另外,，4月是傳統(tǒng)財(cái)政繳稅大月，但考慮到疫情期間企業(yè)盈利能力下滑，所得稅匯算清繳延遲,，財(cái)政存款增幅相對有限，預(yù)計(jì)規(guī)模保持在4000-5000億元,。加之去年4月M2存量規(guī)?；鶖?shù)較小，本次數(shù)據(jù)再?zèng)_高,。

交通銀行金融研究中心發(fā)布的報(bào)告指出,，

M2增速反彈,，一方面表明前期貨幣政策正在發(fā)揮作用，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)從疫情沖擊中盡快恢復(fù)的效果開始顯現(xiàn),；另一方面金融數(shù)據(jù)往往領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，M2增速的率先反彈也表明中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了一季度的快速探底之后，從二季度開始持續(xù)反彈具備堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。

不過同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到,，M1增速幅度繼續(xù)小于M2，兩者剪刀差有所加大,。中信證券宏觀分析報(bào)告指出,，這體現(xiàn)了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表仍然受到?jīng)_擊，還需要一定時(shí)間予以恢復(fù),?！罢w來看，我們認(rèn)為現(xiàn)階段廣義貨幣供給的回升體現(xiàn)出了復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段貨幣政策的明確支持,，信用擴(kuò)張將在總需求的逐步修復(fù)下短期將得以延續(xù),。”

逆周期調(diào)節(jié)力度繼續(xù)加強(qiáng)

值得關(guān)注的是,，《2020年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中央行多次提到“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕,，保持M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配并略高”。其中,，“基本匹配并略高”的表述為首次出現(xiàn),。

光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，這反映出在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下,，逆周期調(diào)控力度較前期會(huì)適度加大,，進(jìn)而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充足的資金支持。下一階段積極的財(cái)政政策在對沖宏觀經(jīng)濟(jì)下行,、刺激總需求方面將發(fā)揮作用,，而貨幣政策在加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性調(diào)控和降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的同時(shí)，也會(huì)通過基礎(chǔ)貨幣投放配合財(cái)政政策的實(shí)施,，這在一定程度上有助于信用擴(kuò)張,，預(yù)計(jì)后續(xù)M2、信貸和社融增速有望進(jìn)一步提升,。