●“大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略的順利實(shí)施，要求農(nóng)村地區(qū)必須加大資產(chǎn)金融價(jià)值轉(zhuǎn)化力度,，通過資金支持激發(fā)廣大農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力。

改革開放以來,，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和社會(huì)的不斷轉(zhuǎn)型,，中國(guó)家庭人均收入水平得到了顯著的提高。在收入增加的同時(shí),，隨著普惠金融體系的建設(shè)和推廣以及“互聯(lián)網(wǎng)金融”的迅猛發(fā)展,，中國(guó)家庭的投資理財(cái)意識(shí)也在不斷增強(qiáng)，家庭金融理財(cái)?shù)南嚓P(guān)知識(shí)也在普及,，方式日趨多樣,，越來越多的家庭開始關(guān)注資本市場(chǎng)產(chǎn)品，注重金融資產(chǎn)選擇的多樣化,，開始在保證資產(chǎn)安全的同時(shí)追求更高的投資回報(bào)率,，有意識(shí)地去尋求在資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性和收益性之間的平衡點(diǎn),。這種發(fā)展趨勢(shì)是普惠金融發(fā)展的必然結(jié)果,。今年6月，北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心（Institute of Social Science Survey,，ISSS）發(fā)布了2014年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Survey,，CFPS）的調(diào)查數(shù)據(jù)，其中也調(diào)查了樣本家庭的資產(chǎn)與投資情況,。通過對(duì)于2014年和2012年CFPS數(shù)據(jù)的分析,，可以清晰地看到中國(guó)近幾年的家庭資產(chǎn)變化的趨勢(shì)。

越來越多的家庭,，開始接觸到金融知識(shí),，學(xué)會(huì)了通過現(xiàn)代金融理財(cái)活動(dòng)來增進(jìn)家庭財(cái)富的方法。在中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Survey,，CFPS）中,，北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心2012年調(diào)查的家庭樣本是13453戶,，個(gè)人樣本是44339個(gè)；2014年,，調(diào)查的家庭樣本是14219戶,，個(gè)人樣本是45708個(gè)。這些具有全國(guó)代表性的家庭樣本,，從微觀層面反映了當(dāng)前中國(guó)社會(huì)的金融發(fā)展情況,。當(dāng)這些微觀家庭都在通過金融理財(cái)活動(dòng)進(jìn)行投資時(shí)，從社會(huì)整體層面,，就會(huì)出現(xiàn)比較明顯的家庭資產(chǎn)金融化的發(fā)展趨勢(shì),。我和哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授、美國(guó)金融學(xué)會(huì)前主席約翰·坎貝爾討論這個(gè)問題時(shí),，他指出,，在美國(guó)金融體系發(fā)展過程中，歷次金融創(chuàng)新基本上都是與家庭資產(chǎn)的金融化直接關(guān)聯(lián)的,。因此,，研究家庭的金融行為，對(duì)于社會(huì)整體的金融發(fā)展走向,，具有重大的意義,。根據(jù)中國(guó)家庭追蹤調(diào)查的數(shù)據(jù)，可以從幾個(gè)方面來對(duì)中國(guó)家庭的金融投資行為進(jìn)行研究,。

家庭資產(chǎn)的金融化

根據(jù)右圖所示,，近些年來，中國(guó)家庭金融資產(chǎn)呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì),。從2012年到2014年,，家庭現(xiàn)金及存款總額的平均值從28377元增加到29931元，增加幅度并不大,。但是,，金融產(chǎn)品總價(jià)7709元逐漸增加到120237元，增加了將近16倍,?？梢姡彝ガF(xiàn)金及存款總額增加幅度不是很大,，而金融產(chǎn)品總價(jià)卻大幅度的增加,。導(dǎo)致這種趨勢(shì)的原因是多方面的，其中一個(gè)重要原因是家庭在金融理財(cái)上出現(xiàn)了一個(gè)覺醒時(shí)期,。社會(huì)上包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的各種金融服務(wù)層出不窮,，讓中國(guó)家庭在買房、買車之后很重要的投資就是購(gòu)買金融產(chǎn)品和服務(wù),。當(dāng)然,，這種微觀層面上的變化背后,，有宏觀的經(jīng)濟(jì)、社會(huì),、人口,、科技等的背景。諸如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、社會(huì)的老年化,、人口紅利的消失、科技的進(jìn)步等因素,，都在有意無意中推動(dòng)家庭資產(chǎn)金融化的發(fā)生,。在這些因素的作用下，在微觀層面,，一些居民的財(cái)富已從傳統(tǒng)的存款賬戶以及房地產(chǎn)投資中抽身,，轉(zhuǎn)移到新的金融資產(chǎn)賬戶中來。

