原標(biāo)題：【評新而論·大國經(jīng)彩】踐行監(jiān)管人民性多層次資本市場這樣建設(shè)

今年是新中國資本市場建立30周年。新證券法3月1日正式實(shí)施,，至今已過“百天”,。在新證券法的引領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制,、加快高水平對外開放,、加強(qiáng)投資者保護(hù)等工作正卓有成效地全速推進(jìn)，這無疑是強(qiáng)化資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展功能的必由之路,。

資料圖片：深圳證券交易所,。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)袁婉珊/攝）

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制助力資本市場高效聯(lián)通

新證券法3月1日正式實(shí)施，為全面推進(jìn)以注冊制為龍頭的資本市場改革提供了堅(jiān)強(qiáng)的法制保障,。政府工作報(bào)告提出,，改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊制，發(fā)展多層次資本市場。短短一句話,，突出了今年資本市場的首要任務(wù),。

6月12日，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板注冊制改革四部規(guī)章和六部規(guī)范性文件,，深交所,、中國結(jié)算、中國證券業(yè)協(xié)會等發(fā)布了相關(guān)配套規(guī)則,，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式落地,。6月22日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制首批33家受理企業(yè)正式亮相,，拉開了創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的大幕,。6月23日，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革第二批13家受理企業(yè)亮相,，其中11家企業(yè)為IPO申請,，2家為再融資申請。至此,，深交所已受理43家在審企業(yè)的IPO,、3家在審企業(yè)的再融資平移工作。

創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制是多層次資本市場“存量+增量”改革的一次重大探索,，標(biāo)志著我國資本市場深改進(jìn)程進(jìn)入實(shí)質(zhì)性提速期,，對于推動A股其他板塊存量市場的注冊制改革也具有重要的示范意義,。發(fā)展多層次資本市場,，最終是為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此番創(chuàng)業(yè)板改革以實(shí)施注冊制為主線,，系統(tǒng)完善發(fā)行,、上市、信息披露,、交易,、退市等市場基礎(chǔ)制度，將進(jìn)一步優(yōu)化市場功能,，增強(qiáng)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力,，推動提高上市公司質(zhì)量。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的推進(jìn),，有助于形成多層次資本市場各板塊各司其職又高效聯(lián)通的全新格局,。在多層次資本市場體系中，科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板,、新三板都是有機(jī)的組成部分，相輔相成、有序銜接,。當(dāng)前,，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制重大改革成功落地；創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制全速推進(jìn),；新三板改革啟動股票公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務(wù)的受理與審核工作,；再融資新規(guī)落地；基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)啟動……一系列改革創(chuàng)新舉措陸續(xù)落地實(shí)施,，進(jìn)一步暢通了多層次資本市場自身生態(tài)循環(huán),，優(yōu)化了市場的投資環(huán)境，將有利于吸引更多的長期資金源源而來,。

圖為摩根士丹利北京代表處,。3月27日，證監(jiān)會核準(zhǔn)摩根士丹利對摩根士丹利華鑫證券的持股比例從49%升至51%,。5月7日,，摩根士丹利華鑫證券變更控股股東事項(xiàng)完成了工商變更登記。（圖片來源：東方IC）

高水平對外開放加速增強(qiáng)資本市場韌性

近年來,，資本市場高水平雙向?qū)ν忾_放的步伐一直在加快,。在政策層面，2019年證監(jiān)會公布的9項(xiàng)進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場對外開放的政策舉措中,，目前有6項(xiàng)舉措已經(jīng)落地實(shí)施,，其余3項(xiàng)也取得了重要進(jìn)展。在市場和產(chǎn)品開放領(lǐng)域,，6家外資控股證券公司已順利落地,；QFII/RQFII全面取消額度限制；外資總體保持了凈流入,；資本市場互聯(lián)互通持續(xù)深化,，包括進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制、完善滬倫通業(yè)務(wù),、拓寬ETF互聯(lián)互通,、加強(qiáng)中歐金融合作……這些舉措不僅增強(qiáng)了中國資本市場的韌性，也激發(fā)了全球多個金融市場的活力,。

