原標(biāo)題：[中國(guó)企業(yè)海外最大收購(gòu)案]中國(guó)化工430億美金收購(gòu)先正達(dá)

中國(guó)化工集團(tuán)公司今天（8日）下午宣布，完成對(duì)瑞士先正達(dá)公司的交割,，收購(gòu)金額達(dá)到430億,，這也成為中國(guó)企業(yè)最大的海外收購(gòu)案。自此,，美國(guó),、歐盟和中國(guó)“三足鼎立”的全球農(nóng)化行業(yè)格局形成。

央視記者 張偉：截至目前,，中國(guó)化工擁有先正達(dá)94.7%股份,，這意為者中國(guó)化工躋身全球農(nóng)化行業(yè)第一梯隊(duì)。

先正達(dá)是一家具有259年歷史的百年老店,，總部位于瑞士巴塞爾,，是全球第一大農(nóng)藥,、第三大種子的高科技公司，銷(xiāo)售收入900億元,，凈利潤(rùn)84億元,，農(nóng)藥和種子分別占全球市場(chǎng)份額的20%和8%。

先正達(dá)中國(guó)大區(qū)總裁 顧思銳：中國(guó)化工的收購(gòu)要約實(shí)現(xiàn)了多方共贏,。它保障了先正達(dá)能夠?qū)Ｗ⒂谒瞄L(zhǎng)的工作,，大力投入于研發(fā)，開(kāi)發(fā)新的技術(shù),，幫助他們提高作物種植效率,，提高產(chǎn)量。

我國(guó)只有全球6.5%的耕地,，要養(yǎng)活全球22%的人口,。而我國(guó)種子和農(nóng)藥企業(yè)整體上規(guī)模小、技術(shù)水平較低,。中國(guó)化工自2006年開(kāi)始國(guó)際化經(jīng)營(yíng)以來(lái),，先后收購(gòu)了法、英,、德,、意、以色列等國(guó)9家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),，2011年收購(gòu)以色列安稻麥公司,，成為全球最大的非專(zhuān)利農(nóng)藥企業(yè)。對(duì)先正達(dá)的收購(gòu)將能夠填補(bǔ)專(zhuān)利農(nóng)藥和種子領(lǐng)域空白,，對(duì)提高我國(guó)農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,、保障糧食安全將起到積極作用。

艱苦談判與嚴(yán)格審批 收購(gòu)達(dá)成

長(zhǎng)期以來(lái),，全球農(nóng)化行業(yè)第一梯隊(duì)呈現(xiàn)“六巨頭”格局,，分別是先正達(dá)、孟山都,、拜耳,、陶氏、杜邦和巴斯夫六家跨國(guó)公司,。中國(guó)化工自2009年起就與先正達(dá)保持密切聯(lián)系,，一直在尋求合作機(jī)會(huì)。2015年5月,，中國(guó)化工抓住先正達(dá)多次拒絕其他國(guó)際知名化工公司收購(gòu)要約的機(jī)遇,，迅速與先正達(dá)董事會(huì)取得聯(lián)系，雙方經(jīng)過(guò)7個(gè)多月的艱苦談判和交流達(dá)成了共識(shí),。去年2月,，中國(guó)化工與先正達(dá)簽署收購(gòu)協(xié)議后,，經(jīng)過(guò)了相關(guān)國(guó)家政府的嚴(yán)格審批，最終通過(guò)包括美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）等11個(gè)國(guó)家的投資審查機(jī)構(gòu),，以及美國(guó),、歐盟等20個(gè)國(guó)家和地區(qū)反壟斷機(jī)構(gòu)的審查，歷時(shí)一年多,，最終達(dá)成了此次收購(gòu),。

中國(guó)化工為何收購(gòu)先正達(dá)