當(dāng)我向約翰·坎貝爾介紹中國(guó)家庭正在發(fā)生的這種變化與趨勢(shì)時(shí),，他指出,，這是普惠金融發(fā)展的必然趨勢(shì)，但是,，也要警惕家庭金融投資可能帶來的風(fēng)險(xiǎn),，投資失敗很容易導(dǎo)致家庭的破產(chǎn),，影響社會(huì)的穩(wěn)定,。所以，中國(guó)要平穩(wěn)推進(jìn)普惠金融的建設(shè),，在提供更多的金融服務(wù)與產(chǎn)品的同時(shí),，需要加強(qiáng)對(duì)家庭金融投資的教育。對(duì)于廣大家庭而言,，重要的是要有正確的投資理財(cái)理念和方法,。2015年初夏的這場(chǎng)股市動(dòng)蕩，似乎讓廣大家庭中的金融投資者又遭遇當(dāng)頭一棒之感,。這場(chǎng)股市動(dòng)蕩也反映出家庭理財(cái)者金融投資教育的不足,。從居民財(cái)富向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的新形勢(shì)看，光靠市場(chǎng)本身來教育,，成本會(huì)非常高昂,。廣大家庭的理財(cái)者，需要從自身學(xué)習(xí)入手,，強(qiáng)化相關(guān)金融知識(shí)和技能的學(xué)習(xí),，有效管控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，獲得合理的投資回報(bào),。

英國(guó)著名哲學(xué)家培根曾這樣指出,，“不要吝惜小錢,，錢財(cái)是有翅膀的，有時(shí)它自己會(huì)飛走的,，有時(shí)你也必須放它飛,，只有這樣才可能招來更多的錢財(cái)?！焙芏鄤?chuàng)業(yè)者,，都是家庭理財(cái)?shù)母呤帧Ｅ_(tái)灣著名企業(yè)家,、北京大學(xué)光華管理學(xué)院董事長(zhǎng)尹衍梁,，在25歲時(shí)接下他父親的紡織業(yè)，當(dāng)時(shí)總資產(chǎn)也不過600萬臺(tái)新臺(tái)幣,。37年后的今天,，已經(jīng)成為資產(chǎn)2.2兆新臺(tái)幣的龐大集團(tuán)。這個(gè)過程中,，財(cái)富的增值是非常耀眼的,，而他成功的秘訣之一就是正確的投資與理財(cái)。尹衍梁認(rèn)為：“經(jīng)營(yíng)公司如果只是把錢放著,，什么都不做,，這公司有什么用？”（《達(dá)觀天下：跟尹衍梁學(xué)管理》,，顧佳峰）在投資理財(cái)上,，經(jīng)營(yíng)家庭與經(jīng)營(yíng)公司有很大的相似性。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)性調(diào)整的環(huán)境中,，如何讓居民財(cái)富金融化的過程更為平滑流暢,？另一個(gè)重要途徑就是鼓勵(lì)有條件的家庭創(chuàng)業(yè)，通過創(chuàng)業(yè)的方式實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)在更大范圍內(nèi)的金融化,。香港企業(yè)家李嘉誠(chéng),、李兆基，都是通過創(chuàng)業(yè)獲得了家庭財(cái)富的增值,。在理財(cái)投資上,，李兆基有句名言：“小生意怕食不怕息，大生意怕息不怕食,?！痹谕顿Y過程中，要注意平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益,，李嘉誠(chéng)曾說：“擴(kuò)張中不忘謹(jǐn)慎,，謹(jǐn)慎中不忘擴(kuò)張。”這些從創(chuàng)業(yè)與投資中總結(jié)出來的經(jīng)驗(yàn),。當(dāng)前,，國(guó)家也在積極完善有利于家庭創(chuàng)業(yè)的外部金融環(huán)境，例如中小板,、創(chuàng)業(yè)板,、新三板的建設(shè)與制度完善。這些舉措,，為有創(chuàng)業(yè)實(shí)力的家庭提供了資產(chǎn)金融化的另一條途徑,，即通過創(chuàng)業(yè)與上市而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的金融化。