數(shù)據(jù)顯示,，2019年，互聯(lián)互通機(jī)制下的北上資金累計(jì)凈流入高達(dá)3517.4億元,，創(chuàng)下新高,；今年以來，外資繼續(xù)保持流入的勢頭,。6月22日開盤前,，富時羅素把A股納入因子從此前的17.5%提升至25.0%,，標(biāo)志著三大國際指數(shù)完成首輪“納A”。近年來,，隨著債券市場改革開放進(jìn)一步深化,，熊貓債市場也日益壯大。據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至5月29日,，熊貓債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已超過4000億元。

正如中國證監(jiān)會主席易會滿近日在陸家嘴論壇上所言,，面對此次全球重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件,，中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩,，反而進(jìn)一步加快,。從大的方面來看，無論是基于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)向好的底氣,，還是基于A股市場內(nèi)生發(fā)展動力,，外資流入A股市場可以說是大勢所趨。

可以預(yù)期的是,，在擴(kuò)大高水平對外開放的前提下,，未來，我國資本市場與其他市場的聯(lián)動性會進(jìn)一步加強(qiáng),，這將推動我國資本市場不斷走向成熟,，為建設(shè)規(guī)范、透明,、開放,、有活力、有韌性的市場增添動力,。

股民展示6月24日A股行情,。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)鄧浩/攝）

保護(hù)投資者合法權(quán)益踐行資本市場監(jiān)管人民性

保護(hù)投資者特別是保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益,，是資本市場持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ),。當(dāng)前，我國股市有逾1.6億散戶,，直接關(guān)乎上億家庭數(shù)億人的切身利益,，保護(hù)好投資者的合法權(quán)益就是保護(hù)人民群眾的利益?！氨Ｗo(hù)投資者合法權(quán)益”作為資本市場的“高頻詞”,，也正是踐行資本市場監(jiān)管人民性的要求。

前不久,，證監(jiān)會主席易會滿在“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動上首次提出了“投資者是資本市場發(fā)展之本”,，將投資者保護(hù)的理念提升到了新的高度。過去20年，為推動投資者保護(hù)工作,，投資者保護(hù)局,、投資者保護(hù)基金、中證中小投資者服務(wù)中心,、投資者教育基地等機(jī)構(gòu)相繼設(shè)立,，各證券期貨機(jī)構(gòu)也建立了相應(yīng)的部門。新證券法新設(shè)投資者保護(hù)專章,，從全市場運(yùn)行的鏈條出發(fā),，梳理制定了更加完善的投資者保護(hù)條款。

落實(shí)好這些制度措施,，最終要靠人,。易會滿關(guān)于投資者保護(hù)的闡述，相當(dāng)于為投資者保護(hù)制度賦予了新的“理念支撐”,。踐行監(jiān)管的人民性,，強(qiáng)化“大投保”理念,，把投資者權(quán)益保護(hù)貫穿于資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定的各項(xiàng)工作之中,，才能實(shí)現(xiàn)真正的投資者保護(hù)。而要做到這一點(diǎn),，就需要將監(jiān)管端前移,，從傳統(tǒng)的事后監(jiān)管改為事前監(jiān)管、事中監(jiān)管和事后監(jiān)管三管并舉,，增強(qiáng)監(jiān)管的靈活性,、適應(yīng)性、有效性,。

接下來,，保護(hù)投資者合法權(quán)益還應(yīng)繼續(xù)從三方面發(fā)力。首先,，繼續(xù)加大對財(cái)務(wù)造假,、欺詐等惡性違法違規(guī)行為的打擊力度，用重典清除股市害群之馬,，通過不斷強(qiáng)化的法治供給切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益,。其次，通過不斷提升上市公司質(zhì)量,，給投資者一個真實(shí)透明,、誠信擔(dān)當(dāng)?shù)氖袌霏h(huán)境，這也是對投資者最好的保護(hù),。第三,，加快建立具有中國特色的集體訴訟制度,，降低投資者維權(quán)成本，完善強(qiáng)化投資者司法保護(hù)體系,。只有真正實(shí)現(xiàn)對投資者的全方位立體保護(hù)的新格局,，才能不斷增強(qiáng)投資者在資本市場中的安全感和獲得感，而這也是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義,。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)鄧浩）