如此曲折的收購(gòu)，除了賬面上的價(jià)值和巨大的市場(chǎng),，中國(guó)化工集團(tuán)還能買(mǎi)到啥,，背后還有哪些故事？

國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)所研究員 姜長(zhǎng)云：應(yīng)該說(shuō)目前中國(guó)化肥,、農(nóng)藥,、種子行業(yè)跟國(guó)際上的差距應(yīng)該是比較大,，無(wú)論是科技研發(fā)能力,，創(chuàng)新能力，還是市場(chǎng)占有率,，還有競(jìng)爭(zhēng)能力差距都比較大,。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，原創(chuàng)農(nóng)藥企業(yè)每年投入研發(fā)費(fèi)用較高,，一般占總銷(xiāo)售額的9%-13%,，平均每個(gè)新種研發(fā)需要8-10年時(shí)間，耗資達(dá)到1.3億美元,。我國(guó)作為世界第一大農(nóng)藥生產(chǎn)國(guó),，世界第二大種子市場(chǎng)，大多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)研發(fā)投入僅占銷(xiāo)售額的1%-2%,；在育種方面,，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)以“代繁”為主，原創(chuàng)研發(fā)能力亟待加強(qiáng),。

作為世界領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技企業(yè),，先正達(dá)擁有先進(jìn)的生物育種技術(shù)，在傳統(tǒng)育種雜交水稻和雜交小麥等主要糧食作物上處于領(lǐng)先地位,，每年研發(fā)投入占銷(xiāo)售收入10%左右,，在全球擁有專(zhuān)利超過(guò)13000件。

位于北京昌平的先正達(dá)創(chuàng)新中心2008年成立,，有超過(guò)百位來(lái)自世界各地頂尖的科學(xué)家,，每年投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過(guò)億元人民幣,。

先正達(dá)北京創(chuàng)新中心總裁 張蓓：我們主要是從事的是，早期前沿科學(xué)技術(shù)的開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),，解決當(dāng)前世界農(nóng)業(yè)面臨的挑戰(zhàn),，包括怎么樣來(lái)提高水資源的利用，更快更精準(zhǔn)的育種,。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員 李國(guó)祥：我們急需要一些高效,、無(wú)害、低殘留,，能夠帶動(dòng)農(nóng)民增收這樣的生產(chǎn)資料,，這些生產(chǎn)資料到中國(guó)來(lái)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)既能夠幫助農(nóng)民增收,，那么更重要的應(yīng)該能夠有助力中國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。

先正達(dá)為何選擇中國(guó)企業(yè)

2015年初，美國(guó)孟山都,、杜邦以及德國(guó)巴斯夫等多家跨國(guó)巨頭,，就先后參與到對(duì)先正達(dá)的“競(jìng)購(gòu)之爭(zhēng)”。而在眾多的邀約中,，為什么先正達(dá)最終選擇了中國(guó)化工集團(tuán),？

2014年以來(lái)，受大宗商品價(jià)格走低,，拉美市場(chǎng)疲軟,，以及美元走強(qiáng)影響，農(nóng)化行業(yè)步入低谷期,，企業(yè)業(yè)績(jī)壓力增加,，行業(yè)整合潮正在上演。拜耳宣布收購(gòu)孟山都,，陶氏化學(xué)與杜邦合并,，世界農(nóng)化行業(yè)格局發(fā)生巨變，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高,。

全球最大的種子及農(nóng)化公司孟山都曾對(duì)先正達(dá)發(fā)出總價(jià)為450億美元的要約收購(gòu),。但先正達(dá)一直以反壟斷監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)為由拒絕此項(xiàng)要約。雖然孟山都在之后作出了促使先正達(dá)剝離種子業(yè)務(wù)和部分重疊農(nóng)化業(yè)務(wù)等的努力,，并一度將收購(gòu)價(jià)格提高到470億美元,，但最終先正達(dá)選擇了中國(guó)企業(yè)。

先正達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng) 米歇爾?戴瑞莫：假使我們跟孟山都合并的話,，我們先正達(dá)將會(huì)消失在未來(lái),，而中國(guó)化工將會(huì)保留先正達(dá)的價(jià)值和先正達(dá)的文化，以及可持續(xù)性。糧食安全是我們使命的中心,，我們可以有非常長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資計(jì)劃,，投資方案。

