資料來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng) 制圖：蔡華偉

原標(biāo)題：P2P平臺(tái)，咱還能投錢嗎,？（熱點(diǎn)聚焦）

本報(bào)記者歐陽(yáng)潔《人民日?qǐng)?bào)》（2017年03月20日18版）

今年的《政府工作報(bào)告》指出,，當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但對(duì)不良資產(chǎn),、債券違約,、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風(fēng)險(xiǎn)要高度警惕,。穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革,，有序化解處置突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，整頓規(guī)范金融秩序,，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”,。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的一大熱點(diǎn)，P2P（網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)）風(fēng)險(xiǎn)性事件不斷爆發(fā),，讓很多投資者感到不安,。日前，備受關(guān)注的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)資金存管政策終于落地,，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要求網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)對(duì)自有資金,、存管資金分開保管、分賬核算，防范網(wǎng)貸資金挪用風(fēng)險(xiǎn),，安全保管客戶交易結(jié)算資金,。那么，網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)有多大,？投資者應(yīng)當(dāng)注意哪些“陷阱”,？本報(bào)記者進(jìn)行了調(diào)查采訪。

利率下行成趨勢(shì),，P2P投資人更謹(jǐn)慎

“這些平臺(tái)這一刻看著好好的,，下一秒鐘就不知道會(huì)怎么樣，錢放在那兒,，心里很不踏實(shí)”

北京某公關(guān)公司員工劉麗瑩,，是一名P2P網(wǎng)貸平臺(tái)投資“常客”,。P2P剛興起時(shí),，她就開始關(guān)注，陸續(xù)在一些平臺(tái)上試水,，到2015年網(wǎng)貸市場(chǎng)最火的時(shí)候,，她至少在10個(gè)平臺(tái)上輾轉(zhuǎn)投資。最近,，她明顯感覺(jué)到各個(gè)P2P平臺(tái)都在降溫,?！癙2P火爆時(shí)期,，行業(yè)平均收益率為10%左右，現(xiàn)在收益率普遍下行,。年前我投了一個(gè)平臺(tái),，算上春節(jié)額外贈(zèng)送的部分，總的收益率是7%左右,?！?/p>

說(shuō)降溫，不僅是指平臺(tái)上的投資收益率在下降,，還包括各個(gè)平臺(tái)似乎都比較“沉靜”,，不像以前那樣大打促銷牌、送各種禮品,。劉麗瑩曾在一個(gè)平臺(tái)投了一款3個(gè)月期的標(biāo)的,，投資額只要到80萬(wàn)元，可免費(fèi)得到一部蘋果手機(jī),，而現(xiàn)在能這樣豪氣送禮物的比較少見,。年前，她在幾個(gè)熟悉的平臺(tái)上“轉(zhuǎn)悠”，都沒(méi)看到送禮品的活動(dòng),，促銷力度也比以前小了很多,。

作為資深P2P投資人，劉麗瑩選擇平臺(tái)有自己的標(biāo)準(zhǔn),?！笆找媛侍叩钠脚_(tái)不能選。借款人既要支付投資人的收益,，還要掏平臺(tái)收取的服務(wù)費(fèi),。如果利率太高，哪個(gè)行業(yè)的收益率能覆蓋這個(gè)融資成本,？感覺(jué)像隨時(shí)拿了錢要跑路的,。”

網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的月報(bào)顯示：今年2月,，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.51%,，同比下降235個(gè)基點(diǎn)，主流綜合收益率區(qū)間仍分布在8%12%,，平臺(tái)占比為53.16%,。

“隨著網(wǎng)貸行業(yè)持續(xù)整改，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在信息披露,、風(fēng)控措施和產(chǎn)品創(chuàng)新上逐步完善,，吸引了一些新的投資人加入，但借款人數(shù)小幅下降,，資金供給大于需求,，推動(dòng)網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下行，2016年底網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率已跌破10%,。未來(lái)行業(yè)會(huì)逐步走向規(guī)范,，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分后，利率水平還會(huì)有所下降,，但降幅不會(huì)太大,。”網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人石鵬峰說(shuō),。

雖然收益率下降,，但相比其他投資方式，目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)還有一定的優(yōu)勢(shì),。比如,，1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率只有5%，P2P平臺(tái)的收益率不會(huì)高太多,，但是期限短一些,，13個(gè)月就能贖回,。選擇較短期限的產(chǎn)品，也是不少投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種方式,，可以拿到收益就走,。

