（原標(biāo)題：9月新增信貸超預(yù)期M2增速止降回升）

昨日,，中國人民銀行發(fā)布《2017年前三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》,。數(shù)據(jù)顯示，9月新增人民幣貸款1.27萬億元,，實(shí)現(xiàn)兩連增,；繼8月刷新歷史最低水平至8.9%后，9月廣義貨幣（M2）同比增長9.2%,，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn),，為今年連續(xù)7個(gè)月下降后首次回升。此外,，銀監(jiān)會(huì)也加大對違規(guī)行為的處罰力度,，前9個(gè)月處罰銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)1386家，合計(jì)罰沒金額6.25億元,，超過去年2倍,。

9月新增人民幣貸款1.27萬億

數(shù)據(jù)顯示，9月新增人民幣貸款1.27萬億,，高于此前路透1.1萬億元的調(diào)查中值,；9月居民中長貸增加4700億；新增居民短貸上升至近2500億,。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為，今年前三季度新增貸款中有一半以上來自居民部門,，居民加杠桿速度依然迅猛,；9月企業(yè)中長貸增長近4500億，盡管非標(biāo)回暖,，但信貸仍是企業(yè)融資主要途徑,，地方債發(fā)行約3600億，對信貸沖擊有限,。

姜超認(rèn)為,，10月來房地產(chǎn)銷售繼續(xù)降溫，且監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)查居民短貸流向房地產(chǎn),，再加上銀行房貸額度受限,，預(yù)計(jì)居民貸款增速將趨于回落。

數(shù)據(jù)顯示,，前三季度人民幣貸款增加11.16萬億元,，同比多增9980億元。分部門看，住戶部門貸款增加5.73萬億元,，其中短期貸款增加1.53萬億元,，中長期貸款增加4.2萬億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5.73萬億元,，其中短期貸款增加1.72萬億元,，中長期貸款增加5.51萬億元。9月人民幣貸款增加1.27萬億元,，同比多增566億元,。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)看,，前三季度,，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，居民中長期貸款新增4.2萬億元,，與上年同期持平,，不過居民短期貸款則出現(xiàn)快速增加，新增1.53萬億元,，是去年同期的近3倍,，占全部新增貸款的比重從去年同期的5%提高到目前的14%左右，部分資金存在違規(guī)流向樓市,、股市的情況,。

近期監(jiān)管部門和銀行加大對短期消費(fèi)貸款資金用途的審查，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)貸款增速會(huì)回落,。

M2增速反彈與外匯占款改善有關(guān)

央行數(shù)據(jù)顯示,，9月末，廣義貨幣(M2)余額165.57萬億元,，同比增長9.2%,，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn),；狹義貨幣(M1)余額51.79萬億元,同比增長14%,，增速與上月末持平，比上年同期低10.7個(gè)百分點(diǎn),；流通中貨幣(M0)余額6.97萬億元,，同比增長7.2%。前三季度凈投放現(xiàn)金1445億元,。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,，一方面，說明在金融去杠桿的背景下,，同業(yè)業(yè)務(wù)收縮繼續(xù)拖累M2增速,；另一方面,，由于外匯占款邊際改善、信貸和財(cái)政存款投放季節(jié)性增加,，助推M2觸底反彈,。

中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，9月M2增速小幅回升,，一方面與貸款增量上升有關(guān),，另一方面與匯率重新升值后，外匯占款略有恢復(fù)也有關(guān),。

不過,，研究人士認(rèn)為，未來M2依然有下行壓力,。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為,，在貨幣緊平衡、金融監(jiān)管持續(xù)的背景下,，銀行超儲(chǔ)率處于歷史低位,，貨幣乘數(shù)飆升至歷史高位，銀行創(chuàng)造貨幣能力受限,，預(yù)計(jì)未來M2仍將低位運(yùn)行,。9月M1增速14%，與上月持平,，在地產(chǎn)銷售降溫,、金融去杠桿背景下，未來仍將趨降,。

中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，如果四季度信貸受額度約束再度回落，那么基數(shù)效應(yīng)會(huì)使得M2有繼續(xù)放緩壓力,，且銀行表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)繼續(xù)壓縮,，也會(huì)導(dǎo)致未來M2呈下行壓力,。

此前央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在5月信貸數(shù)據(jù)答記者問中指出，估計(jì)隨著去杠桿的深化和金融進(jìn)一步回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。

央行表態(tài)將防控房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)

昨日,，央行在發(fā)布9月份金融數(shù)據(jù)的同時(shí)還披露，央行行長周小川在近日出席二十國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議期間給予中國經(jīng)濟(jì)積極的評價(jià),，并表示將警惕并防控房地產(chǎn)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢,，周小川表示,，多項(xiàng)指標(biāo)顯示近期中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中向好。他指出：“上半年GDP增速達(dá)6.9%,，下半年有望繼續(xù)保持。進(jìn)出口快速增長,，經(jīng)常賬戶盈余將繼續(xù)收窄,，財(cái)政收入穩(wěn)步增長，物價(jià)水平保持穩(wěn)定,。”

“中國將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，并不斷綜合施策,，補(bǔ)短板,、去杠桿,、警惕并防控影子銀行,、房地產(chǎn)市場泡沫等風(fēng)險(xiǎn),?！敝苄〈ㄖ赋?。

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