農(nóng)村地區(qū)潛力大

由于農(nóng)村的金融發(fā)展水平仍然落后于城市金融發(fā)展水平,，城鄉(xiāng)差異依然在金融投入,、金融制度建設(shè)、金融機(jī)構(gòu)分布,、金融業(yè)務(wù)普及面等方向存在差異,。目前農(nóng)民首選的金融資產(chǎn)是銀行儲(chǔ)蓄，這是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)上可供選擇的金融工具種類仍然很多,，但是大多金融服務(wù)具有明顯的針對(duì)性,，也有一定的門檻，城市地區(qū)的家庭居民比較受歡迎,。根據(jù)表1所示,，2014年中國(guó)家庭現(xiàn)金及存款總額平均為29931元，家庭購(gòu)買金融產(chǎn)品的總價(jià)的平均數(shù)為120237元,，全部金融資產(chǎn)平均為150168元,；其中農(nóng)業(yè)家庭中，現(xiàn)金及存款總額平均為22415元,，而金融產(chǎn)品總價(jià)的平均數(shù)為37205元,，這類家庭的全部金融資產(chǎn)平均為52620千元,；非農(nóng)業(yè)家庭中,，現(xiàn)金及存款總額平均為50460元是農(nóng)業(yè)家庭的3.13倍，金融產(chǎn)品的總價(jià)的平均數(shù)為126116元是農(nóng)業(yè)家庭的3.39倍,，在非農(nóng)業(yè)家庭中全部金融資產(chǎn)為176576元,，超過了全國(guó)家庭的平均值。

調(diào)查數(shù)據(jù)表明城鄉(xiāng)家庭在金融資產(chǎn)上存在較大差距,，其中收入是家庭現(xiàn)金及存款的主要來源,，城鄉(xiāng)收入的差異造成了金融的發(fā)展不平衡；其次,，由于農(nóng)民傳統(tǒng)觀念,、農(nóng)村金融市場(chǎng)滯后等原因，農(nóng)民的理財(cái)觀念過于單一，家庭收入除了正常合理的消費(fèi)以外,，所擁有的金融產(chǎn)品較少,，主要是儲(chǔ)蓄這種資產(chǎn)，這就造成了在金融產(chǎn)品購(gòu)買上與非農(nóng)業(yè)家庭具有了顯著的差異,。當(dāng)然,，除了資金的限制之外，觀念上的限制也是存在的,。由于金融知識(shí)在農(nóng)村的普及程度遠(yuǎn)低于城市,，因此，在金融參與上,，農(nóng)民往往更加保守,，寧愿把錢放在銀行，也不愿意拿出來投資于高風(fēng)險(xiǎn),、高收益的金融產(chǎn)品,，拿著一點(diǎn)點(diǎn)的利息，把活錢變成了死錢,。這說明,，在推動(dòng)家庭資產(chǎn)金融化的過程中，需要加強(qiáng)對(duì)于廣大農(nóng)村地區(qū)的金融知識(shí)的傳播和培訓(xùn),，使得廣大農(nóng)民了解和掌握更多的投資理財(cái)知識(shí),，才能夠更多地參與到金融活動(dòng)中來。

2015年2月3日,，我曾在《東方早報(bào)》上發(fā)表《中國(guó)家庭金融調(diào)查：應(yīng)積極試點(diǎn)窮人銀行》一文,，指出當(dāng)前我國(guó)金融發(fā)展存在的不平衡性。這種不平衡性,，既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇,。農(nóng)村地區(qū)家庭資產(chǎn)金融化程度不高，說明農(nóng)村家庭資產(chǎn)金融化的潛力很大,?！按蟊妱?chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略的順利實(shí)施,，要求農(nóng)村地區(qū)必須加大資產(chǎn)金融價(jià)值轉(zhuǎn)化力度,，通過資金支持激發(fā)廣大農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力。同時(shí),，激發(fā)農(nóng)民的創(chuàng)造活力與創(chuàng)業(yè)精神是促進(jìn)農(nóng)村家庭資產(chǎn)金融化的關(guān)鍵,。可見,，農(nóng)民創(chuàng)業(yè)與農(nóng)村家庭資產(chǎn)金融化是相輔相成的關(guān)系,，因此，在制度的頂層設(shè)計(jì)上，需要把兩者統(tǒng)籌考慮,。一方面,，要鼓勵(lì)和激活占據(jù)人口半壁江山的廣大農(nóng)民群體的草根創(chuàng)業(yè)，提高農(nóng)戶對(duì)家庭資產(chǎn)金融化的需求,；另一方面,，要加快推進(jìn)農(nóng)村普惠金融建設(shè)，從供給側(cè)來加大農(nóng)村家庭資產(chǎn)金融價(jià)值轉(zhuǎn)化力度,，通過挖掘農(nóng)戶自身信貸潛力,、提高農(nóng)戶信貸能力，進(jìn)一步激發(fā)廣大農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力,。

