原標題：【評新而論·大國經彩】踐行監(jiān)管人民性多層次資本市場這樣建設

今年是新中國資本市場建立30周年,。新證券法3月1日正式實施，至今已過“百天”,。在新證券法的引領下，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,、加快高水平對外開放,、加強投資者保護等工作正卓有成效地全速推進，這無疑是強化資本市場服務實體經濟發(fā)展功能的必由之路,。

資料圖片：深圳證券交易所,。（經濟日報-中國經濟網袁婉珊/攝）

創(chuàng)業(yè)板試點注冊制助力資本市場高效聯(lián)通

新證券法3月1日正式實施，為全面推進以注冊制為龍頭的資本市場改革提供了堅強的法制保障,。政府工作報告提出,，改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制，發(fā)展多層次資本市場,。短短一句話,，突出了今年資本市場的首要任務。

6月12日,，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板注冊制改革四部規(guī)章和六部規(guī)范性文件,，深交所、中國結算,、中國證券業(yè)協(xié)會等發(fā)布了相關配套規(guī)則,，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式落地。6月22日,，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批33家受理企業(yè)正式亮相,，拉開了創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的大幕。6月23日,，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革第二批13家受理企業(yè)亮相,，其中11家企業(yè)為IPO申請，2家為再融資申請,。至此,，深交所已受理43家在審企業(yè)的IPO、3家在審企業(yè)的再融資平移工作,。

創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制是多層次資本市場“存量+增量”改革的一次重大探索,，標志著我國資本市場深改進程進入實質性提速期，對于推動A股其他板塊存量市場的注冊制改革也具有重要的示范意義,。發(fā)展多層次資本市場,，最終是為了更好地服務實體經濟,。此番創(chuàng)業(yè)板改革以實施注冊制為主線，系統(tǒng)完善發(fā)行,、上市,、信息披露、交易,、退市等市場基礎制度,，將進一步優(yōu)化市場功能，增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務能力,，推動提高上市公司質量,。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的推進，有助于形成多層次資本市場各板塊各司其職又高效聯(lián)通的全新格局,。在多層次資本市場體系中,，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板,、新三板都是有機的組成部分,，相輔相成、有序銜接,。當前,，設立科創(chuàng)板并試點注冊制重大改革成功落地；創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制全速推進,；新三板改革啟動股票公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務的受理與審核工作,；再融資新規(guī)落地；基礎設施領域公募REITs試點啟動……一系列改革創(chuàng)新舉措陸續(xù)落地實施,，進一步暢通了多層次資本市場自身生態(tài)循環(huán),，優(yōu)化了市場的投資環(huán)境，將有利于吸引更多的長期資金源源而來,。

圖為摩根士丹利北京代表處,。3月27日，證監(jiān)會核準摩根士丹利對摩根士丹利華鑫證券的持股比例從49%升至51%,。5月7日,，摩根士丹利華鑫證券變更控股股東事項完成了工商變更登記。（圖片來源：東方IC）

高水平對外開放加速增強資本市場韌性

近年來,，資本市場高水平雙向對外開放的步伐一直在加快,。在政策層面，2019年證監(jiān)會公布的9項進一步擴大資本市場對外開放的政策舉措中,，目前有6項舉措已經落地實施,，其余3項也取得了重要進展。在市場和產品開放領域，6家外資控股證券公司已順利落地,；QFII/RQFII全面取消額度限制,；外資總體保持了凈流入；資本市場互聯(lián)互通持續(xù)深化,，包括進一步優(yōu)化滬深港通機制,、完善滬倫通業(yè)務、拓寬ETF互聯(lián)互通,、加強中歐金融合作……這些舉措不僅增強了中國資本市場的韌性,，也激發(fā)了全球多個金融市場的活力。

數據顯示,，2019年,，互聯(lián)互通機制下的北上資金累計凈流入高達3517.4億元，創(chuàng)下新高,；今年以來，外資繼續(xù)保持流入的勢頭,。6月22日開盤前,，富時羅素把A股納入因子從此前的17.5%提升至25.0%，標志著三大國際指數完成首輪“納A”,。近年來,，隨著債券市場改革開放進一步深化，熊貓債市場也日益壯大,。據統(tǒng)計,，截至5月29日，熊貓債累計發(fā)行規(guī)模已超過4000億元,。

正如中國證監(jiān)會主席易會滿近日在陸家嘴論壇上所言,，面對此次全球重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件，中國資本市場對外開放的步伐,，不僅沒有因疫情而放緩,，反而進一步加快。從大的方面來看,，無論是基于中國經濟穩(wěn)定持續(xù)向好的底氣,，還是基于A股市場內生發(fā)展動力，外資流入A股市場可以說是大勢所趨,。

可以預期的是,，在擴大高水平對外開放的前提下，未來,，我國資本市場與其他市場的聯(lián)動性會進一步加強,，這將推動我國資本市場不斷走向成熟，為建設規(guī)范、透明,、開放,、有活力、有韌性的市場增添動力,。

股民展示6月24日A股行情,。（經濟日報-中國經濟網鄧浩/攝）

保護投資者合法權益踐行資本市場監(jiān)管人民性

保護投資者特別是保護中小投資者的合法權益，是資本市場持續(xù)發(fā)展的基礎,。當前,，我國股市有逾1.6億散戶，直接關乎上億家庭數億人的切身利益,，保護好投資者的合法權益就是保護人民群眾的利益,。“保護投資者合法權益”作為資本市場的“高頻詞”,，也正是踐行資本市場監(jiān)管人民性的要求,。

前不久，證監(jiān)會主席易會滿在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上首次提出了“投資者是資本市場發(fā)展之本”,，將投資者保護的理念提升到了新的高度,。過去20年，為推動投資者保護工作,，投資者保護局,、投資者保護基金、中證中小投資者服務中心,、投資者教育基地等機構相繼設立,，各證券期貨機構也建立了相應的部門。新證券法新設投資者保護專章,，從全市場運行的鏈條出發(fā),，梳理制定了更加完善的投資者保護條款。

落實好這些制度措施,，最終要靠人,。易會滿關于投資者保護的闡述，相當于為投資者保護制度賦予了新的“理念支撐”,。踐行監(jiān)管的人民性,，強化“大投保”理念,，把投資者權益保護貫穿于資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定的各項工作之中,，才能實現真正的投資者保護。而要做到這一點,，就需要將監(jiān)管端前移,，從傳統(tǒng)的事后監(jiān)管改為事前監(jiān)管,、事中監(jiān)管和事后監(jiān)管三管并舉，增強監(jiān)管的靈活性,、適應性,、有效性。

接下來,，保護投資者合法權益還應繼續(xù)從三方面發(fā)力,。首先，繼續(xù)加大對財務造假,、欺詐等惡性違法違規(guī)行為的打擊力度,，用重典清除股市害群之馬，通過不斷強化的法治供給切實保護投資者合法權益,。其次,，通過不斷提升上市公司質量，給投資者一個真實透明,、誠信擔當的市場環(huán)境,，這也是對投資者最好的保護。第三,，加快建立具有中國特色的集體訴訟制度,，降低投資者維權成本，完善強化投資者司法保護體系,。只有真正實現對投資者的全方位立體保護的新格局，才能不斷增強投資者在資本市場中的安全感和獲得感,，而這也是服務實體經濟的應有之義,。（經濟日報-中國經濟網鄧浩）