近年來(lái),，農(nóng)藥行業(yè)的整體萎縮拖累了先正達(dá)的盈利水平,，2014年其全球裁員1000人；2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收134.1億美元,，同比下降8.78%,；2016年首季繼續(xù)下降達(dá)7%，表明公司經(jīng)營(yíng)狀況并未獲得有效改善,。而中國(guó)的種子和農(nóng)藥市場(chǎng),，年規(guī)模逾百億美元，但先正達(dá)的市場(chǎng)份額僅為3%~4%,。

國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)所研究員 姜長(zhǎng)云：先正達(dá)通過(guò)跟中國(guó)化工合作,，它實(shí)際上可以有利于更好的進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，甚至進(jìn)入亞洲的市場(chǎng),。第二個(gè)就是因?yàn)橹袊?guó)化工在市場(chǎng)與世界上目前跟先正達(dá)實(shí)際上主要是一個(gè)互補(bǔ)關(guān)系,，競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系并不是很強(qiáng)，但是跟孟山東他們的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系比較強(qiáng),。

新聞分析：海外并購(gòu)仍需注意風(fēng)險(xiǎn)防控

雖然此次收購(gòu)意義重大,，但400多億美金的收購(gòu),，這將加重中國(guó)化工的債務(wù)負(fù)擔(dān),，更重要的是，還存在企業(yè)文化,、體制機(jī)制,、人才使用等諸多方面方面的融合問(wèn)題。

中國(guó)是世界上第二大種業(yè)市場(chǎng),，但中國(guó)種業(yè)企業(yè)前十強(qiáng)的年銷(xiāo)售額約110億元,，僅為孟山都的10%，而規(guī)?；l(fā)展是種業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵,。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員 李國(guó)祥：我們現(xiàn)在很多農(nóng)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)都是，在國(guó)際上我們都是第一大國(guó),，但是我們現(xiàn)在進(jìn)口規(guī)模整體上還是在不斷地?cái)U(kuò)大,，我們的農(nóng)業(yè)農(nóng)產(chǎn)品和國(guó)際市場(chǎng)相比較的時(shí)候，很可能我們的成本高,、價(jià)格高,。先正達(dá)到中國(guó)來(lái)，應(yīng)該有助于提高我們國(guó)家的農(nóng)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,，促進(jìn)中國(guó)農(nóng)業(yè)大國(guó)向農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變,。

數(shù)據(jù)顯示,，2016年是中國(guó)企業(yè)海外投資并購(gòu)交易跨越式增長(zhǎng)的一年，全年有資料可查的海外投資并購(gòu)交易達(dá)438筆,，較2015年增21%,；累計(jì)交易金額為2158億美元，較2015年增148%,。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員 李國(guó)祥：如果我們收購(gòu)之后,，如果按照中國(guó)這樣一套體制來(lái)改造，先正達(dá)很可能,，就有可能會(huì)走向國(guó)內(nèi)現(xiàn)在這種農(nóng)業(yè)科技企業(yè)或者農(nóng)業(yè)企業(yè)這種老路,，要發(fā)揮它的積極效應(yīng)就很困難了，必須把先正達(dá)優(yōu)秀的好的東西要把它繼承下來(lái),。

東西方文化的巨大差異,，也使得中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)后整合中面臨更大的挑戰(zhàn)。并購(gòu)后整合的難點(diǎn)主要體現(xiàn)在國(guó)家法規(guī)制度,、公司治理文化的差異,，其淵源長(zhǎng)久和根深蒂固的特性，使得文化磨合挑戰(zhàn)極大,。

國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)所研究員 姜長(zhǎng)云：先正達(dá)的一些核心技術(shù)能不能為我所用,，能不能跟中國(guó)化工真正意義上的融合，這個(gè)是很重要的,。