平臺(tái)風(fēng)波不斷，也有不少投資人開始“撤離”,。

某網(wǎng)絡(luò)公司文員王寧曾經(jīng)在幾個(gè)排名靠前的平臺(tái)上投資過(guò)幾筆,，但從去年底起，她就把資金撤出來(lái)了,?！斑@些平臺(tái)這一刻看著好好的，下一秒鐘就不知道會(huì)怎么樣,，而且利率也沒(méi)多高,，還不如把錢踏踏實(shí)實(shí)放在銀行里，更省心?，F(xiàn)在政府正整治這些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái),，等整治好了再看看吧?！蓖鯇幍南敕ù砹瞬簧偻顿Y人的心態(tài),。

網(wǎng)貸行業(yè)開始洗牌，問(wèn)題平臺(tái)浮出水面

“歇業(yè)停業(yè)平臺(tái)占比達(dá)到35.7%,，重大風(fēng)險(xiǎn)事件增多,，808信貸、e速貸等平臺(tái)相繼出事”

監(jiān)管政策密集出爐,，不少網(wǎng)貸平臺(tái)變得“低調(diào)”起來(lái),。有網(wǎng)貸平臺(tái)坦言，現(xiàn)在看不清政策和行業(yè)的風(fēng)向,，干脆“窩著”,，靜觀其變,。數(shù)據(jù)顯示：今年2月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為2043.41億元,，環(huán)比降了7.53%，成交量已連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下降,。

監(jiān)管壓力之下,，問(wèn)題平臺(tái)逐漸浮出水面，行業(yè)前期積聚的風(fēng)險(xiǎn)開始爆發(fā),。零壹財(cái)經(jīng)發(fā)布的報(bào)告顯示,，2016年新增問(wèn)題平臺(tái)多達(dá)1106家。風(fēng)險(xiǎn)事件主要呈現(xiàn)兩個(gè)明顯特征：一是歇業(yè)停業(yè)平臺(tái)占比仍然較大,，占35.7%,；二是重大風(fēng)險(xiǎn)事件增多，比如808信貸、e速貸,、四達(dá)投資,、國(guó)誠(chéng)金融等平臺(tái)相繼出事。

“P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在四大風(fēng)險(xiǎn),，首先是平臺(tái)欺詐經(jīng)營(yíng)的道德風(fēng)險(xiǎn),。其次是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果投資用戶大量提現(xiàn),，很可能導(dǎo)致一些平臺(tái)運(yùn)作的資金池被抽光,。還有政策風(fēng)險(xiǎn)和借款人不還款帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)?！狈e木盒子首席執(zhí)行官謝群說(shuō),。

怎么才能不“踩雷”，避開風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)呢,？業(yè)內(nèi)人士指出,，此前政策已明確網(wǎng)貸平臺(tái)信息中介的本質(zhì)，規(guī)范的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不吸收任何存款,，也不參加同業(yè)市場(chǎng),。篩選時(shí)可以看幾個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，比如注冊(cè)資本,、平臺(tái)背景,、高管團(tuán)隊(duì)等。還要看平臺(tái)產(chǎn)品和標(biāo)的真實(shí)性,，判斷是否具備純線上的大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力,，以及是否觸及網(wǎng)貸監(jiān)管的12條紅線，即是否自融,、是否設(shè)立資金池,、是否平臺(tái)本身提供擔(dān)保等。

“目前普通投資人還缺乏基本的金融常識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力,，投資不夠理性,，跟風(fēng)投資的多。通過(guò)這次互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治,，那些經(jīng)得起檢驗(yàn)的平臺(tái)會(huì)吸引更多投資者,；而經(jīng)營(yíng)不善的平臺(tái)也會(huì)被大浪淘沙，退出行業(yè),。這種變化對(duì)投資人來(lái)說(shuō),，是難得的投資教育機(jī)會(huì)，幫助投資人改變盲目追求高收益的心態(tài),，樹立長(zhǎng)期投資理念,?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震說(shuō)。

有銀行資金存管,，投資并非進(jìn)了“保險(xiǎn)箱”

“P2P平臺(tái)要把合適的產(chǎn)品賣給合適的人,，不向沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人銷售不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”

