繼上海證券交易所的科創(chuàng)板,、深圳證券交易所的創(chuàng)業(yè)板、北京證券交易所試點注冊制后,，全面實行股票發(fā)行注冊制正式啟動,。在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級,、爬坡過坎的關(guān)鍵節(jié)點，啟動這一基礎(chǔ)制度改革,，寄托著市場各方的熱切期盼,。

進一步處理好政府與市場的關(guān)系

注冊制改革實質(zhì)上是對政府與市場關(guān)系的調(diào)整,，旨在充分貫徹以信息披露為核心的理念,，把企業(yè)上市及定價的選擇權(quán)交給市場。相比于核準制,，注冊制下發(fā)行上市不再“神秘”,，全過程各環(huán)節(jié)更加規(guī)范、透明,、高效,，上市關(guān)鍵靠企業(yè)質(zhì)量，企業(yè)的上市預(yù)期更加明確,。

注冊制大幅優(yōu)化了發(fā)行上市條件,。中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍告訴經(jīng)濟日報記者，新《證券法》將發(fā)行條件中“財務(wù)狀況良好”和“具有持續(xù)盈利能力”的要求調(diào)整為具有“持續(xù)經(jīng)營能力”,，注冊制僅保留了企業(yè)公開發(fā)行股票必要的資格條件,、合規(guī)條件，將核準制下的實質(zhì)性門檻盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求,，監(jiān)管部門不再對投資價值作判斷,，這是注冊制與審批制、核準制的一個重大區(qū)別,。

從全球看,，注冊制沒有統(tǒng)一模板，但共同的特點是監(jiān)管部門不對發(fā)行人的投資價值或未來盈利能力作判斷,?！鞍堰x擇權(quán)交給市場,，特別是政府不對股票投資價值作判斷，重點督促市場主體提高信息披露質(zhì)量,。這是股票發(fā)行注冊制的核心要義,，基本內(nèi)涵是處理好政府與市場的關(guān)系，強化市場約束和法治約束,?！便y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒表示。

實行注冊制,，絕不意味著放松質(zhì)量要求,，審核把關(guān)更加嚴格?！皩嵭凶灾埔浞挚紤]我國市場主體尚不成熟,、誠信法治環(huán)境還不完善的現(xiàn)實情況，發(fā)揮好政府應(yīng)有的作用,?！壁w錫軍說。注冊制下審核工作更加嚴格,，主要通過問詢來進行,，督促發(fā)行人真實、準確,、完整披露信息,。同時，綜合運用多要素校驗,、現(xiàn)場督導(dǎo),、現(xiàn)場檢查、投訴舉報核查,、監(jiān)管執(zhí)法等多種方式,，壓實發(fā)行人的信息披露第一責(zé)任、中介機構(gòu)的“看門人”責(zé)任,。