊不改全年匯率穩(wěn)中有升的運行趨勢。2020年1月下旬以來,，新型冠狀病毒感染肺炎疫情對經(jīng)濟社會運行產(chǎn)生沖擊，受此影響,，人民幣匯率扭轉(zhuǎn)了升值態(tài)勢,。1月31日，離岸人民幣匯率跌破7關口,，2月3日春節(jié)假期結(jié)束后,，在岸市場人民幣對美元即期匯率也跌破7,。需要注意的是，肺炎疫情雖然對中國經(jīng)濟增長造成沖擊,，但是中國經(jīng)濟增速相對全球放緩會降低內(nèi)需,，導致貿(mào)易順差擴大。例如,，出國旅行需求減少會降低服務貿(mào)易逆差,。從這個角度看，疫情事件沖擊將增加外匯供給,。資本流動方面,，金融開放背景下外資依然看好中國市場前景，2月3日股市開市后經(jīng)歷了調(diào)整,，但北向資金卻保持181.91億元大規(guī)模的凈流入,。自2月3日至2月19日，北向資金累計凈流入381.5億元,。目前,，A股市場基本回歸常態(tài)化運行，2月20日,，上證綜指收復3000點,。從匯率運行機制看，逆周期因子繼續(xù)發(fā)揮作用,，傳遞了央行穩(wěn)定市場的意圖,，能夠有效地過濾匯率的過度波動。此外,，肺炎疫情不改中國經(jīng)濟長期向好的趨勢,，最終將得到有效控制。綜合上述考慮,，一般情形下,，2020年人民幣匯率穩(wěn)中有升的趨勢將不會發(fā)生根本性變化。疫情發(fā)生前的人民幣對美元匯率水平（6.86）可作為參考匯率中樞,。若按2019的波幅作預估,，全年波動區(qū)間或?qū)⒃?.6至7.1之內(nèi)。

（作者系中國銀行研究院研究員）