地區(qū)之間發(fā)展有差距

由于歷史的原因以及地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展差距,，家庭資產(chǎn)金融化在不同地區(qū)的發(fā)展也存在一定的差距。根據(jù)表2數(shù)據(jù)所示,，從東部到中部,、西部，金融發(fā)展水平存在著明顯的不平衡,，呈現(xiàn)出階梯式遞減的特征,。對(duì)于一個(gè)具有遼闊國(guó)土面積的大國(guó)來說，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展特定階段必然存在的現(xiàn)象,。具體來看,，在家庭現(xiàn)金及存款總額方面，東部依次大于中部,、西部,。其中，東部和中部所有家庭的平均值高于全國(guó)平均值,，西部地區(qū)的家庭的平均值低于全國(guó)平均值,。東部所有家庭的平均值為52213元；中部所有家庭的平均值為30850元,；西部家庭的平均值為17629元,。在金融產(chǎn)品總價(jià)方面，從東部到西部依然呈現(xiàn)遞減趨勢(shì),，其中東部家庭購(gòu)買的金融產(chǎn)品價(jià)值的平均值超過了全國(guó)家庭的平均值,，中西部家庭均低于全國(guó)家庭的平均值,。東部所有家庭的平均值為141550元,，中部所有家庭的平均值為84682元，西部家庭的平均值為62167元,。由于經(jīng)濟(jì),、社會(huì)與金融發(fā)展總體水平相對(duì)較低，在中西部地區(qū)，家庭資產(chǎn)金融化面臨著比東部發(fā)達(dá)地區(qū)更多的障礙,，中西部地區(qū)在金融資源方面,，相對(duì)也比較缺乏。

中國(guó)幅員廣闊,，地區(qū)之間在經(jīng)濟(jì),、社會(huì)發(fā)展上存在著一定的差距。由于不同地區(qū)的家庭收入不同,，因此,，對(duì)于家庭資產(chǎn)金融化的需求也會(huì)存在差距。但是,，家庭收入的高低并不必然會(huì)阻礙家庭資產(chǎn)金融化的進(jìn)程,。正如C.K.普拉哈拉德在《金字塔底層的財(cái)富》一書中就指出的那樣，全球有超過40億人口生活在按照財(cái)富和收入能力劃分的經(jīng)濟(jì)金字塔底層,，這部分群體內(nèi)蘊(yùn)含著潛在的巨大財(cái)富,。從社會(huì)分層的角度來看，無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū),，還是經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較落后的中西部地區(qū),，都有高收入家庭，也都有低收入家庭,。從家庭資產(chǎn)金融化的角度來看,，無論是高收入家庭還是低收入家庭，都會(huì)有家庭資產(chǎn)金融化的內(nèi)在需求,。所以,，盡管存在地區(qū)差異，但是通過因地制宜的制度設(shè)計(jì),，可以有效提高家庭資產(chǎn)金融化程度,。

結(jié)論

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和普惠金融體系的不斷完善，中國(guó)家庭理財(cái)能力有了顯著提升,，家庭理財(cái)?shù)姆绞揭哺佣鄻雍投嘣?，可選擇的投資理財(cái)種類也越來越多。老百姓的家庭財(cái)務(wù)管理更加靈活與多元,，家庭金融杠桿作用日趨明顯,，為家庭資產(chǎn)金融化奠定了厚實(shí)的基礎(chǔ)。

調(diào)查數(shù)據(jù)表明,，中國(guó)家庭資產(chǎn)金融化的發(fā)展趨勢(shì)明顯,，這是普惠金融發(fā)展的必然結(jié)果。當(dāng)然,，城鄉(xiāng)之間,、不同地區(qū)之間,，在理財(cái)上依然存在著一定的差距。政府在推廣和普及金融知識(shí)和服務(wù)上,，通過各種行之有效的政策和舉措,，盡可能讓社會(huì)每個(gè)人都能夠獲得金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，享受金融發(fā)展所帶來的益處,，使得家庭資產(chǎn)金融化過程更為順暢,。在制度設(shè)計(jì)上，家庭資產(chǎn)金融化需要和創(chuàng)業(yè)結(jié)合和協(xié)調(diào)起來,，效果就會(huì)更好,。此外政府也通過宣傳等方式，提醒廣大老百姓要時(shí)刻警惕金融風(fēng)險(xiǎn),，要通過合理的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施來盡可能保護(hù)自己的財(cái)富,。對(duì)于廣大家庭理財(cái)者而言，除了要積極學(xué)習(xí)和掌握相關(guān)的金融知識(shí),，還要掌握正確的家庭理財(cái)理念和方法,，合理管控風(fēng)險(xiǎn)，確保家庭金融長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展,。對(duì)于有條件的家庭,，也可以考慮通過創(chuàng)業(yè)與上市的方法去實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的金融化?！?/p>

（作者顧佳峰系北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心科研發(fā)展部主任,，北京大學(xué)創(chuàng)新研究院副院長(zhǎng)。)