A股四大上市險企三季報日前披露完畢，整體表現(xiàn)有喜有憂,，凈利潤大幅下降,、投資收益下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等成為關(guān)鍵詞,。作為高負(fù)債行業(yè)，低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產(chǎn)荒”加劇對保險業(yè)的負(fù)面影響逐漸凸顯,，為險資尋找好的投資方向并降低風(fēng)險隱患成為當(dāng)務(wù)之急,。

四大上市險企凈利潤同比下降超20%

與去年的“風(fēng)光無限”相比,，今年上市保險公司前三季度成績單并不好看,。據(jù)記者統(tǒng)計,，1至9月，中國人壽、中國平安,、新華保險、中國太保四大險企合計凈利潤為836.51億元,，同比下降20.93%。

具體來看,，前三季度只有中國平安逆勢增長,，實現(xiàn)凈利潤565.08億元,，同比增長17.1%,；中國人壽、新華保險,、中國太保分別實現(xiàn)凈利潤135.28億元,、47.86億元,、88.29億元,，同比分別下降60%、44.6%,、41.3%,。

值得關(guān)注的是，上市險企保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，期交業(yè)務(wù)擴大,，躉交業(yè)務(wù)收縮,，新業(yè)務(wù)價值不斷增長，保費“含金量”明顯提升,。

前三季度,，新華保險期交保費收入同比大幅增長,。其中,，個人壽險方面，保險營銷員渠道,、銀保渠道,、服務(wù)經(jīng)營渠道首年期交保費收入分別為107.27億元、47.13億元,、36.11億元,，同比分別增長35.7%,、63.6%、47.6%,。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，退保金大幅減少，同比下降30.8%,。

中國平安則在業(yè)務(wù)內(nèi)含價值方面做文章,，前三季度壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值353.48億元，同比增長48.1%,。

兩原因致業(yè)績下滑

過去幾年,，得益于投資渠道拓寬、人身險費率市場化改革等一系列政策紅利,，依靠較高的預(yù)訂利率和結(jié)算利率等,，保險業(yè)駛?cè)敫咚侔l(fā)展階段,，總資產(chǎn)迅速做大,。但經(jīng)濟增速放緩,、低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產(chǎn)荒”加劇對保險業(yè)的負(fù)面影響也不斷顯現(xiàn),。

對于凈利潤下滑，中國人壽稱主要受投資收益下降及傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新的影響,。這也被認(rèn)為是影響保險業(yè)尤其是壽險業(yè)利潤的共性因素。

在“資產(chǎn)荒”背景下，加之股市持續(xù)震蕩，保險公司投資收益率不斷下行,。前三季度,，中國平安保險資金總投資收益率為4.9%,，低于去年同期的7.8%。中國人壽總投資收益率為4.43%，去年同期為6.88%,。由于權(quán)益類投資價差收入減少,，中國人壽總投資收益為849.45億元，同比下降30.3%,。

傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新也是上市險企凈利潤大幅下滑的主要原因,。根據(jù)新會計準(zhǔn)則要求，在基準(zhǔn)利率下行過程中,，壽險公司須對傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)進行調(diào)減,。這一指標(biāo)下調(diào)后會帶動準(zhǔn)備金成本項上升，從而“吃掉”保險公司不少利潤,。

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