數(shù)據(jù)顯示，我國證券市場投資者數(shù)量高達(dá)1.5億人,，其中95%以上為中小投資者,。這意味著上市公司的信息披露尤為關(guān)鍵，與此同時(shí),，這也對(duì)投資者的判斷力,，以及風(fēng)險(xiǎn)把控能力提出了很高的要求。在4月27日發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》征求意見稿中寫到：“同意發(fā)行人首次公開發(fā)行股票注冊(cè),，不表明中國證監(jiān)會(huì)和交易所對(duì)該股票的投資價(jià)值或者投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證,。”

2019年以來,，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊上市公司財(cái)務(wù)造假,。包括康得新、康美藥業(yè)信息披露違法重大案件在內(nèi),，證監(jiān)會(huì)累計(jì)對(duì)22家上市公司財(cái)務(wù)造假行為立案調(diào)查,，全年共作出行政處罰決定296件,，罰沒款金額41.83億元,，市場禁入66人。如何從制度和法律上有效遏制上市公司的違規(guī)違法行為,，不僅是維護(hù)證券市場健康成長的基礎(chǔ),，更被認(rèn)為是推廣注冊(cè)制的一個(gè)至關(guān)重要的先決條件。

今年3月1日實(shí)施的新《證券法》,，是《證券法》自1998年頒布實(shí)施以來的第四次修改,。除了全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制，新《證券法》大幅提高了對(duì)證券違法行為的處罰力度,，對(duì)于上市公司信息披露違法行為,，從原來最高可處以60萬元罰款，提高至1000萬元,，包括保薦人,、會(huì)計(jì)師事務(wù)所,、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)都將承擔(dān)連帶責(zé)任，處罰幅度也由原來最高可處以業(yè)務(wù)收入五倍的罰款提高到十倍,。新《證券法》實(shí)施后,，上市公司造假不僅面臨著行政和刑事處罰，還將面臨投資者的巨額索賠,。

選擇什么樣的企業(yè)上市,？發(fā)行如何定價(jià)？監(jiān)管重心在哪,？這些中國資本市場30年發(fā)展中主要的痛點(diǎn)問題,，隨著注冊(cè)制改革的不斷深化，有了越來越清晰的答案,。4月27日,，中央深改委會(huì)議指出，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制,，是深化資本市場改革,、完善資本市場基礎(chǔ)制度、提升資本市場功能的重要安排,。要著眼于打造一個(gè)規(guī)范,、透明、開放,、有活力,、有韌性的資本市場。