專項(xiàng)整治結(jié)束后，監(jiān)管并未放松,。廈門,、廣東、上海等地日前相繼出臺(tái)了網(wǎng)貸備案登記管理暫行辦法,，備受關(guān)注的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)資金存管政策也已“落靴”,。

存管政策出臺(tái)前，投資人投入平臺(tái)的錢直接進(jìn)企業(yè)賬戶,，和企業(yè)的自有資金混在一起,，而每次選擇投向具體項(xiàng)目時(shí)，投資人其實(shí)并不知道錢到底有沒(méi)有進(jìn)借款人賬戶,。不少問(wèn)題平臺(tái)就是利用這一點(diǎn)玩起自融的把戲,，設(shè)定一個(gè)虛假的借款標(biāo)的，說(shuō)是投資者的錢借給了某家企業(yè)或個(gè)人,，實(shí)際上還是在平臺(tái)自己的腰包里,，并沒(méi)有投向具體項(xiàng)目。比如之前出事的快鹿集團(tuán),、“中晉系”就是這種情況,。

存管政策出臺(tái)后，每個(gè)投資人會(huì)在銀行有自己的專屬賬戶,，每筆資金的去向都要得到本人確認(rèn),、授權(quán)，類似股票賬戶的資金劃轉(zhuǎn),，銀行和網(wǎng)貸平臺(tái)每天還要核對(duì)投資人的賬戶,，保證每筆資金有跡可循。這就相當(dāng)于銀行給投資人的資金上了一道保險(xiǎn),，能杜絕資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn),。

“存管一直被認(rèn)為是網(wǎng)貸行業(yè)的‘生死結(jié)’，而對(duì)投資者來(lái)說(shuō),，是根本的安全保障措施,?！敝袊?guó)人民大學(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心主任楊東說(shuō),，網(wǎng)貸資金存管政策出臺(tái)后，客戶資金與平臺(tái)賬戶完全隔離,，杜絕了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)在整個(gè)業(yè)務(wù)過(guò)程中觸碰和支配用戶資金的可能,，防止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)“跑路”,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已完成資金存管業(yè)務(wù)的平臺(tái)僅占平臺(tái)總數(shù)的4%,?！敖衲?月24日過(guò)渡期結(jié)束，行業(yè)可能會(huì)發(fā)生一輪大洗牌,?！睏顤|說(shuō)。

網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行資金存管,，是否意味著就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)了,？其實(shí)不然。

拍拍貸總裁胡宏輝特別提醒投資者,，存管只是使交易過(guò)程更透明,，存管銀行并不對(duì)交易負(fù)責(zé)，只監(jiān)管信息流和資金流是否一致,、銀行的賬目和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)賬目是否一致,，至于平臺(tái)背后是假是真，銀行不過(guò)問(wèn),。網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)本身的信息是否真實(shí)可靠,，還需要投資者自己去仔細(xì)判斷網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目。

“把合適的產(chǎn)品賣給合適的人”,，同樣適用于網(wǎng)貸行業(yè),。黃震建議，應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)投資者教育和權(quán)利保護(hù),，特別是對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)性管理,，不向沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人銷售不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。

有些平臺(tái)已經(jīng)嘗試進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理,，比如登記時(shí),，要求填寫收入狀況，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)量,。投資過(guò)程中,，對(duì)不同收入狀況、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人分級(jí)分類提供投資標(biāo)的,，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,，或是要求投資人投資比例不能超過(guò)收入的一定比例等，使投資人不至于非理性地追求過(guò)高的投資回報(bào),。

“投資人也要根據(jù)個(gè)人資產(chǎn)狀況,、家庭情況、工作情況等,，正確評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力,，設(shè)定合理的目標(biāo)收益,。”胡宏輝說(shuō),，一個(gè)合適的目標(biāo)收益至少應(yīng)具備兩個(gè)特點(diǎn)：一是符合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，二是在行業(yè)平均水平合理范圍內(nèi)浮動(dòng)。同時(shí)P2P網(wǎng)貸投資一定要堅(jiān)持小額,、分散的投資原則：在平臺(tái)上的標(biāo)的足夠小,，避免大的不可控風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；每筆投資的金額足夠小,，降低發(fā)生大損失的可能性,。可以在多個(gè)平臺(tái)分散投資,，長(zhǎng)短期標(biāo)的匹配,，高低收益產(chǎn)品組合，將多數(shù)資金分配在收益穩(wěn)健的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上,。