A股四大上市險(xiǎn)企三季報(bào)日前披露完畢,，整體表現(xiàn)有喜有憂(yōu)，凈利潤(rùn)大幅下降,、投資收益下降,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等成為關(guān)鍵詞,。作為高負(fù)債行業(yè)，低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產(chǎn)荒”加劇對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)面影響逐漸凸顯,，為險(xiǎn)資尋找好的投資方向并降低風(fēng)險(xiǎn)隱患成為當(dāng)務(wù)之急,。

四大上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)同比下降超20%

與去年的“風(fēng)光無(wú)限”相比，今年上市保險(xiǎn)公司前三季度成績(jī)單并不好看,。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，1至9月，中國(guó)人壽,、中國(guó)平安,、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保四大險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤(rùn)為836.51億元,，同比下降20.93%,。

具體來(lái)看，前三季度只有中國(guó)平安逆勢(shì)增長(zhǎng),，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)565.08億元,，同比增長(zhǎng)17.1%；中國(guó)人壽,、新華保險(xiǎn),、中國(guó)太保分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)135.28億元、47.86億元,、88.29億元,，同比分別下降60%、44.6%,、41.3%,。

值得關(guān)注的是，上市險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,，期交業(yè)務(wù)擴(kuò)大,，躉交業(yè)務(wù)收縮，新業(yè)務(wù)價(jià)值不斷增長(zhǎng),，保費(fèi)“含金量”明顯提升,。

前三季度，新華保險(xiǎn)期交保費(fèi)收入同比大幅增長(zhǎng),。其中,，個(gè)人壽險(xiǎn)方面,，保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員渠道、銀保渠道,、服務(wù)經(jīng)營(yíng)渠道首年期交保費(fèi)收入分別為107.27億元,、47.13億元、36.11億元,，同比分別增長(zhǎng)35.7%,、63.6%、47.6%,。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，退保金大幅減少，同比下降30.8%,。

中國(guó)平安則在業(yè)務(wù)內(nèi)含價(jià)值方面做文章,，前三季度壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值353.48億元，同比增長(zhǎng)48.1%,。

兩原因致業(yè)績(jī)下滑

過(guò)去幾年,，得益于投資渠道拓寬、人身險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革等一系列政策紅利,，依靠較高的預(yù)訂利率和結(jié)算利率等,，保險(xiǎn)業(yè)駛?cè)敫咚侔l(fā)展階段，總資產(chǎn)迅速做大,。但經(jīng)濟(jì)增速放緩,、低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產(chǎn)荒”加劇對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)面影響也不斷顯現(xiàn)。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑,，中國(guó)人壽稱(chēng)主要受投資收益下降及傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新的影響,。這也被認(rèn)為是影響保險(xiǎn)業(yè)尤其是壽險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)的共性因素。

在“資產(chǎn)荒”背景下,，加之股市持續(xù)震蕩,，保險(xiǎn)公司投資收益率不斷下行。前三季度,，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金總投資收益率為4.9%,，低于去年同期的7.8%。中國(guó)人壽總投資收益率為4.43%,，去年同期為6.88%。由于權(quán)益類(lèi)投資價(jià)差收入減少,，中國(guó)人壽總投資收益為849.45億元,，同比下降30.3%。

傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新也是上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)大幅下滑的主要原因,。根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求,，在基準(zhǔn)利率下行過(guò)程中，壽險(xiǎn)公司須對(duì)傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)進(jìn)行調(diào)減。這一指標(biāo)下調(diào)后會(huì)帶動(dòng)準(zhǔn)備金成本項(xiàng)上升,，從而“吃掉”保險(xiǎn)公司不少利潤(rùn),。

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